通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 通信 2026 年 01 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《光、液冷、国内 AIDC 迎新变化—行业周报》-2026.1.11 《重视国产 AI 产业浪潮—行业点评报告》-2026.1.9 《2026 年通信投资展望：聚焦四大核心赛道—行业周报》-2026.1.4 台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链 ——行业周报 蒋颖（分析师） 陈光毅（联系人） 雷星宇（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002  台积电 2026 年资本开支预算大幅增加，释放 AI 增长强劲信号 台积电 2025 年第四季度表现强劲。以美元计，季度营收达 337 亿美元，略高于预期上限，环比增长 1.9%；以新台币计，营收环比增长 5.7% 。得益于成本改善、有利汇率及产能利用率提升，毛利率环比上升 2.8 个百分点至 62.3%。从 2025 年全年来看，公司营收达 1220 亿美元，同比增长 35.9%，表现远超晶圆代工行业（Foundry 2.0）16% 的增长水平 。2025 年毛利率升至 59.9%，营业利润率升至 50.8% ， EPS 同比增长 46.4% 至 66.25 元新台币 。 2026 年资本开支预算大幅增加。2026 年第一季度展望：预计营收在 346 亿至 358 亿美元之间，中值环比增长 4%，同比增长 38% 。资本支出与产能规划方面：2026 年资本支出预算大幅增加至 520 亿至 560 亿美元，较 2025 年实际支出 409 亿美元大幅增长。预算分配为：70%-80% 用于先进制程，10% 用于特殊制程，10%-20% 用于先进封装、测试和掩模制造 。 技术与工厂进度：2 纳米技术已于 2025 年第四季度在新竹和高雄量产，预计 2026 年快速爬坡；N2P（增强版）计划 2026 下半年量产；A16 计划 2026 年下半年量产 。海外布局方面：亚利桑那第一座工厂已于 2024 Q4 量产，第二座工厂计划 2027 下半年量产；熊本第一座工厂已于 2024 年底量产 。 我们认为，台积电表现亮眼进一步释放出全球 AI 增长强劲信号。AI 发展驱动光通信网络向高速率硅光方向演进，重视从硅光设备、硅光芯片、硅光模块、光器件等硅光链投资机会，同时，AI 高密度时代对液冷需求或大幅提升，重视液冷投资机会。推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、天孚通信；受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、申菱环境等。  苹果选择 Gemini 驱动 Siri，重视谷歌链和端侧 AI 应用发展 苹果公司确认，选定谷歌的 Gemini 模型支持今年将面世的人工智能（AI）新功能，包括新版的 Siri 功能。苹果与谷歌达成为期数年的合作伙伴关系，苹果将依托谷歌的 Gemini 模型和云技术为未来的苹果基础模型（Apple Foundation Models）提供支持。我们认为苹果和谷歌的合作将利好谷歌 AI 算力发展，重视谷歌链投资机会。（1）【光模块&光芯片】推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技；受益标的：长芯博创等；（2）【液冷】推荐标的：英维克；（3）【服务器电源】推荐标的：欧陆通。（4）【OCS】受益标的：腾景科技；（5）【光器件】受益标的：长飞光纤、太辰光等。  全球 AI 产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信、大位科技、光环新网、奥飞数据、中天科技、亨通光电、天孚通信、新意网集团、紫光股份、广和通等；受益标的：罗博特科、长飞光纤、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、杰普特、致尚科技、腾景科技、光库科技、炬光科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、超捷股份等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等。 -26%0%26%53%79%106%2025-012025-052025-09通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观点：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链 ...................................................................................................... 3 1.1、 台积电 26 年资本开支预算大幅增加，释放 AI 增长强劲信号 ................................................................................... 3 1.2、 苹果选择 Gemini 驱动 Siri，重视谷歌链和端侧 AI 应用发展 .................................................................................... 3 1.3、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 4 1.4、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 2、 通信数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 6 2.1、 5G：2025 年 11 月底，我国 5G 基站总数达 483 万站 ................................................................................................. 6