光伏行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头

第1页 / 共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：治理企业价格 无 序 竞 争 ， 临 近 年 底 需 求 趋 于 疲 软 》 2025-11-28 《电力设备及新能源行业年度策略：反内卷加速市场出清，关注细分领域龙头》 2025-11-27 《电力设备及新能源行业专题研究：业绩逐步见底》 2025-10-31 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座22 楼 发布日期：2025 年 12 月 26 日 投资要点： ⚫ 12 月光伏产业指数震荡盘整，个股走势分化。截至 12 月 25 日收盘，光伏行业指数上涨 1.31%，和沪深 300 指数表现基本持平，日均成交金额环比大幅缩量。大部分细分子行业实现上涨，光伏设备、导电银浆表现良好。迈为股份、东方日升、钧达股份、奥特维、聚和材料涨幅居前。 ⚫ 多晶硅平台公司光和谦成成立，推动行业产能压缩。北京光和谦成科技有限责任公司是当前光伏行业应对严重产能过剩和恶性竞争的重要举措。平台公司拟通过承债式收购、弹性封存产能减少市场供给，实现“以需定产”，避免无序扩张。平台股东几乎涵盖了中国多晶硅产业的全部核心企业。 ⚫ 11 月国内新增光伏装机规模继续环比改善，多晶硅、硅片减产明显。11 月，国内新增光伏装机容量 22.02GW，环比增长 74.76%，全年预期新增装机 300GW 左右。11 月份国内多晶硅产量约 11.49万吨，环比减少 16.13%。中国主流硅片企业产量 54.66GW，环比减少 9.91%。短期多晶硅供需基本匹配、库存依旧处于高水位，去库存压力仍存在。 ⚫ 硅片、电池价格大幅上调，组件价格略有上行。截至 2025 年 12 月25 日，N 型硅片-182*210mm/130um、单品 N 型硅片-210mm/130μm 分别报价 1.25 元/片和 1.55 元/片，月底出现大幅上调现象。N型 TOPCon 电池片-182-183.75mm/25.0%+、TOPCon 电池片-210mm/25.0%+报价 0.34 元/瓦和 0.34 元/瓦，分别较上月底提高0.055 元/瓦、0.055 元/瓦。受行业自律影响以及银价飙涨造成的成本压力，电池片厂家积极将价格提高至成本以上，但下游需求疲软增加价格博弈力度。头部组件企业响应行业自律行为，陆续上调组件报价，新签订单能见度有限，预期后续价格平稳。 ⚫ 投资建议：多晶硅整合平台的成立、各省市新能源市场化交易电价规则的明确有望稳定新能源行业发展预期。尽管预期新增光伏装机速度放缓，但落后产能淘汰、产品销售价格的企稳等积极因素显现。反内卷将推动行业产能出清，光伏行业竞争格局和产业链生态有望优化，存量光伏企业业绩将呈逐步改善趋势。建议围绕细分子行业头部企业展开布局，可关注多晶硅料、储能逆变器、光伏玻璃和一体化组件厂领先企业。 ⚫ 风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 -14%-5%4%13%22%30%39%48%2024.122025.042025.082025.12电力设备及新能源沪深3009416第2页 / 共17页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-12 月光伏产业指数小幅震荡，个股走势分化 ........................................... 3 1.2. 细分子行业大部分实现上涨 ............................................................................................. 3 1.3. 光伏个股分化明显 ........................................................................................................... 4 2. 行业及公司动态 .............................................................................................. 4 2.1. 光伏行业新闻：国家能源局组织开展“AI+”能源试点工作，多晶硅平台公司光和谦成成立 ........................................................................................................................................ 4 2.2. 重点环节数据： 11 月国内新增光伏装机环比改善，光伏产品价格报价上调 ................... 6 2.3. 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 ..................................................................... 11 2.4. 重点上市公司公告 ......................................................................................................... 12 3. 河南光伏行业政策及公司...............................................................................14 3.1. 河南光伏行业重要新闻 .................................................................................................. 14 3.2. 河南上市公司重点新闻 .................................................................................................