游戏行业1月数据跟踪：春节叠加疫情行业增长明显，休闲游戏迎爆发

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 24 [Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业跟踪报告 2020 年 02 月 19 日 [Table_Title] 春节叠加疫情行业增长明显，休闲游戏迎爆发 ——游戏行业 1 月数据跟踪 [Table_Summary] 报告要点：  行业数据跟踪 （1）行业变动：1 月手游销售收入较 2019 年 1 月同比增长 49.5%，环比 12 月增长 37.5%。春节期间较 2019 增长 32.9%。休闲游戏商业模式逐渐成熟，春节期间爆发式增长。 （2）产品：1 月全球收入榜前十移动游戏中国占据四席，《剑与远征》成为本月爆款。《PUBG Mobile》、《王者荣耀》分列收入榜一、二位。 （3）厂商收入：1 月中国手游发行商前 30 名收入超过 15.6 亿美元，占当期全球手游总收入 28.2%。腾讯、网易、莉莉丝排名前三。《剑与远征》国服上线带领莉莉丝 1 月收入环比增长 97.8%，创历史新高。 （4）版号情况： 1 月发放版号 100 个，均为国产游戏，较上月有所下降。腾讯、网易各有两款。版号重启以来，共发放网络游戏版号共计 1834 个，国产游戏版号 1649 个，进口游戏版号 185 个。 （5）渠道及买量：春节期间手游广告数占比超过 18%，明显上升。休闲类游戏加大投放力度，《阳光养猪场》位居投放广告数榜首。  重点上市公司数据跟踪 完美世界：《新笑傲江湖》品质与营销齐发力，继续稳居畅销榜前十，月流水突破 3 亿。游族网络：《少三 2》版本更新福利活动、角色卡牌、活动系统，排名稳定。三七互娱：春节流量增长提供更多买量红利，1 月业绩创下新高。吉比特：核心手游《问道》表现稳定，鼠年新年服活动开启拉动排名上升。腾讯：头部游戏显著受益，流水收入突破记录。《王者荣耀》、《和平精英》春节期间 DAU 增幅分别达到 34.2%和 71.3%。网易：日本市场发力，收入占网易手游海外总收入的 79%。  投资建议 游戏行业短期受益线上娱乐需求爆发增长，长期看 5G 背景下云游戏开启新增长阶段，维持行业“推荐”评级。关注具备强大自研实力的完美世界、具备长线化运营能力的游族网络、吉比特，产品、买量双管齐下的三七互娱，海外发行能力凸显自研进入收获期的宝通科技。  风险提示 游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-游戏行业数据跟踪：新游表现优异带动完美、游族收入排名上升》2020.01.14 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 路璐 执业证书编号 S0020519080002 电话 021-51097188-2174 邮箱 lulu@gyzq.com.cn 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 002624 完美世界 买入 50.32 65048.56 1.30 1.16 1.84 38.71 43.38 27.35 002174 游族网络 买入 30.04 26689.57 1.15 1.24 1.45 26.12 24.23 20.72 300031 宝通科技 买入 19.94 7911.55 0.69 0.80 0.93 28.80 24.93 21.44 002555 三七互娱 未评级 37.68 79589.64 0.47 0.99 1.14 80.17 38.06 33.05 603444 吉比特 未评级 430.93 30976.21 10.12 12.44 15.05 42.58 34.64 28.63 资料来源：Wind，国元证券研究中心 注：其中三七互娱、吉比特采用的的 Wind 一致预期 -12%-3%6%15%24%2/195/218/2011/192/18媒体Ⅱ沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 24 目 录 1. 行业数据跟踪..................................................................................................... 4 1.1 最新用户规模、使用时长、下载量及流水情况 .......................................... 4 1.2 本月休闲类游戏表现亮眼 ............................................................................ 5 1.3 本月产品及厂商收入情况 ........................................................................... 7 1.4 下月新游情况 ............................................................................................ 11 1.5 版号及政策 ................................................................................................ 11 1.6 渠道及买量 ............................................................................................... 12 2. 重点上市公司数据跟踪 ...................................................................................... 14 2.1 完美世界：品质与营销齐发力，《新笑傲江湖》热度不减 ......................... 14 2.2 游族网络：《少年三国志 2》表现稳定，《山海镜花》全网预约破三百万 .. 16 2.3 三七互娱：春节假期买量红利提升，有望增厚业绩 .................................. 18 2.4 吉比特：《问道》新年服活动多样，畅销榜排名稳定有升 ......................... 20 2.5 腾讯：头部游戏显著受益，流水收入突破记录 ...................................