锂电行业跟踪：2025年11月新能源车销量高景气延续，碳酸锂价格快速上行

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 01 月 13 日行业及产业电力设备2025 年 11 月新能源车销量高景气延续，碳酸锂价格快速上行——锂电行业跟踪强于大市投资要点：排产：11 月份正极材料产量同比增长。2025 年 1-11 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于 2024 年同期。2025 年 11 月，国内电池产量 176.3GWh，同比增长 49.66%，环比增长 3.34%；2025 年 12 月，国内磷酸铁锂正极材料产量 26.93 万吨，同比增长 32.48%，环比增长 0.16%，产能利用率为 59.85%。价格：1）材料端：碳酸锂涨价明显。截至 2026 年 1 月 9 日，工业级碳酸锂价格上涨至 13.80万元/吨，周涨幅 17.92%；2026 年 1 月 9 日，磷酸铁锂（动力型）价格报 4.71 万元/吨，较 1 月 4 日上涨 4.43%；2026 年 1 月 10 日，六氟磷酸锂价格小幅回落至 16.07 万元/吨，较 1 月 3 日下降 10.72%。2）电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价维持稳定，2026 年 1 月6 日，100Ah，280Ah，314Ah 方型磷酸铁锂储能电芯均价较 12 月 22 日分别上涨 2.03%，0.63%，0.63%，报 0.403，0.320，0.320 元/Wh。三元动力电芯价格在 10 月中旬从 0.42元/Wh 提升至 0.43 元/Wh 并维持稳定；3）储能系统：液冷集装箱储能系统均价保持稳定，2026 年 1 月 6 日，交流侧（1h）液冷集装箱储能系统均价较 12 月 22 日上涨 0.01 元/Wh至 0.80 元/Wh；直流侧（2h）/交流侧（2h）/交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价较上期持平，报 0.45、0.52、0.48 元/Wh。需求：1）2025 年 11 月，磷酸铁锂电池月度装车量 75.3GWh，同比增长 43.62%，环比增长 11.56%，单月装车量创年内新高。三元动力电池月度装车量 18.2GWh，同比增长 33.82%，环比增长 10.30%。2025 年 1-10 月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于 2024年同期值，11 月略低于 2024 年同期。EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创 2025 年以来月度新高，容量规模环比大增 65%，同比下降 4%。2）海外：2025 年 11 月中国动力电池出口量高于 2024 年同期，出口 21.2GWh，同比增长69.60%，环比提升 9.28%。上游新能源车销量方面，2025 年 11 月全球新能源车销量 200.01万辆，同比增长 8.53%，环比增长 4.63%。投资建议：1）2025 年 1-11 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于 2024 年同期，原料和电芯价格趋于稳定，国内电池月度装车量和新型储能招标容量环比增长，关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；2）锂电需求提升，关注锂电材料相关企业；3）建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）。风险提示：1）原材料价格波动；2）全球需求不及预期；3）行业竞争加剧。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《固态电池行业深度：材料和工艺设备体系革新，固态电池产业化加速》2025-12-31《数据中心供配电设备行业跟踪：海外云厂商资本开支高增长，电力设备需求高企》2025-12-30《光储行业跟踪：11 月国内光伏装机同比增长，双玻组件价格小幅上涨》2025-12-30《锂电行业跟踪：动力和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨》2025-12-30《2026 年电新行业策略报告：新能源基本业务向上+国家战略安全资产赋能有望成为最强主线》2025-12-30证券分析师朱攀S0820525070001021-32229888-25527zhupan@ajzq.com联系人陆嘉怡S0820124120008021-32229888-25521lujiayi@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 01 月 13 日目录1. 动力电池和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨................41.1 排产........................................................................................................................................... 41.2 价格........................................................................................................................................... 41.3 国内需求................................................................................................................................... 61.4 海外需求................................................................................................................................... 72. 风险提示.............................................................................................. 7请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2026 年 01 月 13 日图表目录图表 1 ：国内动力电池与其他电池月度产量............................................................................. 4图表 2 ：国内磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率................................................................. 4图表 3 ：近两月工业级碳酸锂每日均价（万元/吨）................................................................4图表 4 ：近两月磷酸铁锂（动力型）每日均价（万元/吨）...............................................