北交所信息更新：信号机破亿筑基，机器人布局启航——2025年归母净利预计+25%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 铁大科技（920541.BJ） 2026 年 02 月 25 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/2/24 当前股价(元) 13.58 一年最高最低(元) 20.80/11.94 总市值(亿元) 18.56 流通市值(亿元) 12.23 总股本(亿股) 1.37 流通股本(亿股) 0.90 近 3 个月换手率(%) 94.35 《持股狗熊机器人已完成变更、通过CMMI5，2025Q1-3 归母净利润+37%—北交所信息更新》-2025.11.3 《轨交智能监测龙头 H1 净利高增54%，机器人布局打开第二增长曲线—北交所信息更新》-2025.8.15 《投资低速无人驾驶，加码布局具身智能机器人、自动驾驶等新领域—北交所信息更新》-2025.6.26 信号机破亿筑基，机器人布局启航——2025 年归母净利预计+25% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003  2025 全年营收预计+21%归母净利+25%，维持“增持”评级 铁大科技公布 2025 业绩快报，预计全年实现营业收入达 3.39 亿元，同比增长21.07%，对应归母净利润 7102 万元，同比增长 24.62%。参考业绩快报，我们小幅下调 2025、维持 2026-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年实现归母净利润0.71/0.83/0.92 亿元（原值 0.74/0.83/0.92 亿元），对应 EPS 为 0.52/0.60/0.68 元，当前股价对应 PE 为 26.0/22.5/20.1X，维持“增持”评级。  全年信号机产品部实现了销售额破亿，参与多项行业标准的制定和修订 2025 年铁大科技四大产品线全面发力：设备监测（监控）系统、雷电防护系统、LED 信号机系统和智能运维管理系统等核心产品在各个铁路局集团公司中均实现了市场拓展。其中信号机产品部实现了销售额突破 1 亿元，成为公司业绩增长的重要引擎。监控监测类产品在公司整体产品结构中占比持续提升，特别是在上海、乌鲁木齐、济南等铁路局集团公司的业务规模尤为突出，形成了区域市场的示范效应。2025 年，铁大科技还参与了多项行业标准的制定和修订工作，包括《防雷分线柜》《铁路信号集中监测系统综合维护平台技术规范》《铁路车站信号室外监测系统技术条件》《铁路信号电缆监测系统需求规范》等。  中标四大项目总金额超亿元，沪通智行持股狗熊机器人 37.69%完成工商变更 2025H1 公司连续中标四大项目，涵盖重载铁路、高速铁路、边疆干线等不同领域，项目总金额超亿元。项目包括国家能源集团铁路设备集采监测中心设备、将淖铁路集中监测项目（含乌鲁木齐监测中心设备）、广湛高铁监测系统和雄商高铁监测系统等。铁大科技通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司向狗熊机器人有限公司投资 6000 万元，持股比例达 37.69%，目前已完成工商变更。狗熊机器人是国内领先的低速自动驾驶解决方案提供商，这次投资标志着铁大科技正积极拓展机器人与低速自动驾驶等前沿领域。  风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。 财务摘要和估值指标 指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元) 249 280 339 367 406 YOY(%) 7.0 12.4 21.0 8.4 10.5 归母净利润(百万元) 39 57 71 83 92 YOY(%) 16.6 46.5 25.5 15.4 12.0 毛利率(%) 42.7 44.4 45.9 45.9 45.4 净利率(%) 15.6 20.4 21.1 22.5 22.8 ROE(%) 10.0 13.7 15.3 15.3 14.9 EPS(摊薄/元) 0.28 0.42 0.52 0.60 0.68 P/E(倍) 47.7 32.6 26.0 22.5 20.1 P/B(倍) 4.7 4.4 4.0 3.4 3.0 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 利润表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产 457 546 572 630 754 营业收入 249 280 339 367 406 现金 90 105 65 213 219 营业成本 143 156 183 199 222 应收票据及应收账款 195 221 240 194 252 营业税金及附加 3 4 3 4 4 其他应收款 3 3 4 3 5 营业费用 19 19 22 23 24 预付账款 1 2 2 2 2 管理费用 20 20 25 26 28 存货 122 150 183 148 192 研发费用 24 26 30 30 33 其他流动资产 46 64 78 68 83 财务费用 -1 -1 1 0 0 非流动资产 100 101 114 113 110 资产减值损失 -2 4 0 0 0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 14 20 5 7 8 固定资产 13 11 18 21 23 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 19 19 17 16 15 投资净收益 0 0 0 0 0 其他非流动资产 69 71 79 75 73 资产处置收益 -0 -0 -0 -0 -0 资产总计 557 646 686 742 864 营业利润 42 64 79 92 103 流动负债 153 213 202 185 227 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 1 0 0 0 0 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 77 86 104 86 116 利润总额 42 64 79 92 103 其他流动负债 76 127 97 99 111 所得税 4 7 8 9 10 非流动负债 13 16 16 16 16 净利润 39 57 71 83 92 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 13 16 16 16 16 归属母公司净利润 39 57 71 83 92 负债合计 167 229 218 201 243 EBITDA 50 72 80 92 102 少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.28 0.42 0.52 0.60 0.68 股本 137 137 137 137 137 资本公积 65 65 65 65 65 主要财务比率 2023A 2024A 2025E 2026