传媒行业周报：MiniMax成功挂牌港交所，全模态AI开启商业化新纪元

请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款传媒报告日期：2026 年 01 月 11 日MiniMax 成功挂牌港交所，全模态 AI 开启商业化新纪元——传媒行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com相关阅读《新东方教育应用豆包大模型，实现“学诊智控”智能化突破—传媒行业周报》2026.01.05《情绪消费+AI 共振，聚焦 IP、游戏与AI 应用落地—传媒行业 2026 年投资策略报告》2025.12.24《通义千问发布全模态升级，实现“声形意合”交互突破—传媒行业周报》2025.12.15摘要：MiniMax 正式挂牌港交所，创下大模型公司最大规模 IPO 纪录。1 月 9 日，全球化 AI 大模型公司 MiniMax（0100.HK）登陆港交所主板，首日市值破千亿港元。MiniMax 坚持全模态并行研发，在语音、视频与文本领域均取得行业领先突破，其海外市场收入占比超 70%，展现出卓越的全球化能力与极致的组织转化效率。随着头部模型公司资本化，AI 行业正从技术尝鲜迈向商业化落地的深水区。AI 专精模型赋能游戏工业化，《疯狂动物城 2》刷新进口片票房纪录。 恺英网络旗下极逸人工智能凭借“SOON”平台入选高科技高成长新锐企业榜。作为全球首个跑通商业模式的游戏专精模型，SOON 平台将开发周期缩短至分钟级，综合成本降低超 70%，显著推动游戏工业化进程。影院端，截至 1 月 5 日，迪士尼续作《疯狂动物城 2》累计票房突破 42.50 亿元，超越《复联 4》摘得中国影史进口片票房冠军，同时成为首部观影人次破亿的进口电影，提振了行业对高质量内容驱动增长的信心。投资建议：基于对 MiniMax 全模态技术价值及其商业闭环能力的分析，AI 大模型正从资源消耗竞赛转向“智能转化效率”的博弈。建议重点关注在垂直场景具备专精模型能力、且已实现显著降本增效的传媒标的。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合 AI 技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质 IP 的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。a 表：重点关注公司及盈利预测证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款股票代码股票简称2026/1/9EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002558.SZ巨人网络46.800.961.191.651.8422.626.619.217.2增持002517.SZ恺英网络25.230.761.041.221.3118.022.919.518.2买入0700.HK腾讯控股616.0020.94----31.6818.7----17.4未评级2400.HK心动公司74.201.71----4.5714.4----14.6未评级601595.SH上海电影30.450.200.540.720.8087.255.941.537.6增持002605.SZ姚记科技25.121.311.421.571.7120.517.716.014.7未评级002624.SZ完美世界17.55-0.680.410.800.93--42.321.818.9未评级300133.SZ华策影视9.060.130.180.250.3056.549.336.030.4未评级002343.SZ慈文传媒7.510.06------97.0------未评级002739.SZ万达电影11.45-0.430.450.590.68--25.619.516.8未评级002292.SZ奥飞娱乐9.99-0.190.060.090.12--188.2107.485.4未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自 iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现............................................................................................................................................. 12 行业要闻..................................................................................................................................................... 23 重点公司公告............................................................................................................................................. 24 本周观点..................................................................................................................................................... 35 投资建议..................................................................................................................................................... 56 风险提示..................................................................................................................................................... 6图目录图 1： 申万一级行业周涨跌幅一览.......................................................................................................1图 2： 传媒股票周涨幅前五......................................