中国电子设备行业展望：预计2026年在政策托底、AI算力赋能等积极因素与国际贸易政策高频调整与核心材料涨价的挑战并存下，行业信用水平将保持稳定。

中诚信国际行业展望 中诚信国际行业评论 1 2026 年 2 月 中诚信国际 中国电子设备行业 行业展望 联络人 作者 企业评级部 杨 锐 027-87339288-288 ryang@ccxi.com.cn 贾晓奇 027-87339288-276 xqjia@ccxi.com.cn 毛楚杰 027-87339288-211 chjmao@ccxi.com.cn 王雨涵 027-87339288 yhwang @ccxi.com.cn 其他联络人 贺文俊 010-66428877 wjhe@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 目录 核心观点 1 行业基本面分析 2 行业内企业信用表现 9 结论 15 附表 16 结论14中国电子设备行业展望 预计 2026 年在政策托底、AI 算力赋能等积极因素与国际贸易政策高频调整与核心材料涨价的挑战并存下，行业信用水平将保持稳定。 中国电子设备行业的展望为稳定，中诚信国际认为未来 12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。 行业 未来 12~18 个月展望 电子设备行业 稳定 其中：家电 稳定 计算机 稳定 通讯设备 稳定提升 智能消费设备 稳定弱化 核心观点 国内“以旧换新”等系列政策有效提振电子设备市场需求，一定程度对冲了国际贸易局势波动及关税高频调整对出口端的影响，使得电子设备行业在外部压力下仍能稳健前行；同时，围绕“硬科技”领域的金融政策对鼓励企业做大做强、解决融资痛点、培育耐心资本等方面起到积极作用，对未来一段时间行业整体信用影响正面。中诚信国际认为，未来国内宏观环境保持“稳增长”基调，但全球关税政策不确定性仍将延续，两者结合来看，预计宏观表现对行业影响中性。中诚信国际观察到：受政策托底、AI 算力需求爆发、信创及国产替代加速推进及成本波动等因素综合影响，2025 年以来电子设备行业总体展现较强的经营韧性，细分领域的经营表现则有所分化。其中，家电行业整体运行趋稳但局部承压，计算机设备行业复苏动能持续释放，通讯设备行业依托核心赛道红利而保持强劲增长势能，智能消费设备行业实现温和复苏。展望 2026 年，行业分化格局仍将延续，其中，家电行业有望在政策延续与结构升级驱动下实现温和复苏，通讯设备行业在 AI 算力核心驱动因素加持下继续稳步扩张，计算机行业在 AI 服务器需求暴增与 PC 核心组件价格猛涨的博弈下保持稳定，智能消费设备行业则受成本压力与需求增长动力不足等影响而景气度承压。2025 年以来，电子设备行业主要细分领域均实现稳定且集中的竞争格局，业务规模和盈利水平稳中有增，实际债务率较低，但债务结构存在较大优化空间；行业评级变动较少，主要集中在家电领域，但行业内全年无债券展期/逾期情况，整体信用风险可控，预计 2026 年行业整体经营及信用质量保持良好。中诚信国际预计，未来 12~18 个月电子设备行业展望为稳定，在 AI算力投资需求推动行业内订单大幅增长，产业链价格上升带动企业盈利和获现能力明显增强且持续期较长的情况下，我们可能上调行业展望；在行业内利润被上游成本上涨大幅侵蚀、国际贸易政策严重影响海外业务，市场需求显著不及预期，企业供应链稳定性受到严峻冲击等不利因素发生时，我们可能下调行业展望。 中诚信国际行业展望 中国电子设备行业展望，2026 年 2 月 2 一、 行业基本面分析 中诚信国际预计，2026 年在政策托底、AI 算力赋能等积极因素与国际贸易政策高频调整与核心材料涨价的挑战并存下，电子设备行业1信用水平将保持稳定，整体信用风险可控，但受多重因素交织影响，各细分行业存在分化。 1、 宏观及政策环境分析 中诚信国际认为，国内“以旧换新”等系列政策有效提振电子设备市场需求，一定程度对冲了国际贸易局势波动及关税高频调整对出口端的影响，使得行业发展保持韧性；同时，围绕“硬科技”领域的金融政策对鼓励企业做大做强、解决融资痛点、培育耐心资本等方面起到积极作用，对未来一段时间行业整体信用影响正面；未来国内宏观环境仍延续稳中有进态势，但全球关税政策不确定性仍将延续，两者结合来看，预计宏观表现对行业影响中性。 国内政策方面，2025 年以来，我国围绕电子设备行业的相关政策主要聚焦消费提振、技术创新、产业绿色化与智能化发展、调结构。具体来看，加力扩围的以旧换新政策对于家电、计算机和智能消费设备国内需求的释放起到了较大的积极作用，进一步推动产业能效升级。从效果来看，2025 年中国家电以旧换新超 1.29 亿件，手机等数码产品购新超 9,100 万部，以旧换新带动相关商品销售额超 2.6 万亿元，惠及超3.6 亿人次；《电子信息制造业 2025-2026 年稳增长行动方案》、《2025 年国家政府工作报告》等政策的发布，对于推动 AI 广泛应用、电子设备迭代、关键器件国产化率提升、以 6G 技术为代表的新一代通信技术攻关与技术储备等方面，提供了强有力的政策牵引与方向指引。2026 年 1 月，财政部和税务总局公告称，自 2026 年 4 月 1 日起取消出口退税的电子产品聚焦光伏、电池、显示材料等产能过剩及低价竞争领域，旨在抑制“内卷外化”，引导产业向技术与品牌升级，加速海外产能布局。 表 1：2025 年以来中国电子设备领域行业政策梳理 时间 政策 发布方 文件名称 主要内容 2025.1.8 国家发展改革委 国务院政策例行吹风会 享受以旧换新补贴的家电产品，由 2024 年的 8 类增加到 12 类（将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等 4 类纳入补贴范围），单件最高可享受销售价格 20%的补贴。 《关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 1、加大重点领域设备更新项目支持力度。加力实施设备更新贷款贴息。对符合有关条件经营主体设备更新相关的银行贷款本金，在中央财政贴息 1.5 个百分点基础上，国家发展改革委安排超长期特别国债资金进行额外贴息，进一步降低经营主体设备更新融资成本。2、扩围支持消费品以旧换新；继续向地方直接安排超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新；加力支持家电产品以旧换新；3、优化参与门槛，强化资金支持，加强项目资金监管，要严格执行国库集中支付制度，守牢资金使用红线底线。 2025.1.13 商务部等 5部门办公厅 《手机、平板、智能手表 (手环) 购新补贴实施方案》 购新补贴 15%，最高 500 元/件，无需交旧机 1 根据中诚信国际债券市场行业分类标准（CB 0107-2025），一级行业“电子 C08000”项下的二级行业“电子设备 C080200”中分为五个三级行业，分别为“家电C080201”、“计算机 C080202”、“通讯设备 C080203”、“智能消费设备 C0