电子行业周报：国产DRAM存储龙头IPO成功受理

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 01 月 06 日行业及产业电子国产 DRAM 存储龙头 IPO 成功受理——电子行业周报（2025/12/29-2026/1/4）强于大市投资要点： 本周（2025/12/29-2026/1/4）SW 电子行业指数（-0.16%），涨跌幅排名 13/31 位，沪深 300 指数（-0.59%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五分别为：石油石化（+3.92%），国防军工（+3.05%），传媒（+2.13%），汽车（+1.44%），机械设备（+1.32%），涨跌幅后五分别为:公用事业（-2.72%），食品饮料（-2.26%），电力设备（-2.18%），医药生物（-2.06%），非银金融（-1.84%）。本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：面板（+2.09%），LED（+1.35%），消费电子零部件及组装（+1.04%），涨跌幅后三分别是：其他电子Ⅲ（-2.91%），电子化学品Ⅲ（-2.72%），半导体材料（-1.76%）。 事件：据上交所 12 月 30 日披露信息，长鑫存储科创板 IPO 审核状态已更新为“已受理”，此次 IPO 拟融资金额达 295 亿元。该公司成立于 2016 年 6 月 13 日，总部坐落于安徽省合肥市经济技术开发区空港工业园，是一家专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）设计、研发、生产及销售的国家高新技术企业。 DRAM 作为易失性存储器的核心品类，可直接与 CPU、GPU 等计算芯片高效交互，专门承载计算过程中产生的海量临时数据，是支撑高性能计算的关键硬件基础。其芯片结构主要由存储单元、外围逻辑电路及周边线路构成，容量拓展核心依赖存储单元数量增加与单位面积存储密度提升。相较于 NAND Flash、NOR Flash，DRAM 以随机字节读写能力、更优的性能表现、适中的大容量优势及较低成本为核心特征，广泛应用于主内存（内存条）、显卡显存等核心场景，是电子设备运算效率提升的重要支撑。 TrendForce 数据显示，2024 年全球 DRAM 市场规模达 958.6 亿美元（同比+84.2%)。2025Q1-3 全球 DRAM 市场规模合计达 1000.5 亿美元（同比+48.7%)；市场格局方面，韩美厂商主导地位稳固，2025Q3 SK 海力士、三星、美光分别以 33.2%、32.6%、25.7%的份额占据前三，合计占比超 90%，行业集中度维持高位；技术发展上，国际头部厂商加速推进先进制程与 AI 专用产品，三星量产第六代 10nm 级 1c DRAM 且 HBM4 计划 2026年量产，美光推出 1γ节点 LPDDR5X 内存赋能端侧 AI，国产厂商同步实现突破，长鑫存储发布通过 JEDEC 认证的 DDR5（最高 8000Mbps）与 LPDDR5X（最高 10667Mbps）内存，华邦电子推出 16nm 制程 8Gb DDR4 DRAM 适配工业与嵌入式场景。 长鑫存储自 2016 年启动合肥 DRAM 基地一期工程以来，逐步完善产能布局与技术研发体系，2017-2018 年完成合肥基地厂房建设与设备搬入并于 2018 年试产 8 Gb DDR4 样品实现技术落地突破，2020-2022 年陆续启动北京 DRAM 一、二期项目，完成北京+合肥双基地框架搭建，为规模化产能释放奠定坚实基础；产品端持续迭代升级，2023 年推出LPDDR5 产品、2024 年实现 DDR5 量产，2025 年进一步展示 DDR5 与 LPDDR5X 新品。 2024 年长鑫存储实现营业收入 241.78 亿元（同比+166.07%），2022-2024 年复合增长率达 70.81%，同时公司预计 2025 年营业收入将达到 550-580 亿元。长鑫存储 IPO 募投资金预计将达 295 亿元，其中 75 亿元拟用于“存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目”，旨在对现有量产线进行技术升级；130 亿元拟用于“DRAM 存储器技术升级项目”，该项目总投资达 180 亿元，将重点推动工艺技术平台向更高代际跃迁；此外，90 亿元将用于“前瞻技术研究与开发项目”，聚焦于下一代存储技术的预研。 投资建议：随着长鑫存储 IPO 成功受理，我们预计国产 DRAM 存储产业链将会迎来加速发展，建议关注上游国产半导体设备及材料的投资机会。 风险提示：1）国际贸易摩擦加剧 2）下游需求不及预期 3）技术升级进度滞后一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《爱建电子深度报告：卫星通信加速进入发展元年》2026-01-05《电子行业周报：AI Glasses 发展或迎来苹果动能》2025-12-30《爱建电子深度报告：半导体产业的发展复盘与方向探索》2025-12-26《爱建电子专题报告：存储芯片涨价将延续至2026 年》2025-12-22《电子行业周报：TPU 需求上涨带动 Google产业链发展》2025-12-21证券分析师许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 01 月 06 日目录1. 长鑫存储 IPO 成功受理........................................................................41.1 内存：DRAM................................................................................................................................41.2 全球 DRAM 呈寡头垄断格局.................................................................................................... 51.3 长鑫存储：国产 DRAM 核心企业............................................................................................62. 全球产业动态.......................................................................................92.1 壁仞科技于港交所上市............................................................................................................... 92.2 富士通宣布将加入由软银主导的下一代人工智能存储器开发计划..................................