电池行业海外电动车主题系列报告(二)：重启与突破，2026年欧洲电动车市场迈入新阶段

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业深度研究 | 电池 重启与突破：2026 年欧洲电动车市场迈入新阶段 海外电动车主题系列报告（二）  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 电池 -3.03 -1.85 54.07 沪深 300 1.07 -0.19 23.31 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 朱北岑 S0800525040010 15201911274 zhubeicen@xbmail.com.cn 相关研究 电池：供需拐点已现，出海+固态共舞—锂电2026 年度策略报告 2025-12-17 电池：HVLP 铜箔：AI 浪潮奔涌推动升级，重塑供应格局—AIPCB 新材料系列报告（一） 2025-09-08 电池：锂金属负极：卡位与颠覆，技术分化下机 遇 几 何 — 固 态 电 池 系 列 报 告 （ 二 ） 2025-07-29 【核心结论】2025 年欧洲强车型周期+中性政策周期步入电动车销量快速修复阶段；2026 年补贴政策加持+产品周期共振，电动车渗透率有望达 35%。2026 年核心市场补贴政策超预期，将驱动电动车渗透率拐点。中国锂电产业链抓取欧洲市场崛起机遇，实现竞争格局的巩固与突破。推荐锂电产业链各环节出海受益核心标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、科达利、当升科技，建议关注先导智能、先惠技术。 【报告亮点】本篇报告多维度对欧洲电动车市场空间进行定性、定量测算，详细梳理核心区域市场补贴整车变化及未来 3 年各车企核心电动车项目，深度拆解对中系产业链的边际影响。 【主要逻辑】 ①供给侧：2025 年欧系车企聚焦 3 万欧元以下价格带激活消费潜力。欧系车企将依托全新纯电平台型车型释放（如大众 MEB+、雷诺 AmpR Small 等），催化欧洲电动车价格带由 4.5~6 万欧元向 1.5~3 万欧元下沉，叠加导入平价铁锂技术驱动销量加速提升。经测算，25Q1-Q3 新车边际销量贡献约 42.6%。新车全面升级显著激活消费潜力。2026 年入门级车型焕新提速，中高端产品供给提量。大众 MEB+前驱平台、Stellantis STLA Small 平台等将加速推出入门级纯电车型（如大众 ID.Polo 与 ID.Polo GTI、标志 208）；宝马 Neue Klasse 引领豪华电动全面革新，首款量产车型 iX3 已于 2025 年 9 月发布，计划于 2026 年在沈阳与慕尼黑同步投产，同年先后于欧洲、美国实现交付。 ②政策端：欧洲电动车补贴 “精准加码+平价 BEV 优先+本地化要求增强”，锚定产业转型与大众消费市场培育。2026 年欧洲多国重启或提升购车激励，聚焦低收入群体与低价车型，同时聚焦本土供应链培育，整体电动车市场政策扶持边际强化，有力驱动电动车渗透率拐点：如德国（重启单车补贴3000-4000 欧元）、法国（补贴加码 1500~1600 欧元，采购本土电池额外+1000 欧元）、英国（重启电动汽车补贴，总额 6.5 亿英镑）。 锂电产业链从出口到出海，出海加速下重构全球贸易秩序。2022 年底开启新一轮定点高峰决定 2025 年后格局，结构创新与材料迭代持续构筑中系锂电核心竞争力，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科均已切入车企核心电平台供应链。围绕锂电产能规模投建，2022 年以来中国锂电池企业开始加速海外设厂的步伐，同时海外锂电材料企业正逐步构建完备供应链体系：聚焦欧洲与东南亚区域，摩洛哥、匈牙利等地，正形成材料—电池—整车协同的先进制造业集群。产能出海领先的锂电环节有望率先享受海外扩张红利，如锂电池、正极材料、结构件、智能制造装备。 风险提示：电动车销量不及预期；技术升级不及预期；假设条件不及预期。 -13%0%13%26%39%52%65%2025-012025-052025-09电池沪深300证券研究报告 2026 年 01 月 27 日 行业深度研究 | 电池 西部证券 2026 年 01 月 27 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 回顾 2025：走出伊甸园，欧洲电动车销量修复超预期 ................................................... 4 1.1 强车型+中性政策周期，欧洲电动车市场迈向强势复苏 ............................................... 4 1.1.1 供给弹性释放：平台型新车贡献边际增量 ........................................................... 6 1.1.2 欧系电动车价格带下沉元年，政策换挡驱动电平台迭代提速 .............................. 8 1.2 迈向市场驱动，中期视角下电动车成长曲线陡峭 ........................................................ 8 二、 展望 2026：政策加持与产品周期共振，欧洲电动车驶入转折新纪元 ........................... 10 2.1 政策端：核心市场补贴政策超预期，驱动电动车渗透率拐点 .................................... 10 2.1.1 德国：重启电动车补贴，锚定产业转型与经济型市场培育 ............................... 10 2.1.2 法国：激励精准补贴加码，聚焦本土供应链培育 .............................................. 11 2.1.3 英国：大众市场补贴升级，强化电动车消费刺激 .............................................. 12 2.2 供给侧：入门级车型焕新提速，中高端产品供给提量 ............................................... 13 2.2.1 大众：纯电阵营多点开花，定义入门级市场新标杆 .......................................... 14 2.2.2 Stellantis： STLA 四大平台开启全新车型周期 ................................................. 16 2.2.3 宝马：Neue Klasse 引领豪华电动全面革新 ..................................................... 18 2.2.4 中系车：渠道、技术、产能全方位突围，贡献供给增量 ................................... 18 三、 从出口到出海，中