机械设备行业跟踪周报：推荐光伏设备的太空算力机遇；看好液冷-光模块设备高增速快迭代机会

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 东吴证券研究所 1 / 23 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 推荐光伏设备的太空算力机遇；看好液冷&光模块设备高增速快迭代机会 2026 年 01 月 11 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 证券分析师 韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyj@dwzq.com.cn 证券分析师 钱尧天 执业证书：S0600524120015 qianyt@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞 执业证书：S0600525070004 huangr@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《福立旺深度报告：乘人形机器人之风，3C 精密制造领军者再启航》 2025-09-19 《大族数控深度报告： PCB 设备龙头，本轮算力需求的核心受益者》 2025-09-05 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【液冷】CES 展会召开，液冷产业链进展加速 CES 展会黄仁勋展出 Rubin 架构液冷方案，液冷系统架构沿用 GB300，冷板采用类似GB200 的大冷板方案。交换机方面，Rubin 和 GB300 类似，小冷板覆盖交换机 ASIC芯片。另外柜内进水出水温度在 60℃，进水温度 45℃即可满足要求，因此干冷器即可满足要求。以台达、广达为代表的电源厂、ODM 厂逐步切入液冷赛道，正配合北美客户积极打样，在 CDU 环节引入国内供应商，以宏盛股份为代表的零部件企业出货量增长超预期。推荐【宏盛股份】【英维克】，建议关注【领益制造】【鸿富瀚】【申菱环境】【高澜股份】【冰轮环境】【奕东电子】【中石科技】【同飞股份】【捷邦科技】【依米康】。 【光模块设备】需求爆发+海外扩产加速，光模块设备产业需求爆发 光模块为算力 Sacle Out 核心组件，英伟达服务器向 Rubin 架构演进，提出更高信号传输带宽需求。我们判断跟随三大发展趋势，光模块引入自动化设备为必然趋势。1）技术升级：人工组装精度和检测准确率难以满足要求，自动化组装和 AOI 设备检测为大势所趋。2）需求放量：伴随算力需求上升，2026 年对光模块需求已上修至千万级别，人工扩产速度难以满足需求。3）海外产能建设：东南亚劳动力存在素质与稳定性问题，自动化设备需求更加迫切。2026 年有望成为光模块设备放量元年，奥特维已经斩获光模块头部厂商泰国工厂检测设备订单，凯格精机斩获外资光模块客户自动化组装线订单，并与国内头部光模块客户积极接洽，未来有望兑现更多订单。建议关注【罗博特科】【奥特维】【天准科技】【快克智能】【博众精工】【凯格精机】【杰普特】。 【光伏设备】AI 时代算力供需失衡催生“轨道数据中心”新范式。 在全球 AI 大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生将高算力卫星部署于低/中轨的“太空算力”新形态。硅基 HJT 为太空光伏最优方案，HJT 设备龙头将充分受益。全球卫星发射数量成指数级增长，叠加太空数据中心需求；原有三节砷化镓电池由于产能、成本、原材料等问题无法满足 GW 级别部署，HJT 因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性成为短期最优替代方案，远期转向钙钛矿-HJT 叠层电池。投资建议：看好设备商充分受益于太空光伏新需求；重点推荐【HJT 整线设备龙一】，建议关注【晶盛机电】【奥特维】【高测股份】。 【半导体设备】存储需求持续放量，看好设备商受益于国产替代&需求共振 存储需求持续放量，全球存储持续涨价。2026 年 1 月 5 日三星与 SK 海力士宣布将一季度服务器、PC 及手机用 DRAM 报价较去年四季度上调 60%-70%，主要因 AI 需求激增导致 HBM 产能挤占传统 DRAM 供应，供需缺口持续扩大。中日关系不确定性增加，设备国产替代有望加速。1 月 6 日，商务部发布 2026 年第 1 号公告，对日实施两用物项出口管制。2024 年中国大陆自日进口半导体设备 391.7 亿元，占同期总进口额23%，依赖度居高不下。鉴于地缘政治风险陡升，为确保供应链安全，我们预计本土 Fab厂国产替代节奏有望加速。投资建议：重点推荐【北方华创】【中微公司】，低国产化率环节设备商【芯源微】【中科飞测】【精测电子】，薄膜沉积设备商【拓荆科技】【微导纳米】，后道封测【华峰测控】【长川科技】【某 HJT 设备龙头】 【工程机械】11-12 月内销出现翘尾行情，看好 26 年板块开门红 12 月国内挖掘机销量 10331 台，同比+10.9%。年末国内出现翘尾行情，我们判断主要系资金到位率有所改善。12 月 31 日国家发改委下达 2026 年提前批“两重”建设项目清单，项目资金升至 2200 亿元，同比翻倍，这部分资金会对 Q1 行情产生较强支撑。叠加 25 年 1 月受春节影响为较低基数，看好 26 年板块开门红。12 月挖机出口 12764台，同比+27%。25 年数据超预期原因一方面是欧美恢复，其次是非洲印尼等矿区表现优异。建议关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 -4%2%8%14%20%26%32%38%44%50%2025/1/102025/5/112025/9/92026/1/8机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 23 内容目录 1. 建议关注组合 ...................................................................................................................................... 4 2. 近期报告 .............................................................................................................................................. 4 3. 核心观点汇总 ...............................................................................................................................