石油加工行业原油周报：寒潮驱动，关税扰动，油价整体小幅走强

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：寒潮驱动，关税扰动，油价整体小幅走强 [Table_ReportDate0] 2026 年 1 月 25 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2026 年 1 月 23 日当周，国际油价整体小幅上涨。本周，哈萨克斯坦油田暂时停产，机构上调今年全球经济增长预期，特朗普取消对欧洲八国加征关税，以及极寒天气可能影响供应增加需求，多重利好形成提振，国际油价整体上涨。截至本周五（1 月 23日），布伦特、WTI 油价分别为 65.07、61.07 美元/桶。 ➢ 【原油价格】截至 2026 年 01 月 23 日当周，布伦特原油期货结算价为 65.07 美元/桶，较上周上升 0.94 美元/桶（+1.47%）；WTI 原油期货结算价为61.07美元/桶，较上周上升 1.73美元/桶（+2.92%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO 原油现货价为 51.04 美元/桶，较上周上升 0.65 美元/桶（+1.29%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2026 年 1 月 19 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 376 座，较上周减少 1 座，其中东南亚、中东、其他地区各增加 1 座，欧洲、北美、南美各减少 1、2、1 座；全球海上浮式钻井平台数量为 133 座，较上周增加 3 座，其中非洲、其他地区各增加1、3 座，东南亚区减少 1 座。 ➢ 【美国原油供给】截至 2026 年 01 月 16 日当周，美国原油产量为1373.2 万桶/天，较上周减少 2.1 万桶/天。截至 2026 年 01 月 23 日当周，美国活跃钻机数量为 411 台，较上周增加 1 台。截至 2026 年01 月 23 日当周，美国压裂车队数量为 163 部，较上周增加 3 部。 ➢ 【美国原油需求】截至 2026 年 01 月 16 日当周，美国炼厂原油加工量为 1660.4 万桶/天，较上周减少 35.4 万桶/天，美国炼厂开工率为93.30%,较上周下降 2.0pct。 ➢ 【美国原油库存】截至 2026 年 01 月 16 日当周，美国原油总库存为8.41 亿桶，较上周增加 440.8 万桶（+0.53%）；战略原油库存为4.14 亿桶，较上周增加 80.6 万桶（+0.19%）；商业原油库存为 4.26亿桶，较上周增加 360.2 万桶（+0.85%）；库欣地区原油库存为2506.3 万桶，较上周增加 147.8 万桶（+6.27%）。 ➢ 【美国成品油库存】截至 2026 年 01 月 16 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为 25699.0、1633.6、13259.2、4234.8 万 桶 ， 较 上 周 分 别+597.7（+2.38%） 、+58.8（+3.73%）、+334.8（+2.59%）、-78.8（-1.83%）万桶。 ➢ 【生物燃料价格】截至 2026 年 1 月 23 日，酯基生物柴油港口 FOB价格为 1150 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 240.08、179.30 美元/吨，较上周五价差-32.61、-8.20 美元/吨。烃基生物柴油港口 FOB 价格为 1875 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 965.08、904.30 美元/吨，较上周五价差-32.61、-8.20 美元/吨。截至 2026 年 1 月 23 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2150 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 1240.08、1179.30 美元/吨，较上周五价差-32.61、-8.20 美元/吨。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2110 美元/ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 吨，较上周五价格-40 美元/吨。截至 2026 年 1 月 23 日，中国地沟油、潲水油价格分别为 909.92、970.70 美元/吨，较上周五价格+32.61、+8.20 美元/吨，中国餐厨废油 UCO 价格为 1060 美元/吨，较上周五价格+15 美元/吨。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在政策不确定性。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 ..................................................................................................................