医药生物行业周报（1月第2周）：BD交易出海国内两开花

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G BD 交易出海国内两开花 [Table_ReportDate] 2026 年 01 月 19 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（1 月第 2 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（1 月 12 日-1 月 16 日）医药生物板块收跌 0.68%，跑输 Wind 全 A（0.49%）和沪深 300（-0.57%）。从细分板块来看，医药（7.33%）、医疗研发外包（4.46%）和线下药店（2.48%）领涨，化学制剂（-1.99%）、体外诊断（-0.93%）和疫苗（-0.56%）领跌。从个股来看，AI+医疗应用是热门题材，宝莱特（48.8%）、华兰股份（32.7%）和天智航-U（27.7%）涨幅居前，向日葵（-37.5%）、*ST 长药（-33.3%）和鹭燕医药（-26.6%）跌幅居前。 2) BD 交易出海国内两开花。1 月 12 日，荣昌生物与艾伯维就重磅 PD-1/VEGF 双抗 RC148 达成首付款 6.5 亿美元总包 56 亿美元的大中华区之外全球独家授权。同日，Summit Therapeutics 宣布已向 FDA 提交依沃西单抗生物制品许可申请（BLA），并和 GSK 达成 B7H3 ADC临床联用合作。二代 IO 药物的基石药物战略意义再次增强，明星管线出海之后依旧快速推进。1 月 16 日，众生睿创 GLP-1/GIP 激动剂 RAY1225 以 2 亿元首付总包 10 亿元与齐鲁制药达成中国地区授权。二代 IO 和多靶点减肥药都是近年来 BD 的热门品种，开年多项重磅 BD 落地，出海和国内交易并举，明星药物依沃西单抗也在海外不断推进。我们认为国产创新药本轮的 BD热潮不是昙花一现，国内 biotech 公司已在双抗、ADC等领域具有平台型优势，已授权品种将陆续进入数据读出期，已验证有效性的技术平台有望不断产生迭代管线，建议关注已验证平台有效性的明星 biotech 公司。 3) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2026 年 01 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ........................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................. 4 2.1 行业要闻 ..................................................................... 4 2.2 公司公告 ..................................................................... 4 [Table_PageHeader] 2026 年 01 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2026 年 01 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（1 月 12 日-1 月 16 日）医药生物板块收跌 0.68%，跑输 Wind 全A（0.49%）和沪深 300（-0.57%）。从细分板块来看，医药（7.33%）、医疗研发外包（4.46%）和线下药店（2.48%）领涨，化学制剂（-1.99%）、体外诊断（-0.93%）和疫苗（-0.56%）领跌。从个股来看，AI+医疗应用是热门题材，宝莱特（48.8%）、华兰股份（32.7%）和天智航-U（27.7%）涨幅居前，向日葵（-37.5%）、*ST 长药（-33.3%）和鹭燕医药（-26.6%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 区间涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851564.SI 医院 7.33 22.27 22.27 851563.SI 医疗研发外包 4.46 16.11 16.11 851543.SI 线下药店 2.48 6.73 6.73 851532.SI 医疗设备 2.15 13.19 13.19 851533.SI 医疗耗材 1.90 10.05 10.05 851511.SI 原料药 0.83 7.56 7.56 851524.SI 其他生物制品 0.54 8.54 8.54 851542.SI 医药流通 -0.38 6.03 6.03 851521.SI 中药Ⅲ -0.45 2.43 2.43 851522.SI 血液制品 -0.45 3.51 3.51 851523.SI 疫苗 -0.56 6.89 6.89 851534.SI 体外诊断 -0.93 7.51 7.51 851512.SI 化学制剂 -1.99 5.12 5.12 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 0.49-0.57-0.68-6-5-4-3-2-1012345计算机电子有色金属传媒机械设备社会服务通信基础化工电力设备汽车wind全A环保建筑装饰公用事业美容护理石油石化家用电器纺织服饰沪深300建筑材料医药生物交通运输综合轻工制造商贸零售钢铁食品饮料非银金融银行煤炭农林牧渔房地产国防军工[Table_PageHe