计算机行业周报：本周行业小幅上涨，大模型商业化加速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 7 [Table_Main] 行业研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 计算机行业周报 2026 年 03 月 02 日 [Table_Title] 本周行业小幅上涨，大模型商业化加速 ——计算机行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  本周(2026.2.24-2026.2.27)市场回顾 1) 本周(2026.2.24-2026.2.27)计算机（申万）指数延续春节前最后一周的上涨趋势，小幅上涨 0.62%。本周上证指数上涨 1.98%，深证成指上涨 2.80%，创业板指上涨 1.05%。 2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT 服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)的涨跌幅分别为+0.56%、+2.71%、-1.12%。  本周重点公告 1) 海光信息发布《2025 年度业绩快报公告》：2025 年，公司实现营业总收入 143.76 亿元，同比增长 56.91%，实现归母净利润 25.42 亿元，同比增长 31.66%，实现扣非归母净利润 23.03 亿元，同比增长26.82%。 2) 智明达发布《2025 年度业绩快报公告》：2025 年，公司实现营业总收入 7.09 亿元，同比增长 61.87%，实现归母净利润 1.10 亿元，同比增长 466.74%，实现扣非归母净利润 1.03 亿元，同比增长 752.26%。 3) 卓易信息发布《2025 年度业绩快报公告》：2025 年，公司实现营业总收入 3.38 亿元，同比增长 4.42%，实现归母净利润 0.82 亿元，同比增长 150.05%，实现扣非归母净利润 0.44 亿元，同比增长197.07%。 4) 金山办公发布《2025 年度业绩快报公告》：2025 年，公司实现营业总收入 59.29 亿元，同比增长 15.78%，实现归母净利润 18.43 亿元，同比增长 12.03%，实现扣非归母净利润 18.08 亿元，同比增长16.15%。  投资观点 本周计算机（申万）指数小幅上涨 0.62%，表现相对较弱。本周，全球最大的模型聚合平台 OpenRouter 数据显示，来自中国的 MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2、Kimi K2.5 与智谱 GLM-5 进入总 Token 消耗量全球前十名，MiniMax M2.5 更是超过 Gemini、Grok 等取得第一的位置。这是中国 AI 模型首次在面向开发者的第三方聚合平台上，实现对美国模型的集群式反超。伴随着生成式大模型在编程、视频等领域的应用越来越成熟，Token 消耗量快速增长。根据财联社的数据，大模型公司月之暗面(Kimi)旗下 K2.5 大模型发布不到一个月，Kimi 近20 天累计收入已超过 2025 年全年总收入。我们认为，经过持续的大规模投入，基础大模型成熟度持续提升，通过 Token 消耗量的快速增长，商业化已经开启，建议关注基础大模型厂商及具备应用落地的服务类公司。  风险提示 AI 大模型技术进步不及预期；RWA、RDA 发展不及预期的风险；稳定币产业发展不及预期的风险；资本市场的健康发展不及预期的风险；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-计算机行业周报：行业调整幅度较大，OpenClaw 引领 AI 创新》2026.02.02 《国元证券行业研究-计算机行业周报：板块小幅调整，AI 应用商业化可期》2026.01.26 [Table_Author] 报告作者 分析师 耿军军 执业证书编号 S0020519070002 电话 021-51097188-1856 邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn 分析师 王朗 执业证书编号 S0020525020001 邮箱 wanglang2@gyzq.com.cn -19%-8%3%13%24%2/285/308/2911/282/27软件与服务沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 7 目录 1.指数表现 ................................................................................................................ 3 2.重大事件 ................................................................................................................ 4 3.重点公告 ................................................................................................................ 5 4.投资观点 ................................................................................................................ 6 5.风险提示 ................................................................................................................ 6 图表目录 图 1：申万一级行业本周涨跌幅排名 ................................................................ 3 图 2：计算机板块个股本周涨幅前十 ................................................................ 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 7 1.指数表现 本周(2026.2.24-2026.2.27)计算机（申万）指数延续春节前最后一周的上涨趋势，小幅上涨 0.62%。本周上证指数上涨 1.98%，深证成指上涨 2.80%，创业板指上涨1.05%。 图 1：申万一级行业本周涨跌幅排名 资料来源：同花顺 iFinD，国元证券研究所 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT 服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)的涨跌幅分别为+0.56%、+2.71%、-1.12%。 个股方面，本周计算机板块上涨、回调和走平的个股数量分别为 190、120 和48。其中，*ST 云创(29.55%)、海联讯(26.41%)、ST 迪威迅(23.75%)涨幅分列前三。 -6%-4%