计算机行业周报：小红书Video-Thinker打破工具依赖，DeepSeek推出mHC

2026 年 01 月 06 日 小红书 Video-Thinker 打破工具依赖，DeepSeek 推出 mHC —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 4.3 -5.1 35.0 沪深 300 2.9 1.7 25.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业周报：MiniMax 发布 MiniMaxM2.1 ， 清 华 大 学 发 布TurboDiffusion》2025-12-31 2、《Monday.com(MNDY.O)：AI 多产品矩阵超预期贡献，获客渠道转型筑基长期增长》2025-12-31 3、《ServiceNow(NOW.N)：智能体AI 驱动平台价值重塑，业绩指引上 修》2025-12-31 ▌算力：算力租赁价格平稳，小红书 Video-Thinker打破工具依赖 小红书推出 Video-Thinker 视频推理模型，打破行业外部工具依赖。其通过创新数据集构建与“SPO+GRPO”两阶段训练，实现核心能力内化。7B 版本在双重评测中确立 SOTA，关键基准准确率领先显著，核心指标大幅提升，性能优于外部工具方案，为视频推理开辟内生智能新范式。 ▌AI 应用：Character.AI 周访问量环比+8.32%，DeepSeek 推出流形约束超连接 2026 年 1 月 1 日，由 DEEPSEEK 公司发布、其创始人梁文锋署名的一篇学术论文，正式公开了一种名为 mHC（流形约束超连接）的全新架构设计。这一方法能够在参数量为 27B 的模型上，仅引入约 6.7%的额外训练时间开销，即可实现显著的性能提升，标志着在提升模型能力与效率的探索道路上迈出了关键一步。 ▌AI 融资动向：Kimi 完成 35 亿 C 轮融资，Meta 收购 Manus 2025 年 12 月 31 日，中国大模型企业月之暗面（Kimi）宣布完成 5 亿美元（约 35 亿元人民币）C 轮融资，阿里、腾讯、王慧文等投资方超额认购，投后估值达 43 亿美元。本轮融资后，Kimi 现金持有量超 100 亿元，资金将重点用于 K3 模型研发与显卡扩增，同时加大 2026 年人才激励力度。2025 年，Kimi 凭借 K2 系列开源模型实现技术突破，相关产品在核心基准测试中超越多款顶尖闭源模型，获全球行业领袖认可；商业化方面，依托 Agent 功能产品矩阵，公司 C 端付费用户月环比增长超 170%，海外 API 收入增长 4 倍，海外业务成为核心增长引擎。未来，Kimi 将聚焦 AGI 研发，目标 2026 年推出的K3 模型追平全球前沿水平，同时聚焦 Agent 赛道实现营收量级增长。 美国当地时间 2025 年 12 月 29 日，Meta 宣布以 40 亿 —50 亿美元收购中国创业公司研发的通用型 AIAgent 产品 Manus。这款 2025 年 3 月发布的产品，凭借 “直接交付任务结果” 的核心优势，上线 8 个月年度经常性收入突破 1 亿美元，年化运行率超 1.25 亿美元。收购谈判仅耗时十余-1001020304050(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 天，核心源于双方战略高度契合，Meta 正加速 AI 应用层布局以推进 “超级智能” 愿景。“90 后” 创始人肖弘将出任 Meta 副总裁，掌舵相关技术落地，交易后 Manus 将在公司、团队及产品层面保持独立运营，技术将应用于 Meta 消费级与企业服务领域。 ▌投资建议 2025 年 12 月，Meta 正式宣布完成对通用自主 AI 智能体公司Manus 的数十亿美元收购交易，该笔交易位列 Meta 自成立以来的第三大收购案。交易完成后，Manus 将保持相对独立的运营模式，总部仍设于新加坡，继续沿用现有产品路线及服务体系。Manus 创始人、首席执行官肖弘将出任 Meta 副总裁，全面负责通用 AI 智能体全球业务板块。Meta 明确规划，将逐步推动 Manus 具备“端到端执行能力”的智能体系统，与面向消费者及企业的核心平台实现深度整合。公开资料显示，Manus 成立于 2022 年，自 2025 年 3 月核心产品正式上线后，业务规模实现快速扩张，年化营收突破 1.25 亿美元；技术层面，其累计处理 Token 规模超 147 万亿个，可支持逾 8000 万台虚拟计算机稳定运转。该公司在复杂任务执行领域积淀的核心技术实力，以及已验证的成熟商业化成果，构成此次收购交易达成的关键基础。此次收购亦是 Meta 自2025 年启动 AI 业务重组、设立超级智能实验室并布局新一代模型体系以来的核心战略举措。其核心目标在于加速人工智能技术在商业自动化与生产系统场景的落地应用，进一步凸显下一阶段 AI 的价值核心——即更多取决于能否在现实场景中实现可靠、规模化的任务闭环能力。Meta 此次收购，是其深耕 AI 应用层、扩张生态的关键举措，核心目标为加码通用 AI 智能体赛道。此前，Meta 已通过成立超级智能实验室（MSL）、战略投资 ScaleAI、架构性重组 AI 业务等动作完善生态布局，此次收购进一步补齐其应用端执行能力的短板。通过本次战略动作，Meta 将 Manus 的端到端通用智能体技术与规模化商业落地能力纳入体系，强化了在复杂任务自动化赛道的卡位优势。Manus 智能体在多场景执行效率、商业化变现速度上具备显著优势，与 Meta 现有消费级及企业级产品生态形成互补，进一步夯实其从模型到应用的全栈护城河。此次收购印证了 AI 应用板块的高景气度，凸显通用智能体作为下一代应用形态的战略价值。龙头企业通过生态整合持续抬高行业技术落地与规模化运营门槛，我们维持对 AI 应用板块的长期看好态度。 中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业 AI 与软件 并 长 期 服 务 高 端 装 备 等 领 域 头 部 客 户 的 能 科 科 技（603859.SH）。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 ▌风险提示 1） AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-01-06 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 301196.SZ 唯科科技 79.86 1.76 2.53 3.34 45.38 31.57 23.91 买入 603859.SH 能科科技 44.22 0.78 0.96 1.18 56.69 46.06 37.