商贸零售行业周报：潮宏基多渠道高效推新，毛戈平推出高端冻龄系列

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 商贸零售 2025 年 12 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《海南自贸港封关正式启动，首日数据表现亮眼—行业周报》-2025.12.21 《11 月社零同比+1.3%，整体增速有所承压—行业点评报告》-2025.12.15 《商务部明确零售品质转型，关注永辉 超 市 调 改 成 效 — 行 业 周 报 》-2025.12.14 潮宏基多渠道高效推新，毛戈平推出高端冻龄系列 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 李昕恬（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 lixintian@kysec.cn 证书编号：S0790125100021  潮宏基线下线上多渠道推新，毛戈平高端冻龄系列全新上市 潮宏基 2026 新春现货展销会于 2025 年 12 月 15 日起在深圳水贝举行，现场产品丰富（覆盖花丝等经典系列及 IP 联名产品），精准覆盖不同客群偏好，受到加盟商群体欢迎。线上方面，2025 年 12 月 10 日起，潮宏基云店推出故宫文化主题新品预售活动，产品造型精致、工艺精美，进一步强化公司在花丝品类的品牌形象。此外，公司持续加速内容化上新节奏，将于 12 月 28 日携手品牌代言人宋轶，在抖音商城直播上新，以“时尚非遗·花丝世家”为主题，推出系列新品，覆盖不同风格与价位带，在丰富产品矩阵同时通过直播内容与主题叙事强化新品种草与传播声量。我们认为，潮宏基通过“线下展销+云店预售+直播上新”的组合拳，推动新品宣传推广销售，也在产品迭代中持续强化系列化表达与品牌印记，有助于品牌势能长期提升。此外，毛戈平推出 2026 年冬季新品“琉光赋活”护肤系列，计划于 2026 年 1 月 1 日上市，覆盖菁华水、精华液、面霜及眼部精华四个核心品类，完善冬季修护与抗老需求场景。系列灵感取自喜马拉雅山脉，以“雪感”肤触与清透质地作为差异化记忆点，并通过地域文化与高海拔意象的内容化表达提升产品故事张力，有望进一步强化品牌高端心智与系列化产品力。  行业关键词：林清轩、巨子生物、天猫超市臻选、创健医疗、琉光赋活等 【林清轩】林清轩全球发售进行中，国货高端护肤第一股即将登陆港交所。 【巨子生物】巨子生物携手 Nordberg Medical，加速重组胶原蛋白全球化。 【天猫超市臻选】天猫超市自有品牌“臻选”升级。 【创健医疗】创健医疗重组胶原蛋白植入剂正式获国家药监局批准。 【琉光赋活】毛戈平发布 2026 年新品“琉光赋活”系列。  板块行情回顾 本周（12 月 22 日-12 月 26 日），商贸零售指数报收 2462.73 点，上涨 0.16%，跑输上证综指（本周上涨 1.88%）1.72 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 24 位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2025 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周东百集团（+28.4%）、百大集团（+18.4%）、中国中免（+11.5%）涨幅靠前。  投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等； 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和 AI 赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等； 投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份等； 投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的美丽田园医疗健康等。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2024-122025-042025-08商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：潮宏基线上线下推新，毛戈平推出冬季新品 ..................................................................................................... 6 2.1、 行业动态：潮宏基举办新春展销会，毛戈平高端冻龄系列全新上市 ...................................................................... 6 2.2、 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 7 2.2.1、 周大福：产品结构持续优化，同店销售重拾增长 ........................................................................................... 9 2.2.2、 潮宏基：三季度经营业绩超预期，产品和渠道持续优化 ............................................................................... 9 2.2.3、 永辉超市：2025Q3 经营业绩短期承压，门店调改加速推进 ....................................................................... 10 2.2.4、 爱婴室：2025Q3 主业门店稳健扩张，万代合作持续推进 ........................................................................... 10 2.2.5、 豫园股份：物业开发拖累业绩，主业调整及出海打开成长空间 ................................................................. 11 2.2.6、 丸美生物：2025Q3 业绩亮眼，多赛道布局有望驱动业绩增长 ................................................................... 11