中小盘行业：激光通信—商业航天的新一代“核心基建”

证券研究报告 | 行业点评 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 中小盘 激光通信—商业航天的新一代“核心基建” 定义新时代：激光通信是低轨星座不可或缺的新基石 激光凭借高亮度、强方向性与优异的单色性，成为理想的通信载体。在卫星通信领域，目前广泛采用的微波技术虽成熟可靠，但难以满足日益增长数据的传输需求。因此，以激光为信号载波的星间与星地高速通信技术正快速发展，因其能提供更大的通信容量，已成为未来空间信息网络的关键发展方向。 技术机理：动态建链与智能调度赋能高速星间网络 卫星互联网利用激光在卫星间构建高速“信息公路”。每颗卫星需与周边四颗卫星建立连接：同轨道面内的链路相对固定，而不同轨道面间的卫星因相对运动，链路需进行动态建链与断链。在卫星稀疏的星座中，需依靠轨道预测结合扫描来捕获并建立连接；而在类似“星链”的高密度星座中，卫星在光学视场内即可实现类似 Wi-Fi 的“随遇接入”。整个系统还需一套复杂的路由与交换协议，以调度这些高速链路，应对动态变化的网络拓扑。 应用蓝图：从全球无缝覆盖到空天一体化智能服务 激光通信为低轨星座构建了覆盖全球的“天基 Wi-Fi”。它不仅提供随时随地的宽带覆盖与低延迟通信，更通过星间链路，将陆、海、空、天连成一张实时响应的智能网络。其已成为重要的数字生命线，可在灾区快速恢复通信，为偏远地区输送教育、医疗资源。未来，借助低轨卫星重访快、可协同的优势，其功能可超越传统通信，化身为“太空哨兵”与“导航仪”，拓展出对地观测、气象监测乃至高精度定位等全新应用场景，展现出一星多用、动态组网的较大潜力。 产业竞赛：规模化部署与成本突破，驱动千亿市场机遇 国内激光通信产业正面临与时间及国际对手的双重竞赛。太空轨道与频率资源有限，国际规则对发射部署有明确时限要求。目前，我国已规划了 GW（ 1.3 万颗）、千帆 1.5 万颗）、鸿鹄三号 1 万颗）等总计约3.8 万颗卫星的宏伟星座计划，但在轨卫星数量仍显著落后于国际先进水平。要实现全球无缝覆盖，必须依靠规模化部署。传统体制内单台激光通信终端成本逾千万元，而新兴企业通过产业化创新，已将其成本压缩至百万元级别，降幅显著。即便如此，以数万颗卫星、每星需配备多台终端计算，这仍是一个价值数千亿的庞大市场。降本增效与加速量产，是赢得这场太空信息高速公路竞赛的关键。 投资建议：重点关注以下两类阵营中的六家公司： 一） 国家阵营：体系内核心配套，受益于顶层规划与稳定需求。 1.航天电子：公司专注航天电子信息与无人系统装备的研制，在惯导、测控通信、微电子等关键领域技术领先，作为核心配套单位保持高配套比例。 增持 维持） 作者 分析师 花小伟 执业证书编号：S0680526020001 邮箱：huaxiaowei@gszq.com 相关研究 1、《中小盘：商业航天产业趋势持续加速，分化中去伪存真》 2026-02-19 2、《中小盘：越南批准 SpaceX 星链服务，卫星互联网竞争加码》 2026-02-18 2026 02 21年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 2.国博电子：公司是国内领先的相控阵 T/R 组件及射频芯片供应商，具备批量交付能力，其以化合物半导体为核心的技术达到国际先进水平。 3.烽火通信：公司是全球领先的信息通信网络产品与解决方案提供商，立足于光通信主业，在光传输、光纤光缆等领域技术领先，具备从芯片到系统的全产业链能力。 二） 民间阵营：细分领域技术尖兵，具备高弹性与创新活力。 4.上海瀚讯：公司是业内少数既拥有自主核心知识产权，又对行业客户需求有深入理解的创新型企业，公司产品覆盖专网宽带通信芯片、通信模块、终端、基站、应用系统等，已形成了“芯片－模块－终端－基站－系统”的全产业链布局，实现了研发生产自主可控。 5.臻镭科技：公司专注于射频收发、数字波束成形及电源管理芯片的研发，产品具备软件可重构、高集成、抗辐照等优势，已成功应用于低轨卫星、相控阵雷达等关键领域。 6.铖昌科技：公司领先市场推出星载和地面用卫星通信 T/R 芯片全套解决方案，研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的 T/R 芯片，在集成度、功耗、噪声系数等关键性能上具备一定的优势；已针对下一代低轨通信卫星以及地面配套设备新研发出多款产品，完成卫星通信T/R 芯片解决方案的迭代研制，并在卫星通信 T/R 芯片产品实现多个行业“首款”，且已在依据客户需求备货并按计划批量交付。 风险提示：技术研发与迭代、国内星座建设与部署不及预期、成本控制与产业化、国际竞争与国际规则。 2026 02 21年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表目录 图表 1： 卫星激光通信设备是星网战略落地的关键配套设备 ....................................................................... 4 图表 2： Starlink 激光通信终端各代产品示意图 ......................................................................................... 4 图表 3： 星间激光链路示意..................................................................................................................... 4 图表 4： 星间激光通信与地面光纤通信比较 .............................................................................................. 5 图表 5： 星间激光通信与星间微波通信比较 .............................................................................................. 5 2026 02 21年 月 日 gszqdatemark P.4 请仔细阅读本报告末页声明 图表1：卫星激光通信设备是星网战略落地的关键配套设备 资料来源：张通社，国盛证券研究所 图表2：Starlink 激光通信终端各代产品示意图 图表3：星间激光链路示意 资料来源：谢腾等。《低轨巨星座高速激光通信关键技术探讨》[J]。航天技术与工程学报,2025,2(6):49-52，国盛证券研究所 资料来源：谢腾等。《低轨巨星座高速激光通信关键技术探讨》[J]。航天技术与工程学报,2025,2(6):4