工业／基础材料行业周报(第三周)： AI链洁净室与电子布高景气延续

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业/基础材料 AI 链洁净室与电子布高景气延续 华泰研究 建筑与工程 增持 (维持) 建材 增持 (维持) 方晏荷 研究员 SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 fangyanhe@htsc.com +(86) 755 2266 0892 黄颖 研究员 SAC No. S0570522030002 SFC No. BSH293 huangying018854@htsc.com +(86) 21 2897 2228 樊星辰* 研究员 SAC No. S0570525040003 fanxingchen@htsc.com +(86) 10 6321 1166 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 亚翔集成 603929 CH 235.62 买入 中材国际 600970 CH 14.64 买入 四川路桥 600039 CH 13.48 买入 精工钢构 600496 CH 5.75 买入 东方雨虹 002271 CH 17.19 买入 凯盛科技 600552 CH 16.94 买入 华新建材 600801 CH 26.70 买入 中国巨石 600176 CH 20.80 买入 中国核建 601611 CH 18.21 买入 上峰水泥 000672 CH 13.33 买入 资料来源：华泰研究预测 2026 年 1 月 18 日│中国内地 行业周报（第三周） 本周观点：AI 升级和国产替代推动洁净室和电子布延续高景气 继美光上调资本开支预期后，上周台积电上调26年资本开支指引至520-560亿美元，较 25 年增长约 30%，海外先进制程等 AI 硬件投资高景气有望持续推动洁净室等专业服务需求释放；同时上周英伟达 CEO 到访电子布龙头供应商日东纺，凸显 AI-PCB 产业链上特种电子布供给紧缺，我们维持认为26 年高端电子布供求紧平衡，尤其二代布和 LCTE 有望进一步提价。受地缘和海外博弈等因素影响，短期出口关税压力有望缓解，关注出口占比高的品类。建议 26Q1 均衡布局新兴产业成长与传统板块红利，重点推荐亚翔集成、精工钢构、中材国际、四川路桥、中国核建、中国巨石、华新建材、凯盛科技、上峰水泥、东方雨虹。 上周细分行业回顾 截至 1 月 16 日，上周全国水泥价格周环比-1.4%；水泥出货率 39.9%，周环比/同比+1.2/+7.7pct。国内浮法玻璃均价 60 元/重量箱，周环比/同比+1.5%/-17.2%，样本企业库存 5086 万重箱，周环比-2.1%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格 17.9/10.8 元/平米，周环比持平，样本企业库存天数约 38.9 天，环比-3.07%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3617 元/吨，周环比持平/同比-3.6%，电子纱/电子布价格周环比均持平。 重点公司及动态 1 月 14 日，科达制造因筹划重大资产重组停牌。本次交易标的为公司子公司特福国际的少数股权，本次交易拟通过发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金。 风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 德才股份 605287 CH 34.88 亚翔集成 603929 CH 30.25 美埃科技 688376 CH 26.05 圣晖集成 603163 CH 20.71 恒辉安防 300952 CH 14.20 康欣新材 600076 CH 14.05 深圳瑞捷 300977 CH 14.00 时空科技 605178 CH 13.80 共创草坪 605099 CH 12.95 柏诚股份 601133 CH 11.85 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) *ST 立方 300344 CH (33.66) 再升科技 603601 CH (26.65) 东珠生态 603359 CH (25.64) 森鹰窗业 301227 CH (20.54) 上海港湾 605598 CH (15.64) 海南发展 002163 CH (15.20) *ST 正平 603843 CH (14.83) 招标股份 301136 CH (14.70) *ST 东易 002713 CH (11.33) 中衡设计 603017 CH (9.55) 资料来源：华泰研究 (1.0)(0.3)0.51.32.001/0901/1101/1301/15(%)建筑与工程建材沪深300(2.00) (0.25) 1.503.255.00专用材料建筑装修陶瓷其他建材建筑设计及服务建筑施工水泥玻璃(%)(6.0)(3.0)0.03.06.0教育和人力资源计算机电子有色金属传媒机械设备基础化工通信电力设备与新能源环保家用电器汽车建材建筑与工程综合商业贸易公用事业纺织服装医药健康交通运输轻工制造钢铁石油天然气食品饮料房地产服务证券银行农林牧渔多元金融社会服务保险房地产开发煤炭航天军工(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 工业/基础材料 本周观点 AI 升级和国产替代推动洁净室和电子布延续高景气 近期美光、台积电积极上调 26 年资本开支，英伟达 CEO 到访 Nittobo，显示 AI 升级驱动的洁净室工程服务和高端电子布有望延续高景气，同时供给均受制于工程师和产能扩产等因素，供需有望保持紧平衡。继美光上调资本开支预期后，上周台积电法人说明会上调 26年资本开支指引至 520-560 亿美元，较 25 年增长约 30%，海外先进制程等 AI 硬件投资高景气有望持续推动洁净室等专业服务需求释放，同时上周英伟达 CEO 到访电子布龙头供应商日东纺，凸显 AI-PCB 产业链上特种电子布供给紧缺，我们维持认为 26 年高端电子布供求紧平衡，尤其二代布和 LCTE 有望进一步提价。我们继续看好出海和科技服务新材料两条主线，国内资金端持续改善，有望提升 26Q1 项目开工和实物量改善的预期，而电网等短板领域投资有望于“十五五”加大力度，重点推荐亚翔集成、精工钢构、中材国际、四川路桥、中国核建、中国巨石、华新建材、凯盛科技、上峰水泥、东方雨虹。 我们认为洁净室和电子布二者逻辑类似，均主要受两个因素推动：1）AI 驱动的先进制程和 PCB 投资增加，产品或服务链有明确的升级路径；2）国产渗透率持续提升。 洁净室方面，我们上周上调了亚翔集成的盈利预测和目标市值，主要基于：1）美光上修 26年资本开支至 200 亿美元、台积电上修 26 年资本开支均值至 540 亿美元；2）母公司亚翔工程公布 25 年 12 月单月合并营业收入为 95 亿新台币，同比+165%，4Q25 合并营收 251亿新台币，同比+134%/环比+2%，25 年前 11 月新签订单达 1