制造成长周报（第45期）：Meta预计26年资本支出超1150亿美元，Figure发布Helix02

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年02月02日优于大市制造成长周报（第 45 期）Meta 预计 26 年资本支出超 1150 亿美元，Figure 发布 Helix02核心观点行业研究·行业周报机械设备优于大市·维持证券分析师：吴双证券分析师：杜松阳0755-819813620755-81981934wushuang2@guosen.com.cn dusongyang@guosen.com.cnS0980519120001S0980524120002联系人：张宇翔0755-81981897zhangyuxiang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《制造成长周报（第 44 期）-SpaceX 星舰今年目标完全复用，特斯拉将在 2027 年底前向公众销售人形机器人》 ——2026-01-29《制造成长周报（第 43 期）-SpaceX 目标年产 1 万艘星舰，OpenAI寻找美国硬件供应商》 ——2026-01-20《机械行业 2026 年 1 月投资策略-看好人形机器人、AI 基建及商业航天板块的成长性机会》 ——2026-01-14《制造成长周报（第 42 期）-中国新增 20 万颗卫星申请，Meta达成数 GW 数据中心核能供电协议》 ——2026-01-14《制造成长周报（第 41 期）-软银完成对 Open AI 的 400 亿美元投资，蓝箭航天 IPO 获受理》 ——2026-01-05重点事件点评&重点关注：商业航天、人形机器人、AI 基建事件 1-Meta 预计 2026 年资本支出最高达 1,350 亿美元：2026 年 1 月 29日，Meta 公布财报显示，预计 2026 全年资本支出将在 1,150 亿美元至1,350 亿美元之间，接近去年的两倍。事件 2-Figure 发布 Helix02：2026 年 1 月 28 日，据 Figure 官网，公司发布的 Helix 02 人形机器人模型，在技术上实现了三大突破。其核心创新在于通过 System 0、System 1 和 System 2 三层架构，首次用单一神经网络实现了全身端到端的自主控制，将移动与精细操作深度融合。事件 1-SpaceX 申请部署百万颗卫星：2026 年 1 月 30 日，据财联社消息，SpaceX 正在申请发射并运营一个由至多 100 万颗卫星组成的星座，这些卫星具备前所未有的计算能力，以支持先进的人工智能。商业航天点评：卫星近地轨道容量有限，SpaceX 此举将加剧“先占先得”的马太效应，轨道资源争夺的态势将更紧张。我国或将加速推进太空交通管理技术和轨道资源国际规则话语权。我们持续看好商业航天的长期投资机会，重点关注运力卡脖子的火箭环节，优先看好 Spacex 产业链以及国内商业火箭产业链如蓝箭航天、中科宇航等头部民营火箭产业链：1)火箭端重点关注重要结构件及 3D 打印新应用：【华曙高科】【江顺科技】【南风股份】【应流股份】【龙溪股份】；2）卫星端关注总装及检验检测等环节：【广电计量】【苏试试验】【上海沪工】；3）太空光伏设备：【捷佳伟创】【奥特维】【晶盛机电】；4）其他：【中泰股份】【冰轮环境】等。人形机器人点评：Figure的Helix02在大模型和神经网络方面取得较大突破，随着人形机器人的通用性逐渐提升，有望逐步解锁家庭场景的应用。我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。1）确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【恒立液压】【五洲新春】【蓝思科技】【绿的谐波】【飞荣达】【汇川技术】等；2）弹性：重视基本结构研究拓展至完整结构的增量环节或现有环节高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【龙溪股份】【信捷电气】【飞荣达】【汉威科技】等。AI 基建点评：Meta 的 2026 年资本开支超预期，AI 基建保持高景气度。我们持续看好 AI 基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。建议重点关注 AI 数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。建议重点关注重点关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；3）二次侧零部件端重点关注 CDU、Manifold、冷板、UQD 环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】【强瑞技术】。行业动态&政府新闻&公司动态行业动态：商业航天-1 月 28 日，SpaceX 拟 6 月 IPO 募资 500 亿美元，估值2026年02月03日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告达 1.5 万亿美元；1 月 29 日，中国航天科技集团召开商业航天器及应用产业链共链行动大会；1 月 31 日，SpaceX 申请部署 100 万颗卫星系统。人形机器人-1 月 25 日，银河通用机器人成为春晚指定具身大模型机器人；1 月 28日，Figure 发布 Helix 02；1 月 30 日，马斯克称特斯拉 Optimus 将在得州超级工厂进行产能爬坡。AI 基建-1 月 28 日，GEV 公告 2025 年新签燃机订单达 29.8GW；1 月 29 日，Meta 预计 26 年资本支出超 1150 亿美元。政府新闻：人形机器人-1 月 30 日，民政部提出推动人形在养老领域应用。公司动态：人形机器人-1 月 30 日，福莱新材电子皮肤产品实现批量订单交付；2 月 1 日，优必选开源具身智能大模型 Thinker。本周重点关注标的-飞荣达；博盈特焊、杰瑞股份、应流股份、万泽股份；广电计量。行业投资观点1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选 T 链供应商&实力强卡位好的公司），股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【华翔股份】等。2、AI 基建：1）AI 液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】【奕东电子】；2）燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】；3）制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】。3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关注【川仪股份】等；半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】；X 线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】。4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张