电子行业周报：台积电25Q4单季度业绩创历史新高

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 01 月 19 日行业及产业电子台积电 25Q4 单季度业绩创历史新高——电子行业周报（2026/1/12-1/18）强于大市投资要点：本周（2026/1/12-1/18）SW 电子行业指数（+3.77%），涨跌幅排名 2/31 位，沪深 300指数（-0.57%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五分别为：计算机（+3.82%），电子（+3.77%），有色金属（+3.03%），传媒（+2.04%），机械设备（+1.91%），涨跌幅后五分别为:国防军工（-4.92%），房地产（-3.52%），农林牧渔（-3.27%），煤炭（-3.11%），银行（-3.03%）。本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：集成电路封测（+14.47%），半导体设备（+9.31%），集成电路制造（+8.68%），涨跌幅后三分别是：LED（-0.10%），印制电路板（+0.22%），分立器件（+0.80%）。本周 SW 电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：臻镭科技（+48.18%），珂玛科技（+42.68%），可川科技（+41.14%），普冉股份（+39.75%），和林微纳（+39.39%）。涨跌幅排名后五的股票分别是：得润电子（-15.88%），思泉新材（-9.74%），安克创新（-7.16%），睿能科技（-6.87%），统联精密（-6.54%）。台积电召开 2025Q4 法说会。2026 年 1 月 15 日台积电召开 2025 Q4 法说会，财报显示，受益于人工智能芯片需求持续旺盛，公司该季度营收达到 337.3 亿美元（环比+1.9%；同比+25.5%），高于此前 322 亿美元至 334 亿美元的指引区间；同时，公司净利润约为 5057.4亿新台币（环比+11.8%；同比+35.0%）。2025Q4 台积电毛利率为 62.3%，净利率为 48.3%。营收结构上，先进制程主导增长，5nm、3nm 工艺营收占比分列前两位，合计超六成，成熟制程呈现结构性复苏态势；应用端则以高性能运算（HPC）、智能手机为核心，二者合计贡献超八成营收。2025Q4 台积电资本开支为 3569.1 亿新台币，较 2025Q3 环比增加了 694.6亿新台币。基于2025Q4当前业务，公司管理层预计公司2026Q1营收将处于346亿美元-358亿美元区间；另一方面，公司毛利率有望维持在 63%-65%之间，同时经营利润率预计处于54%-56%的范围。美国正式批准 NVIDIA H200 芯片对华出口。2026 年 1 月 13 日，美国政府正式批准 NVIDIA向中国出口其高端人工智能芯片 H200，这一决定预计将重启该芯片对中国客户的常态化出货。作为 NVIDIA Hopper 架构下 H100 的升级款，H200 是一款性能强劲的 AI 处理器，其搭载 141GB HBM3e 高带宽内存，显存带宽提升至 4.8TB/s，相较于前代产品数据处理速度显著加快，可更好地满足千亿参数级 AI 大模型的训练与推理需求。对中国市场而言，H200的引入将有效缓解高端算力供给缺口。尤其在科研攻关、医疗影像诊断、智慧城市建设等核心领域，这款芯片将为技术研发提供更充足的算力支撑，助力中国 AI 技术从实验室研发加速迈向商业化落地。投资建议：高性能计算（HPC）芯片已成为驱动台积电先进制程业务增长的核心引擎。目前，HPC 业务收入占台积电总营收的 55%，远超智能手机板块（32%）及其他下游应用市场。与此同时，HPC 业务延续高增长态势，相较智能手机业务的季节性波动具备更强的增长韧性。据此，我们建议投资者持续关注高性能计算芯片产业链投资机遇，重点布局国产 GPU、先进制程代工等相关标的投资机会。风险提示：1）国际贸易加剧；2）下游需求不及预期风险；3）碳化硅晶圆制造行业中小厂商市场拓展风险。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《电子行业周报：NVIDIA 宣布 Rubin 平台全面量产》2026-01-12《电子行业跟踪报告：2026 年 Neuralink 将对脑机接口设备进行大规模生产》2026-01-12《人工智能月度跟踪：CES 2026 AI 前沿信息汇总》2026-01-09《电子行业周报：国产 DRAM 存储龙头 IPO 成功受理》2026-01-06《爱建电子深度报告：卫星通信加速进入发展元年》2026-01-05证券分析师许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 01 月 19 日目录1. 本周市场回顾.......................................................................................41.1 SW 一级行业涨跌幅一览.............................................................................................................41.2 SW 电子三级行业市场表现........................................................................................................ 51.3 SW 电子行业个股情况.................................................................................................................51.4 SW 科技行业其他市场表现........................................................................................................ 62. 全球产业动态.......................................................................................72.1 台积电召开 2025Q4 法说会......................................................................................................72.2 特朗普对部分进口半导体及衍生品加征 25%关税................................................................92.3 美国正式批准 NVIDIA H200 芯片对华出口..........................................