预计25年业绩亮眼，持续深化ALL IN AI战略

http://www.huajinsc.cn/1 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 01 月 17 日公司研究●证券研究报告豪鹏科技（001283.SZ）公司快报预计 25 年业绩亮眼，持续深化 ALL IN AI 战略投资要点 全面布局 AI 端侧硬件应用领域，业绩同比增长亮眼。为把握人工智能消费电子升级的机遇，公司以前瞻性研发与可靠交付为基石，持续推动电池技术迭代与产品升级，聚焦头部战略大客户，将技术优势转化为市场份额与盈利能力的提升，开拓出增长新空间。同时，随着公司完成产能整合与统一管理，规模效益逐步显现，确保未来有能力交付更多战略大客户的批量订单。公司 AI 业务已全面覆盖 AIPC、AI眼镜、AI 耳机、AI 玩具、AI 服务器（BBU）及机器人等多个场景。其中，AIPC 凭借其较高的市场渗透率，已成为当前 AI 业务收入的主要贡献者。公司正处于一个关键的动能转换期，更多新兴的 AI 端侧项目，例如 AI 眼镜电池、MR、各类机器人电源方案以及数据中心备用电源系统，已经陆续量产出货。上述项目目前基数较小，但增长曲线陡峭，代表未来核心增量。基于明确的客户量产规划，公司预计AI 相关业务，尤其是高附加值的 AI 端侧能源解决方案，将在未来数年内显著提升整体营收比重，并同步推动盈利模型优化，有望重塑公司的盈利结构与估值体系。2025 年公司预计实现营收 57 亿元-60 亿元，同比增长 11.58%-17.45%；归母净利润预计在 1.95 亿元–2.20 亿元，同比增长 113.69%-141.09%。 拟募集不超过 8 亿投向钢壳叠片/储能电池项目，与现有产能形成协同互补。公司拟募集资金总额不超过 8 亿元，投资项目包括储能电池建设项目和钢壳叠片锂电池建设项目。通过相关项目实施，公司将构建覆盖储能类和 AI 端侧消费类产品矩阵。（1）钢壳叠片项目：主要面向 AI 穿戴类高端市场，顺应人工智能向终端设备落地的发展趋势。AI 端侧设备对电池的能量密度、空间适配性及散热能力提出更高要求，公司已在该领域完成客户储备与产品验证，现有产能无法满足未来市场需求，为把握 AI 端侧设备高速增长机遇，需提前进行产能布局。项目建成达产后将形成年产约 3,200 万只钢壳叠片电池的产能，有效匹配 AI 端侧设备对高能量密度、空间适配性和高安全性的严苛要求。该产能布局可快速响应客户对钢壳电池的交付需求，把握 AI 硬件产业化的关键窗口期并确立先发优势。（2）储能电池项目：项目紧扣全球能源转型与“双碳”战略机遇，聚焦高增长、高附加值的储能应用领域，重点满足户用储能、工商业储能、数据中心等场景的电池产品需求。全球 AIDC 储能市场增长显著，户用储能需求因能源稳定性与经济性驱动持续释放，工商业储能在企业降本增效中发挥重要作用。目前行业呈现结构性产能紧缺，公司现有产线已满负荷运行，为保障订单交付并把握市场新增需求，有必要进一步扩充产能。公司现有产能主要覆盖软包电池、电池模组及镍氢电池等产品，整体产能利用率处于合理区间，受季节因素影响略有波动。项目将建设储能电池产线及配套公用工程，系统引进搅拌机、双层涂布机、辊压机等先进自动化生产设备，并结合数字管理系统，构建数字化和智能化的储能电池制造体系。项目建成达产后将形成年产约 3GWh储能电芯的产能。项目的实施将有效解决公司当前产能瓶颈，快速响应客户对长寿命、高安全储能产品的迫切需求与现有产能形成有效互补，增强公司在 AI 能源领域的综合供应能力。 投资建议：结合公司最新业绩预告，我们调整公司业绩预测。预计公司 2025 年至电力设备及新能源 | 锂电池Ⅲ投资评级增持(维持)股价(2026-01-16)73.30 元交易数据总市值（百万元）7,325.83流通市值（百万元）5,579.87总股本（百万股）99.94流通股本（百万股）76.1212 个月价格区间83.38/42.37一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益4.232.033.11绝对收益9.444.4927.62分析师熊军SAC 执业证书编号：S0910525050001xiongjun@huajinsc.cn分析师宋鹏SAC 执业证书编号：S0910525040001songpeng@huajinsc.cn相关报告豪鹏科技：AI 硬件催动电池技术革新，增长引擎强劲启动-华金证券-电子-公司深度-豪鹏科技 2025.11.27公司快报/锂电池Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/2 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分2027 年 营 业 收 入 分 别 为 59.95/70.77/81.25 亿 元 ， 增 速 分 别 为17.3%/18.0%/14.8% ； 归 母 净 利 润 分 别 为 2.10/3.62/4.57 亿 元 ， 增 速 分 别130.7%/72.0%%/26.2%；对应 PE 分别 34.8/20.2/16.0。考虑到公司在小电池整体出货量及其客户群体在行业里具有口碑，且笔电领域，换机周期/AI PC 带动 PC 出货量，公司老客户份额提升及各类 AI 领域相关新大客户突破；叠加“电芯+Pack”模式的成本改善及效率提升，维持“增持”评级。 风险提示：原材料价格波动风险；宏观经济波动的风险；市场竞争的风险；国际贸易摩擦风险；人工智能发展不及预期；募投项目建设不及预期。财务数据与估值会计年度2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)4,5415,1085,9957,0778,125YoY(%)29.512.517.318.014.8归母净利润(百万元)5091210362457YoY(%)-68.481.4130.772.026.2毛利率(%)19.218.219.520.621.2EPS(摊薄/元)0.500.912.113.624.57ROE(%)2.03.88.112.413.7P/E(倍)145.680.334.820.216.0P/B(倍)3.23.43.12.72.4净利率(%)1.11.83.55.15.6数据来源：聚源、华金证券研究所公司快报/锂电池Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/3 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)利润表(百万元)会计年度2023A2024A2025E2026E2027E会计年度2023A2024A2025E2026E2027E流动资产47824084439650905151营业收入45415108599570778125现金2181106011991140948营业成本36674177482356196401应收票据及应收账款15941636173323492365营业税金及附加3137435159预付账款3520513163营业费用132125141170192存货70986496511501265管理费用299324347410470其他流动资产263504449420510研发费用333301347408470非流动资产37724711497653425693财务费用1751876261长期投资4