农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 24EPS 25EPS 25PE 评级 牧原股份 3.30 4.37 11.48 增持 普莱柯 0.27 0.52 28.70 增持 乖宝宠物 1.56 1.82 39.50 增持 中宠股份 1.34 1.51 37.37 增持 佩蒂股份 0.75 0.91 15.46 增持 秋乐种业 0.31 0.33 58.86 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《农林牧渔行业年度策略：行至水穷处，坐看云起时》 2025-11-27 《农林牧渔行业月报：猪价持续下行，宠物食品“双十一”表现亮眼》 2025-11-18 《农林牧渔行业月报：畜禽价格下行，宠物食品出口量同比微增 》 2025-10-17 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 12 月 26 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：2025 年 11 月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind 数据统计，2025 年 11 月，农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，在中信一级 30 个行业中排第 11 位；同期沪深 300 指数下跌 2.46%，农林牧渔跑赢对标指数 3.61 pcts。从子行业来看，11 月林木加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。 ⚫ 生猪养殖：11 月猪价止跌企稳。2025 年 11 月，全国外三元交易均价 11.59 元/公斤，环比上涨 0.61%，同比跌幅 30.13%。从供应端来看，市场上生猪供应仍充足，但是 11 月生猪均价高于 10 月份均价低点，猪价有止跌企稳的迹象。2025 年上半年国内二次育肥情况增加，生猪出栏体重有望上升，供应端产能充足，预计2025 年下半年行业整体进入供需双增的局面。 ⚫ 白羽鸡：11 月肉鸡价格震荡上行。2025 年 11 月白羽肉鸡鸡苗均价 3.58 元/羽，环比上涨 0.12 元/羽，涨幅 3.47%，同比下跌 1.01元/羽，跌幅 22.00%。11 月白羽肉鸡均价 3.48 元/斤，环比上涨0.09 元/斤，涨幅 2.65%，同比下滑 0.29 元/斤，跌幅 7.69%。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放。 ⚫ 宠物食品：11 月宠物食品出口数量维持同比增长。2025 年 11 月我国宠物食品出口数量 3.34 万吨，同比+11.23%；1-11 月累计出口 32.36 万吨，同比+6.95%。以美元计价，2025 年 11 月宠物食品出口金额 1.18 亿美元，同比-3.59%；1-11 月累计出口金额为12.84 亿美元，同比-4.90%。 ⚫ 投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、普莱柯（603566）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 -10%-5%1%6%11%16%22%27%2024.122025.042025.082025.12农林牧渔沪深300第2页 / 共16页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2025 年 11 月农林牧渔指数强于沪深 300 .................................... 3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 .................................................................................. 5 2.1. 生猪养殖：11 月猪价环比止跌企稳 ................................................................................ 5 2.2. 白羽鸡：11 月肉鸡、鸡苗价格震荡上行 ......................................................................... 6 3. 宠物食品：11 月宠物食品出口量同比增长 ..................................................... 8 4. 主要农产品价格跟踪 ...................................................................................... 9 5. 行业动态及公司要闻 .....................................................................................10 5.1. 行业动态跟踪 ................................................................................................................ 10 5.2. 上市公司重点公告 ......................................................................................................... 10 6. 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪 ...............................................................13 6.1. 行业动态跟踪 ................................................................................................................ 13 6.2. 上市公司动态跟踪 ......................................................................................................... 13 7. 投资评级及主线 .........................................