传媒互联网产业行业研究：官方明确2026年继续“国补”，Meta收购Manus

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点 MiniMax、智谱 AI 即将上市，Meta 收购 Manus 持续关注 AI 产业趋势：  咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，警惕短期数据波动风险。2）茶饮：略有承压；行业进入相对成熟阶段，头部平台布局早餐、瓶装饮料、出海寻找增量；淡季来临，警惕短期数据波动风险。积极关注瑞幸咖啡股价波动带来的机会。  电商：略有承压。受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡；“国补”2026 年继续，电商有望继续受益。  流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，我们建议持续关注音乐订阅平台。  虚拟资产&资产交易平台：加密市场催化有限，币价仍波动。中概反弹，建议积极关注资产交易平台。  汽车服务：京东养车和途虎养车相继出台 2026 年新的加盟政策，进一步加大补贴力度和宣发强度，持续关注汽车后市场板块。  020：Robotaxi：特斯拉中国急招工程师，自动驾驶网约车项目加速推进，建议关注 Robotaxi 板块。  AI&云：Meta 以数十亿美元收购 Manus，后续重点关注国内外 AI 应用落地方向。我们依旧看好 AI 产业趋势&提效逻辑，建议关注经营性现金流良好的科技龙头，如美股的 Google、微软，国内腾讯、阿里等。  传媒：多款重磅游戏定档 2026Q1 上线，2026 年有望成为国产大年，关注新游上线表现，及即将到来的春节寒假游戏旺季带来的行业性机会。 风险提示  后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况跟踪 ............................................................................... 3 1.1、消费&互联网 ........................................................................... 3 1.1.1、消费&连锁咖啡茶饮 ................................................................... 3 1.1.2、电商&互联网 ......................................................................... 3 1.2、平台&科技 ............................................................................. 4 1.2.1、流媒体平台 .......................................................................... 4 1.2.2、虚拟资产&互联网券商 ................................................................. 5 1.2.3、车后连锁 ............................................................................ 6 1.2.4、O2O ................................................................................. 7 1.2.5、AI&云 ............................................................................... 8 1.3、传媒 .................................................................................. 8 二、风险提示 .................................................................................. 10 图表目录 图表 1： 相关行业指数表现（2025.12.29-2026.1.2） ............................................... 3 图表 2： 重点个股涨跌幅（2025.12.29-2026.1.2） ................................................. 3 图表 3： 相关行业指数表现（2025.12.29-2026.1.2） ............................................... 4 图表 4： 重点个股涨跌幅（2025.12.29-2026.1.2） ................................................. 4 图表 5： 相关行业指数表现（2025.12.29-2026.1.2） ............................................... 4 图表 6： 重点个股涨跌幅（2025.12.29-2026.1.2） ................................................. 4 图表 7： 全球加密货币市值表现（2025.12.29-2026.1.2） ........................................... 5 图表 8： 比特币和以太坊价格（2025.12.29-2026.1.2） ............................................. 5 图表 9： 重点个股涨跌幅（2025.12.29-2026.1.2） ................................................. 5 图表 10： 相关行业指数表现（2025.12.29-2026.1.2） .............................................. 6 图表 11： 重点个股涨跌幅（2025.12.29-2026.1.2） ................................................ 6 图表 12： 相关行业指数表现（2025.12.29-2026.1.2） ................