家庭装饰品行业智能眼镜系列(三)：Meta有望引领产业加速发展，看好镜片龙头成长性

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨家庭装饰品 [Table_Title] 智能眼镜系列（三）：Meta 有望引领产业加速发展，看好镜片龙头成长性 报告要点 [Table_Summary]1 月 13 日，据彭博社、纽约时报等多个美媒报道，Meta 计划本周对其 Reality Labs 部门实施新一轮裁员，规模预计达数百人，约占该部门员工总数的 10%，此次裁员重点集中在元宇宙团队，这一调整有可能为 Meta 全面押注 AI 战略，鉴于人工智能眼镜和可穿戴设备领域的发展势头，公司资源与管理重心正进一步从虚拟现实（VR）与元宇宙业务转向 AI 领域。财联社 1 月13 日电，Meta 计划到 2026 年将 AI 眼镜 Ray-Ban 的产能翻一番，达到 2000 万副。Meta 作为全球智能眼镜的领先企业，有望引领产业发展提速，利好产业链环节包括头部镜片供应商。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 仲敏丽 SAC：S0490516060001 SAC：S0490522050001 SFC：BUV463 %%%%%%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 家庭装饰品 cjzqdt11111 [Table_Title2] 智能眼镜系列（三）：Meta 有望引领产业加速发展，看好镜片龙头成长性 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 1 月 13 日，据彭博社、纽约时报等多个美媒报道，Meta 计划本周对其 Reality Labs 部门实施新一轮裁员，规模预计达数百人，约占该部门员工总数的 10%，此次裁员重点集中在元宇宙团队，这一调整有可能为 Meta 全面押注 AI 战略，鉴于人工智能眼镜和可穿戴设备领域的发展势头，公司资源与管理重心正进一步从虚拟现实（VR）与元宇宙业务转向 AI 领域。财联社 1 月13 日电，Meta 计划到 2026 年将 AI 眼镜 Ray-Ban 的产能翻一番，达到 2000 万副。Meta 作为全球智能眼镜的领先企业，有望引领产业发展提速，利好产业链环节包括头部镜片供应商。 事件评论 ⚫ Meta 为全球智能眼镜领先企业，此次计划减少 Reality Labs 部门投入，转而加大智能眼镜业务投入，一方面是针对业务做出调整，更重要的是有望引领产业加速发展。2023 年9 月，Meta 和雷朋联合推出 AI 智能眼镜 Meta Ray-Ban，在第一代基础上做出优化，很大程度推动了智能眼镜产业的发展，据 Wellsenn XR 预测，2024 年全球 AI 智能眼镜总销量 153 万副（2023 年为 24 万副），估计大头来自 Meta。据 Wellsenn XR 预测，2025年全球 AI 智能眼镜总销量有望达 700 万副，同增近 360%（其中 Meta 销量有望达 500万副），2030 年有望达 9000 万副，有望快速增长，Meta 计划到 2026 年将 AI 眼镜 Ray-Ban 的产能翻一番，达到 2000 万副，也体现其看好 AI 眼镜销售潜力；AI 眼镜热度高增也带动 AR 眼镜发展，2025 年全球 AR 智能眼镜总销量有望达 95 万副（同增 90%），Rokid、影目、阿里夸克、Meta 等 AR+AI 眼镜新产品持续发布，带动 AR 眼镜销量增长，运动类 AR 眼镜估计也有较好表现，全球 AR 智能眼镜总销量 2027 年有望达 270 万副。 Reality Labs 是 Meta 旗下负责 Quest 头戴式显示器、armalureHorizon 软件、智能眼镜和 sEMG 腕带的部门，根据维深信息 wellsenn XR 的调研和跟踪统计，2025 年以 Quset 3/3S 为主的 VR 出现销量乏力现象，产品力以及内容没有大的升级，存量用户更新意愿不强，缺乏新内容和用户，Meta 在 VR 的营销投入被 AI 眼镜分流，产品销量在持续下降，其他品牌 VR/MR 情况类似，预计 2025 年全球 VR 销量降至 500 万台（同降 34%）。 ⚫ 智能眼镜产业链环节众多，轻工行业对应镜片制造、眼镜销售渠道等环节，重视康耐特光学等龙头。从制造端来看，智能眼镜对镜片的要求较传统镜片更高，尤其 XR 镜片（带显示，需配合光波导），光学镜片更薄、更轻等更优的解决方案会成为未来国内外头部品牌的选择，区别于卡扣式镜片或磁吸式镜片，一体贴合配镜让整体眼镜结构更安全、稳固和美观，效果也会更好，从镜片制造商供货价层面预估也会更高，有望带动镜片制造商盈利结构优化，国内制造龙头如康耐特光学、明月镜片等有望在智能眼镜镜片的供应上实现相较传统镜片更高的份额；目前康耐特是夸克 AI 眼镜独家镜片供应商，凭借领先的技术，期待康耐特后续合作更多国内外头部品牌，订单逐步释放，XR 业务有望持续带来增量。从渠道端来看，由于眼镜具备验光配镜的需求，线下零售渠道亦是重要环节，博士眼镜国内门店数量靠前，有望受益于智能眼镜行业的发展，目前博士合作包括雷鸟、界环等在内的多家知名智能眼镜品牌。 风险提示 1、智能眼镜销量不及预期；2、智能眼镜核心技术研发进展不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《轻工出口跟踪：美国推迟上调家具关税，持续推荐降息链》2026-01-07 •《英美烟草发布 FY2025 前瞻：新烟增长加速，是企业的核心引擎》2025-12-09 •《智能眼镜系列（二）：从康耐特独供夸克 AI 镜片，看镜片龙头成长潜力》2025-10-27 -10%3%17%30%2025/12025/52025/92026/1家庭装饰品沪深3002026-01-15%%%%%%%%2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、智能眼镜销量不及预期：智能眼镜的需求是产业链景气度的基础，当前行业处于放量偏早期，若需求不及预期，或对产业链公司业绩造成影响。 2、智能眼镜核心技术研发进展不及预期：智能眼镜在光学、显示以及 AI 模型等领域仍有较大提升空间，若后续技术研发进展不及预期，或阻碍产品升级迭代进程、影响产品渗透率进一步提升。 %3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证