大炼化周报：聚酯成本端支撑较强，下游纺织需求偏弱

大炼化周报：聚酯成本端支撑较强，下游纺织需求偏弱证券研究报告大化工首席分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2026年1月11日请务必阅读正文之后的免责声明部分投资要点◼【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2521元/吨，环比-90元/吨（环比-3%）；国外重点大炼化项目本周价差为1150元/吨，环比-68元/吨（环比-6%）。◼【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6550/6750/7750元/吨，环比分别+0/-29/-29元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-140/-272/-206元/吨，环比分别+7/-12/-12元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为11.7/19.5/24.6天，环比分别+1.1/+1.4/+2.7天，长丝开工率为90.1%，环比+0.4pct。下游方面，本周织机开工率为57.9%，环比-1.7pct，织造企业原料库存为9.0天，环比-1.5天，织造企业成品库存为27.5天，环比+0.6天。◼【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油/航煤价格下跌。美国成品油:本周美国柴油/航煤价格下跌。◼【化工板块】本周PX均价为890.7美元/吨，环比-3.3美元/吨，较原油价差为441.0美元/吨，环比-4.5美元/吨，PX开工率为88.8%，环比+0.4pct。◼【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录31. 大炼化周度数据简报2. 大炼化周报3. 风险提示1. 大炼化周度数据简报目录41. 大炼化周度数据简报数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所5大炼化周度数据简报6大民营炼化公司涨跌幅数据跟踪表6大民营炼化公司盈利预测跟踪表，股价为2026年1月9日收盘价公司名称最新日期近一周近一月近三月近一年2025年初至今石油石化指数荣盛石化恒力石化恒逸石化桐昆股份新凤鸣PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E2026/1/90.3%6.3%15.6%14.1%12.0%2026/1/9-0.9%20.1%20.3%35.0%29.6%2026/1/93.1%22.3%35.5%59.6%56.8%2026/1/9-2.6%25.6%59.7%73.7%68.4%2026/1/92.7%19.5%17.7%46.4%51.1%2026/1/92.4%17.2%22.7%73.1%82.4%代码公司名称股价（元）总市值（亿元）归母净利润（亿元） PE恒力石化*荣盛石化*新凤鸣桐昆股份恒逸石化*600346.SH23.2 1634 70 80 93 107 23 20 18 15 2.4002493.SZ11.6 1160 7 19 29 41 160 61 39 28 2.6603225.SH19.9 304 11 12 18 22 28 25 17 14 1.7601233.SH17.7 425 12 21 30 37 35 20 14 12 1.1000703.SZ10.5 378 2 4 7 8 162 87 58 46 1.5注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期油价及国内外大炼化价差国际原油品种本周均价环比变化环比涨跌幅 同比涨跌幅单位本周均价环比变化环比涨跌幅 同比涨跌幅单位炼化价差测算炼化项目本周价差环比变化环比涨跌幅 同比涨跌幅炼化项目本周价差环比变化环比涨跌幅 同比涨跌幅单位布伦特61.60.20.3%-19.5%美元/桶3157.14.00.1%-21.4%元/吨WTI57.90.10.2%-21.5%美元/桶2976.70.90.0%-23.4%元/吨国内炼化项目2520.8-90.3-3.5%8.9%国外炼化项目1150.3-68.1-5.6%26.9%元/吨数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所6大炼化周度数据简报（续）1. 大炼化周度数据简报890.7-3.3441.0-4.5美元/吨//88.8%0.4%//3682.10.0525.0-4.0元/吨67.3 1.664.6%-0.1%//5067.9-12.1-141.08.1元/吨3.60.074.6%1.1%//6550.00.0-139.66.9元/吨11.71.190.1%0.4%48.7%4.4%6750.0-28.6-272.3-12.0元/吨19.51.47750.0-28.6-205.9-12.0元/吨24.62.76532.9-14.315.0-2.6元/吨6.00.989.1%2.4%58.2%1.7%6030.0-6.4-186.02.7元/吨///////27.5 0.6 57.9%-1.7%//汽油146.8 85.2 美元/桶7551.6 -45.7 4394.5 -49.8 元/吨柴油124.5 62.9 美元/桶6405.3 -102.7 3248.2 -106.8 元/吨航空煤油102.2 40.6 美元/桶5258.6 -367.1 2101.5 -371.2 元/吨汽油72.7 1.0 11.1 0.9 美元/桶3725.1 47.5 568.0 43.5 元/吨柴油89.0 27.4 美元/桶4559.9 -26.3 1402.8 -30.4 元/吨航空煤油79.0 17.4 美元/桶4048.1 -54.8 891.0 -58.8 元/吨汽油83.3 21.7聚酯板块炼油板块化工品板块聚酯上游产品本周均价环比变化本周价差环比变化单位库存/万吨环比变化开工率环比变化产销率环比变化PXMEG产品本周均价环比变化单吨净利润环比变化单位库存天数/天环比变化开工率环比变化产销率环比变化PTA涤纶长丝产品本周均价环比变化单吨净利润环比变化单位库存天数/天环比变化开工率环比变化产销率环比变化POYFDYDTY短纤&瓶片涤纶短纤聚酯瓶片聚酯下游织布区域油品本周均价环比变化本周价差环比变化单位本周均价环比变化本周价差环比变化单位中国美国欧洲新加坡产品类型本周均价环比变化本周价差环比变化产品本周均价环比变化本周价差环比变化单位EVAEVA光伏料纯苯EVA发泡料苯乙烯聚乙烯LDPE丙烯腈LLDPE聚碳酸酯HDPEMMA聚丙烯均聚聚丙烯EO无规聚丙烯苯酚抗冲聚丙烯丙酮 美元/桶4288.4 -47.6 1131.3 -51.6 元/吨柴油83.1 21.5 美元/桶4275.1 -44.3 1118.1 -48.3 元/吨航空煤油94.0 0.3 32.4 0.2 美元/桶4836.7 10.7 1679.6 6.7 元/吨汽油70.2 8.8 美元/桶3597.3 -78.5 440.2 -82.5 元/吨柴油77.9 16.5 美元/桶3994.2