青岛银行2025年业绩快报点评：规模、业绩、资产质量全维度向好

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 青岛银行(002948) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 青岛银行 2025 三季报点评：扩规模、调结构、降成本，不良指标持续优化 青岛银行 2025 一季报点评：息差逆势提升，业绩突出、不良再降 青岛银行 2024 年报点评：规模、效益与质量协同跃升 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 青岛银行 2025 年业绩快报点评：规模、业绩、资产质量全维度向好 [Table_ReportDate] 2026 年 01 月 29 日 [Table_Summary] [Table_Summary] 事件：1 月 28 日晚，青岛银行发布 2025 年业绩快报：2025 年，实现营业收入 145.73 亿元，同比增长 7.97%；归母净利润 51.88 亿元，同比增长21.66%。加权平均净资产收益率（年化）12.68%，同比提高 1.17pct。 点评： ➢ 规模扩张势头强劲，存贷业务同步发力。截至 2025 年末，青岛银行资产总额突破 8000 亿元大关，达 8149.60 亿元，同比增幅高达 18.12%，在同业“慢扩表”趋势下实现逆势高增。贷款端，客户贷款总额达 3970.08亿元，同比增长 16.53%，信贷投放聚焦本土实体经济，紧扣科技金融、绿色金融等特色赛道，投放力度持续加大；存款端，客户存款总额达5028.99 亿元，同比增长 16.41%，存贷规模协同增长，资金端根基愈发稳固，为业务发展提供坚实支撑。 ➢ 盈利表现亮眼，效率持续提升。2025 年，青岛银行实现营业收入 145.73亿元，同比增长 7.97%；归母净利润 51.88 亿元，同比增长 21.66%，盈利弹性凸显。公司积极应对资产收益率下行等经营挑战，扩规模、调结构、降成本，同时，加权平均净资产收益率回升至 12.68%，同比提高 1.17 个百分点，股东回报能力持续修复，基本每股收益 0.85 元，同比增长 23.19%，盈利质量稳步优化。青岛银行紧扣高质量发展主题，纵深推进战略执行，全面落实各项经营管理工作，经营业绩实现“稳中有进、进中提质”。 ➢ 不良率低于 1%，资产质量持续向好。青岛银行不良贷款实现额率“双降”，截至 2025 年末，青岛银行不良贷款率 0.97%，首次降至 1%以下，分别较 24 年末、25Q3 末下降 17BP、13BP，延续下行趋势。2025 年末不良贷款余额 38.41 亿元，较上年末减少 0.32 亿元。2025 年末拨备覆盖率升至 292.30%，同比提高 50.98 个百分点，接近 300%的高位水平，风险缓冲垫持续增厚，资产质量管控成效显著。我们认为，青岛银行推进重点领域的清收，提升前端管控化解能力，严控新增不良，不良指标有望持续加快改善。资本层面，2025Q3 末，青岛银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为 8.75%、10.18%、13.14%，分别较 25H 末下滑 0.30pct、0.34pct、0.38pct。我们认为，青岛银行推进资本集约型发展模式，坚持轻资本转型发展，资本使用效能提升，通过利润留存的增加进一步夯实内源性资本补充。 ➢ 盈利预测与投资评级：青岛银行业绩表现优异，金融牌照齐全，2025 年实现“规模扩、业绩增、质量优”的良好发展态势，依托胶东经济圈区位优势，错位竞争成效凸显。不良指标持续改善，资产质量稳健向好。我们预测，2025-2027 年归母净利润增速分别为 21.66%、21.42%、18.71%，2025-2027 年 EPS 分别为 0.89 元、1.08 元、1.28 元。我们 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 维持青岛银行“买入”评级。 ➢ 风险因素：业务转型带来的风险；监管政策趋严；经济增速下行风险等。 [Table_Profit] 重要财务指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入(百万元) 12,472.28 13,497.53 14,573.13 16,022.48 17,905.16 增长率 YoY % 7.11 8.22 7.97 9.95 11.75 归属母公司净利润(百万元) 3,548.60 4,264.12 5,187.83 6,298.85 7,477.60 增长率 YoY% 15.11 20.16 21.66 21.42 18.71 EPS(摊薄)(元) 0.61 0.73 0.89 1.08 1.28 市盈率 P/E(倍) 5.00 5.30 5.19 4.28 3.60 市净率 P/B(倍) 0.54 0.60 0.64 0.55 0.49 [Table_ReportClosing] 资料来源：wind，信达证券研发中心预测 ; 股价为 2026 年 1 月 28 日收盘价 [Table_Profit] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 图 1：2025 年营业收入同比增长 8.0% 图 2：2025 年归母净利润增长 21.66% 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 图 3：2025Q1~Q3 青岛银行净息差 1.68% 图 4：青岛银行资产规模保持较快增长 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 图 5：不良率持续下行 图 6：核心一级资本充足率微降 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 0%5%10%15%20%25%020406080100120140160营业收入（亿元）同比（右轴）0%5%10%15%20%25%0102030405060归母净利润（亿元）同比（右轴）1.51.61.71.81.922.12.22.32020Q12020H2020Q1-Q32020A2021Q12021H2021Q1-Q32021A2022Q12022H2022Q1-Q32022A2023Q12023H2023Q1-Q32023A2024Q12024H2024Q1-Q32024A2025Q12025H2025Q1-Q3净息差-公布值(%)0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20