煤炭行业周报：供需格局基本稳定，价格维稳运行

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1d煤炭行业周报（20260119-20260125） 同步大市-A(维持)供需格局基本稳定，价格维稳运行2026 年 1 月 26 日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评 12月 ： 政 策 托 底 煤 价 ， 供 应 或 受 约 束2026.1.20【山证煤炭】寒潮来袭，焦煤以涨为主-【山证煤炭】行业周报（20260112-20260118） 2026.1.19分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点动态数据跟踪动力煤：动力煤市场冷清，下游无明显放量。周内产地内煤矿基本维持正常生产水平，多以确保长协煤发运为主，暂无大幅检修计划，动力煤产量较为稳定。冷空气来袭，电厂日耗稍有提升，但自身库存水平较为充足。截至 1 月 23 日，环渤海动力煤现货参考价 691 元/吨，周变化-1.85%；秦皇岛港动力煤平仓价 685 元/吨，周变化-1.44%。环渤海九港煤炭库存 2629 万吨，周变化-3.26%。冶金煤：供应稳定，下游市场维稳。周内多数煤矿维持正常生产，安全监管普遍严格，下游阶段性补库带动煤矿出货。多数焦企维持正常生产节奏，下游市场维稳。截至 1 月 23 日，京唐港主焦煤库提价 1800 元/吨，周变化+1.69%；京唐港 1/3 焦煤库提价 1360 元/吨，周持平；日照港喷吹煤 1050元/吨，周变化+2.14%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价 240 美元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总库存分别 995.38 万吨和 803.01万吨，周变化分别+4.25%、+0.13%；喷吹煤库存423.39万吨，周变化+0.79%。247 家样本钢厂高炉开工率 78.66%，周变化-0.2 个百分点；独立焦化厂焦炉开工率 71.39%，周变化-0.06 个百分点。本周观点及投资建议春节假期前，煤矿多以安全生产为主，多数煤矿将维持正常生产但供应增量有有限, 后续需关注下游补库需求及市场供应情况。投资建议：反内卷趋势未变，四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，26 年业绩仍具备修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。动力煤关注【兖矿能源】、【陕西煤业】、【中国神华】、【中煤能源】、【山煤国际】、【晋控煤业】；炼焦煤关注【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】。风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录附录........................................................................................................................................................................................ 51. 上市公司重要公告简述................................................................................................................................................... 52. 煤炭行业动态数据跟踪................................................................................................................................................... 62.1 动力煤：动力煤市场冷清，下游无明显放量......................................................................................................... 62.2 冶金煤：供应稳定，下游市场维稳......................................................................................................................... 82.3 焦钢产业链............................................................................................................................................................... 102.4 煤炭运输................................................................................................................................................................... 122.5 煤炭相关期货........................................................................................................................................................... 132.6 煤炭板块行情回顾................................................................................................................................................... 13图表目录图 1： 大同浑源动力煤 Q5500 车板价..............................................................................................................................6图 2： 秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价..............................................................................................................................6图 3： 秦皇岛动力煤 5500 年度长协价（元/吨）................................................................