机械行业研究：看好商业航天、机器人、核聚变、船舶和工程机械

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2026/1/5-2026/1/9）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 5.39%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 10；同期沪深 300 指数上涨 2.79%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 5.39%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 10；同期沪深 300 指数上涨 2.79%。 核心观点  谷神星一号将开启 26 年商业航天首次发射，看好 26 年国内进入火箭放量元年。谷神星一号海遥七运载火箭 1月 16 日-1 月 18 日择机在日照近海发射，民营航天开启 2026 年首次火箭发射。根据 ITU 官网，我国 25 年 12 月向 ITU 申请了超 20 万颗卫星频轨资源，看好国内卫星放量的迫切需求倒逼国内火箭放量。进入 2026 年，回收尝试将进入密集区间：朱雀三号、长征十二号甲继续冲刺回收；长征十二号乙、智神星一号、双曲线三号、长征十号乙、星云一号、引力二号、元行者一号等新型号陆续首飞；天龙三号、力箭二号可回收构型下半年也会尝试回收，看好可回收尝试带动 26 年国内进入火箭放量元年。  26 年通用 AGI 已至，继续看好机器人 26Q1 板块性行情。马斯克最新演讲表示，三代机器人基本已经定型，AGI 奇点已至，人形机器人进步速度有望超预期。“3 年内，机器人做外科手术的水平将超越最好的人类医生。”产业链看，26Q1 边际变化多、催化确定性强，继续看好机器人 26Q1 板块性行情，首推恒立液压，其次关注其他特斯拉机器人产业链核心标的。  核聚变能科技与产业大会将召开、新奥超导&EAST 密度极限取得新突破，重视十五五期间核聚变机遇。根据聚变产业联合会，1 月 16 日-17 日，核聚变能科技与产业大会将在合肥召开，其中包括 BEST 工程进展汇报、核心合作伙伴汇报以及上下游产业链项目路演，重视聚变大会出现的新合作项目推进的潜在机遇。产业端，26 年初EAST 实现突破密度极限的稳定运行、新奥自主研发的二代高温超导 TF 线圈 20K 温度条件下磁场强度达 4.7T，聚变技术端持续取得进展，看好十五五期间核聚变投资机遇。  12 月全球新造船价格环比回升，看好船企盈利能力提升。25 年 12 月全球新船价格指数达 184.65，环比+0.17%，是 25 年 7 月份以来首次实现月度环比提升。并且，截至 26 年 1 月 9 日，上周船价指数提升到 185.27，较12 月价格进一步提升。此外，从订单量上看，25 年 12 月全球新接订单 2488.5 万 DWT，同比+78.97%，增速显著改善。我们认为本轮船舶周期仍处于上行阶段，全球造船产能供不应求，同时叠加 2025 年低基数影响，2026 年全球造船订单有望实现量价齐升，建议关注国内造船企业龙头中国船舶和船用发动机龙头中国动力。  工程机械全球大周期向上，看好头部公司利润释放。1）12 月挖机、装载机内销表现稳健增长，看好更新周期下土方 26 年继续稳健向上；2）挖机、装载机单 12 月出口同比+26.9%、+41.5%，出口增速超预期，也逐步印证我们去年一直以来对海外大周期向上、出口高增长的预判。看好出口贡献主要利润弹性的锐度，建议长周期板块性配置，推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 6 4.1 通用机械 ............................................................................... 6 4.2 工程机械 ............................................................................... 7 4.3 铁路装备 ............................................................................... 8 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 8 4.6 工业气体 ............................................................................... 9 4.7 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ............................................................................... 10 6、风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .........................