中国消费金融行业公司展望，2026年3月

1 中诚信国际行业展望 中国消费金融公司展望，2026 年 3 月 中诚信国际行业展望 2026 年 3 月 中诚信国际 消费金融公司 行业展望 联络人 作者 金融机构部 高 阳 010-66428877 ygao01@ccxi.com.cn 张传玺 010-66428877 chxzhang@ccxi.com.cn 王忆泽 010-66428877 yzwang@ccxi.com.cn 其他联络人 金融机构部 评级总监 王雅方 010-66428877 yfwang@ccxi.com.cn 金融机构部 评级副总监 孟 航 010-66428877 hmeng@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 中国消费金融公司展望，2026 年 3 月预计 2026 年将延续严监管和促消费的政策方向，消费金融公司由高速增长转向稳健发展，在市场利率下行背景下，消费金融公司贷款利率整体承压，资产质量短期或有一定波动，但融资渠道持续拓宽、牌照价值得到凸显，财务表现保持稳健，行业信用水平将维持稳定。 中国消费金融公司的展望为稳定，中诚信国际认为，未来 12-18 个月行业总体信用质量不会发生重大变化。 摘要 ⚫中诚信国际预计，扩内需仍将成为 2026 年经济政策的发力点，鼓励消费金融行业对扩大消费发挥支持作用的政策可能进一步加码，严监管态势将继续延续，引导消费金融公司更好发挥普惠金融职能，实现高质量发展，行业业务发展保持稳健，未来行业规模或趋于稳定，整体信用风险可控。 ⚫中诚信国际观察到，近年消费金融行业规模增速有所放缓，部分头部消金公司主动收缩信贷投放，部分中部规模公司则快速发展；消费金融公司增资扩股事件较少，未来消费金融公司增资节奏或有所放缓；部分股权结构存在瑕疵的公司面临股权结构的进一步调整；年末消费金融公司平均不良率略有下降，拨备覆盖率处于较高水平，但仍需关注政策影响下短期资产质量波动；行业分化仍较为显著，部分城商行系消费金融公司发力迅猛，行业格局或仍有变数。 ⚫从消费金融公司样本数据来看，平均贷款利率保持下降趋势；融资成本随市场利率下行亦有所下降，融资渠道仍以同业拆入为主，同时通过发行金融债获取长期限、低成本资金；风险成本占贷款利率的比重接近一半且进一步升高，第三方引流获客及担保增信类业务占比高的公司盈利受到侵蚀，未来消费金融公司自主获客能力和风控水平仍需进一步提升。 目录 摘要 1 宏观环境及行业政策 2 消费金融公司整体发展情况 6 消费金融公司财务表现分析 9 总结与展望 12 附表 13 2 中国消费金融公司展望，2026 年 3 月 中诚信国际行业展望 一、宏观环境及行业政策 中诚信国际预计，扩内需仍将成为 2026 年经济政策的发力点，鼓励消费金融行业对扩大消费发挥支持作用的政策可能进一步加码，严监管态势将继续延续，引导消费金融公司更好发挥普惠金融职能，实现高质量发展，行业发展保持稳健，整体信用风险可控。 1、宏观环境 消费仍是经济增长的主引擎，但 2024、2025 年最终消费对 GDP 增长贡献率较 2023 年有所回落，居民端消费需求处于低位，扩内需将是 2026 年经济政策发力重点 2024年，我国GDP增速为5.0%，在外需改善以及政策支持下，净出口对经济增长贡献显著上行，但最终消费对于经济增长的贡献呈边际走弱的态势，由2023年的历史峰值85.6%下降至47.00%，是经济增速下行的主要原因；2025年，中国经济呈现“前高后低”的运行特征，消费及净出口改善推动全年GDP同比增长5.0%，消费仍是经济增长的主引擎，贡献率较上年有所上升，但与过去历史水平相比仍有提升空间。从居民端消费能力和消费意愿来看，自2022年二季度起至2023年一季度，居民人均可支配收入同比增速下滑至5%左右，消费者信心指数跌至临界值100以下；2024年，居民人均可支配收入同比增速有所下降，消费者信心指数仍处低位；2025年，居民人均可支配收入同比增速仍呈下降趋势，但消费者信心指数同比有所提升，反映出居民端需求略有增强，但总体增强幅度较小，消费企稳的基础仍需政策加力呵护。2024年12月，中央政治局会议和中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”提到首要位置。2025年12月，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”作为2026年经济工作重点任务。 图 1：三大需求对 GDP 增长贡献率变化情况（单位：%） 图 2：居民端消费能力和消费意愿变化情况 数据来源：ifind，中诚信国际整理 数据来源：ifind，中诚信国际整理 2024 年消费贷渗透率及消费贷款余额同比均有所提升，2025 年以来多项消费信贷助力提振消费的指导意见陆续出台，消费金融1行业在助力扩大内需方面起到重要作用，消费金融公司市场份额占比持续提升 1 消费金融指由金融机构（银行、消费金融公司、小额贷款公司等）向消费者提供包括消费贷款在内的金融产品和金融服务；一般有广义和狭义之分，广义消费金融包括所有以消费为目的的贷款服务，包括住房按揭贷款、汽车贷款、一般耐用品消费等，狭义消费金融即在广义消费金融基础上剔除住房按揭贷款，本文消费金融特指狭义消费金融。 0.002.004.006.008.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025GDP增长贡献率:最终消费支出GDP增长贡献率:资本形成总额GDP增长贡献率:货物和服务净出口GDP:同比（右轴）607080901001101201301400%2%4%6%8%10%12%14%16%居民人均可支配收入同比增速消费者信心指数（右轴）3 中国消费金融公司展望，2026 年 3 月 中诚信国际行业展望 2024年，中央政府围绕“大规模设备更新和消费品以旧换新”先后推出多项刺激政策，叠加住房抵押贷款规模下降产生的替代效应影响，截至2024年末，消费贷渗透率同比小幅上升0.37个百分点至39.00%，消费贷款余额同比增长6.23%至21.01万亿元，其中消费金融公司业务余额占比6.40%，份额占比虽较低但呈增长态势。2025年以来，中央政府围绕“消费信贷助力提振消费”先后推出多项指导意见。2025年6月，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，旨在引导非银机构坚持促消费与惠民生相结合，对批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等国家鼓励消费延长信贷投放期限，同时，支持符合条件的消费金融公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模。2025年8月，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，对单笔5万元以下消费、单笔5万元以上重点领域消费享受贴息（以5万元消费额度为上限）；贷款经办机构为6家国有大型银行、12家股份制银行、5家其他个人消费贷款发放机构（包括4家消费金融公司和深圳前海微众