证券行业周报：行业指数表现偏弱

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 行业指数表现偏弱 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 中加（拿大）两国央行续签双边本币互换协议 经国务院批准，近日，中国人民银行与加拿大银行（即加拿大中央银行）续签双边本币互换协议，互换规模为 2000 亿元人民币，协议有效期五年，经双方同意可以展期。 中加双边本币互换协议再次续签，将有助于加强两国金融合作，扩大中加间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融稳定。 市场回顾： 上周（1.12-1.16）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.57%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-2.21%。板块内个股 3 家上涨，47 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：太平洋、广发证券、方正证券、华林证券、第一创业。 股价涨跌幅后五名为：国信证券、兴业证券、国泰海通、中信建投、中银证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数下跌 2.21%，表现弱于沪深 300 指数的周度表现。证券板块内仅 3 家个股上涨，其他 47 家个股下跌，板块整体表现比较弱势。截止到 2026 年1 月 16 日收盘，证券行业二级指数的 PE 为 17.12。从 2021 年 1 月以来的估值来看，处于估值相对低位。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2026 年 01 月 19 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业相关报告： 1、《证券行业研究周报：开年小幅上涨》2026-01-13 2、《证券行业研究周报：行业指数全年小幅收涨》2026-01-07 3、《证券行业研究周报：行业指数上周小幅攀升》2025-12-30 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 7 证券研究报告 1. 每周一谈 据中国人民银行网站显示：中加（拿大）两国央行续签双边本币互换协议 经国务院批准，近日，中国人民银行与加拿大银行（即加拿大中央银行）续签双边本币互换协议，互换规模为 2000 亿元人民币，协议有效期五年，经双方同意可以展期。 中加双边本币互换协议再次续签，将有助于加强两国金融合作，扩大中加间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融稳定。 简评：我们认为本次协议续签发生在加拿大总理卡尼访华（2026 年 1 月）期间，是加拿大在美国“美国优先”政策下的战略突围。在加拿大政府总理率团访华时期，中加（拿大）续签本币互换协议，为双边贸易与投资注入“金融稳定器”，直接服务实体经济。从人民币国际化的全局看，加拿大作为 G7 成员国，其参与人民币互换协议的示范效应远超其他新兴市场国家，更是加拿大战略自主的“标志性事件”。未来，随着中加合作的深化，可能会有更多国家效仿加拿大的选择，加入到多元化的全球贸易网络中，推动构建更公平、更稳定的全球经济秩序。 2. 市场回顾 上周（1.12-1.16）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.57%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-2.21%。板块内个股 3 家上涨，47 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：太平洋、广发证券、方正证券、华林证券、第一创业。 股价涨跌幅后五名为：国信证券、兴业证券、国泰海通、中信建投、中银证券。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 1.4252 1.1206 0.1263 -0.1124 -0.2833 -0.4000-0.20000.00000.20000.40000.60000.80001.00001.20001.40001.6000太平洋广发证券方正证券华林证券第一创业证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 7 证券研究报告 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 2026 年初至上周末，沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证 500指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图 3 所示。 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：Wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：华林证券、华鑫股份、长江证券、哈投股份、太平洋。 -3.9057 -4.0918 -4.6037 -4.9724 -4.9814 -6.0000-5.0000-4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.0000中银证券中信建投国泰海通兴业证券国信证券2.203.355.594.9310.28-0.36-2.000.002.004.006.008.0010.0012.00沪深300上证指数深证成指创业板指中证500证券Ⅱ(申万)证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 7 证券研究报告 股价涨跌幅后五名为：兴业证券、中信建投、国联民生、中银证券、东方证券。 3. 本周投资策略： 上周证券行业指数下跌 2.21%，表现弱于沪深 300 指数的周度表现。证券板块内仅3 家个股上涨，其他 47 家个股下跌，板块整体表现比较弱势。截止到 2026 年 1 月16 日收盘，证券行业二级指数的 PE 为 17.12。从 2021 年 1 月以来的估值来看，处于估值相对低位。 图4：上市券商年内涨跌幅（%） 资料来源：Wind，申港证券研究所 图5：证券行业 PE(月度数据，单位：倍数，时间：20210129—20260116) 资料来源：Wind，申港证券研究所 -10.0000-5.00000.00005.000010.000015.000020.0000华林证券华鑫股份长江证券哈投股份太平洋锦龙股份华安证券华创云信东方财富第一创业广发证券财达证券湘财股份天风证券方正证券首创证券山西证券中原证券招商证券南京证券国元证券浙商证券西南证券西部证券红塔证券国海证券中泰证券国金证券信达证券东北证券中金公司东吴证券国投资本财通证券中国银河光大证券国盛证券长城证券华西证券申万宏源东兴证券国泰海通中信证券华泰证券国信证券东方证券中银证券国联民生中信建投兴业证券1012141618202224262830证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 7 证券研究报告 4. 风险提示：政策风险、市场波动风险。 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 7 证券研究报告 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者