房地产行业点评报告：楼市延续筑底行情，政策宽松下布局时点已至

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 房地产 2026 年 02 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《上海三区启动住房以旧换新，推动新 房 去 库 存 — 行 业 点 评 报 告 》-2026.2.4 《2025Q4 公募基金延续低配，持股集中度进一步提升—行业点评报告》-2026.1.27 《销售延续调整态势，期待政策显效与 市 场 筑 底 — 行 业 点 评 报 告 》-2026.1.19 楼市延续筑底行情，政策宽松下布局时点已至 ——行业点评报告 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001  春节市场成交量：一手房网签偏弱，二手房基本持平 一手房方面，2026 年除夕前一周 40 城市合计一手房成交 133.68 万平米，同比下降 31.5%；除夕至初六当周成交 5.73 万平米，同比下降 20.4%。数据延续了 2026年 1 月的一贯趋势，一手房市场整体较弱，市场供需两面都较差。网签通常为认购递延 1-2 周后进行，春节期间多地暂停网签，市场情况有待节后更新。二手房方面，2026 年除夕前一周 23 城市合计二手房成交 130.07 万平米，同比下降 0.7%。由于春节期间贝壳、爱家等各大中介机构已经休假（上海、北京链家均休假 13天），年后数据需要等后续跟踪。  二手房价格：冰山指数逐步企稳 从价格看，2026 年 2 月以来二手房价格逐步企稳。从冰山 100 城市指数看，2026年 2 月 8 日达到阶段性低点 10025 元/平米后，已经反弹至 10034 元/平米。其中北京、上海、深圳、广州、杭州、南京较底部已经反弹 0.3%、0.6%、0.3%、0.1%、0.1%、0.3%。虽然价格反弹幅度较小，但考虑到近期无重大地产刺激和货币政策变动，信号意义值得重视。  土地市场：春节前大幅降温，供需双弱 2026 年以来，土地市场供需双弱。开发商和城投普遍拿地意愿减弱，政府供地动力也较弱。从供应情况看，中指 300 城数据口径，2026 年 1 月全部类型土地总推出面积 1.41 亿平米，同比下降 16%；住宅类型土地推出 3915 万平米，同比下降 9%。从成交情况看，中指 300 城数据口径，2026 年 1 月全部类型土地成交总价 1215 亿元，累计同比下降 39%；住宅土地成交总价 735 亿元，累计同比下降 47%。土地成交溢价率也在低位徘徊，仅 2.1%。  投资建议 2025 下半年以来，销售市场整体表现平淡，2026 年春节期间新房市场整体较弱，市场供需两面都较差，二手房市场相对平稳，土地市场供需整体收缩，市场观望情绪较浓，房地产市场延续低位盘整行情。12 月以来，二手房增值税率下调，商业用房贷款最低首付下调，北京也再次放宽限购，政策面整体较宽松。从策略角度看，地产配置处历史低位。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、建发国际集团、招商蛇口、中国金茂、中国海外发展、建发股份、滨江集团、越秀地产；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。（2）政策放松不及预期。 -24%-12%0%12%24%2025-022025-062025-10房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 春节市场成交量：一手房网签偏弱，二手房基本持平 ......................................................................................................... 3 2、 二手房价格：冰山指数逐步企稳 ............................................................................................................................................ 4 3、 土地市场：春节前大幅降温，供需双弱................................................................................................................................. 6 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 6 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： 2026 年 40 城一手房除夕前一周成交面积同比-31% ........................................................................................................ 3 图 2： 2026 年 40 城一手房除夕后一周成交面积同比-20% ........................................................................................................ 3 图 3： 2026 年 40 城二手房除夕前一周成交面积同比-0.7% ....................................................................................................... 4 图 4： 2026 年 2 月以来冰山二手房指数逐步企稳 .......................................................