公用事业行业跟踪周报：新型电力系统建设能力提升试点名单公布，全国已审批84个绿电直连项目

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 新型电力系统建设能力提升试点名单公布，全国已审批 84 个绿电直连项目 2026 年 03 月 02 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《气温回暖&美伊局势紧张，美国气价回落，欧洲气价微涨》 2026-02-24 《吉林绿电直连项目开发建设实施方案征求意见，国家电网披露十五五投资方向》 2026-02-09 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）新型电力系统建设能力提升试点名单公布。国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批），合计 43 个项目，包括系统友好型新能源电站、构网型技术应用、智能微电网、算电协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送以及新一代煤电，加快构建新型电力系统行动方案持续推进。2）全国已审批 84 个绿电直连项目。根据国家能源局，截至 2026/2/27，全国有 84 个绿电直连项目已完成审批，新能源总装机规模 3259 万千瓦。各地实践中应用场景多元化，1. 内蒙古乌兰察布建设全国首个数据中心绿电直连项目，配套新能源规模 34.5 万千瓦，新能源年自发自用电量 8.5 亿千瓦时。2. 山东探索开展离网式绿电直连项目，通过风电、光伏和构网型储能实现用户 100%绿电供应。3. 新疆探索零碳园区和增量配电网建设绿电直连项目。4. 黑龙江齐齐哈尔市规划建设离网型制氢制醇绿电直连项目，新能源规模120 万千瓦。5. 山西大同市绿电园区就近接入 52 万千瓦新能源，打造新能源制造基地和出口导向型制药基地。 ◼ 行业核心数据跟踪：电价：2026 年 1 月全国平均电网代购电价同比下降 8%。煤价：截至 2026/2/27，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 745 元/吨，周环比上升 3.76%。水情：截至 2026/2/26，三峡水库站水位 166.00 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 169.60 米、156.56 米、164.01米、162.66 米，蓄水水位正常。2026/2/26，三峡水库站入库流量 5600 立方米/秒，同比减少 22.2%，三峡水库站出库流量 7220 立方米/秒，同比减少 15.3%。用电量：2025M1-12 全社会用电量 10.37 万亿千瓦时（同比+5.0%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。发电量：2025 年累计发电量 9.72万亿千瓦时（同比+2.2%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.0%、+2.8%、+7.7%、+9.7%、+24.4%。装机容量：2025M1-12 新增装机容量，火电新增 9450 万千瓦（同比+63.8%），水电新增 1215 万千瓦（同比-11.9%），核电新增 153 万千瓦，风电新增 12048 万千瓦（同比+50.9%），光伏新增 31751 万千瓦（同比+14.2%）。 ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。5）光伏资产、充电桩资产价值重估：光伏、充电桩被 RWA、电力现货交易赋能价值重估。建议关注【南网能源】【朗新科技】【特锐德】【盛弘股份】等。 ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 -8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%19%22%2025/3/32025/7/22025/10/312026/3/1公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 20 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 5 2.1. 用电：2025 年全社会用电量同比+5.0%，增速稳健 ............................................................. 5 2.2. 发电：2025 年发电量同比+2.2%，火电、水电偏弱 ............................................................. 6 2.3. 电价：26 年 2 月电网代购电价同比下降 8% ......................................................................... 7 2.4. 火电：动力煤港口价同比+7.66%，周环比+3.76% ............................................................... 9 2.5. 水电：2026 年 2 月 26 日，三峡入库/出库流量同比-22.2%/-15.3% .................................. 10 2.6. 核电：2025 年已核准机组 10 台，核电安全积极有序发展................................................ 12 2.7. 绿电：2025 年风电/光伏新增装机同比+51%/+14% ............................................................ 14 3. 重要公告 .....................