非金属建材周观点：护航空天，重视UTG玻璃

敬请参阅最后一页特别声明 1 【一周一议】 首先，马斯克子公司 SpaceX 采购 HJT 用于商业航天能源方案，是重要的变化。①2026 年 1 月 9 日，新闻提及埃隆·马斯克旗下 SpaceX 公司正式采购 HJT 电池生产线、用于生产可广泛应用于太空 AI 算力卫星集群能源供应的 P 型 HJT 电池，SpaceX 对于行业技术方案选择的影响力较强，其订阅客户已达 920 万人，全年新增活跃用户数量达 460 万。②目前，砷化镓为空间能源主流方案，具备高效、耐辐射、可自修复等优点，但资源稀缺导致成本高，不利于大规模商用。③短期来看，SpaceX 的 HJT 方案得益于硅基的成熟产业链或成为阶段性主流方案，长期来看，钙钛矿在太空或更有优势，因为钙钛矿理论效率转化极限更高、单位重量发电比更优且理论量产成本更低，但仍需产业端的技术突破以实现更强的稳定性及经济性。 第二，空间能源方案绕不开 UTG 玻璃，我们提示重视。太空环境与地面有较多不同，如高温差、强辐射、光照强度。尽管目前太空能源方案终局仍无定论，但无论哪种能源方案，UTG 玻璃都是重要的封装材料，主要得益于其超薄超轻、弯折性能较好等特性，符合太空核心诉求：高 W/kg、柔性可折叠，在太空领域较 CPI 封装材料有显著优势。随着商业航天产业化不断加快，UTG 玻璃有望迎来重大变化：①过去 Starlink 的太阳能板并非柔性，UTG 不是刚需，目前看柔性可折叠方案概率高，UTG 未来是绕不开的封装材料；②卫星数量&单星面积双增，StarlinkV2mini 太阳翼面积为 105平米（为 V1.5 的四倍多）、V2 超 210 平米，V3 预期面积或更大，SpaceX 共计向 FCC 申请了 30000 颗二代“星链”卫星，先前获批 7500 颗，1/9 再次获批 7500 颗，并将在 2028 年底前发射 50%的卫星。 第三，钙钛矿的核心材料包括 TCO 玻璃，我们提示重视。钙钛矿电池导电层横向集流性能较差，需要额外增加导电材料，TCO 玻璃是在平板玻璃表面通过物理或化学镀膜方法均匀镀上一层透明导电氧化物薄膜的材料，具有高透光性、导电性以及优异的光散射能力，目前主流组件方案采用 TCO 玻璃为主，根据中商产业研究院数据，TCO 玻璃成本占比可达 33.7%，已成为成本占比最高的材料。TCO 玻璃性能对于钙钛矿电池发电效率影响较大，2025 年产业进展显著加快，协鑫、仁烁、纤钠等均逐步落地 500MW 级别产线，建议重视产业的奇点时刻。 【周期联动】 ①水泥：本周全国高标均价 353 元/吨，同比-54 元/吨，环比-1 元/吨，全国平均出货率 38.7%，环比-1.1pct，库容比为 60.4%，环比-1.4pct，同比+1.3pct。②玻璃：本周浮法均价 1121.92 元/吨，上涨 0.63 元/吨，涨幅 0.06%，截至 1 月 8 日重点监测省份生产企业库存天数 28.16 天，较上周四库存减少 0.50 天。截至 1 月 8 日，2.0mm 镀膜面板主流订单价格 10.5-11 元/平方米，环比持平。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 6.75%，环比下降0.11pct。④玻纤：本周国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3535.25 元/吨，环比持平，电子布市场主流报价 4.4-4.85元/米不等，环比持平。⑤电解铝：有色金属集体回落 预计铝价短期宽幅震荡。⑥钢铁：高成本与弱现实形成拉锯 钢价呈区间震荡。⑦其他：PE、原油价格环比上涨，煤炭、LNG 价格环比下降，煤炭、沥青、有机硅价格环比持平。 【重要变动】 ①1 月 6 日，中材科技发布 2025 年度业绩预增公告。②1 月 7 日，鸿路钢构公告 2025 年年度经营简报，新签订单同比增长 2.84%。③1 月 8 日，精工钢构公告 25Q4 经营数据，10-12 月新签订单同比增长 30.8%。④1 月 8 日，耀皮玻璃向特定对象发行 A 股股票的发行情况报告书。 风险提示： PCB 资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 封面观点 ..................................................................................... 4 1.1 一周一议 ............................................................................... 4 1.2 周期联动 ............................................................................... 4 1.3 景气周判（0105-0109） .................................................................. 4 2 本周市场表现（0105-0109） .................................................................... 5 3 本周建材价格变化 ............................................................................. 5 3.1 水泥（0105-0109） ...................................................................... 5 3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0105-0109） ......................................................... 7 3.3 玻纤（0105-0109） ..................................................................... 11 3.4 碳纤维（0105-0109） ................................................................... 12 3.5 能源和原材料（0105-0109） ............................................................. 13 3.6 塑料制品上游（0105-0109） ............................................................. 15 3.7 民爆 .................................................................................. 16 4 风险提示 .................