电子行业周度点评报告：摩尔线程举办首届开发者大会，国产AI生态或加速

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前金元在先 -1- ⚫ 全行业：本周上证指数上涨0.03%，深证成指下跌0.89%，沪深300指数下跌0.28%，申万电子版块下跌3%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。板块个股涨幅前五名分别为：久之洋、泓禧科技、科森科技、奕东电子、华体科技；跌幅前五名分别为：富信科技、腾景科技、芯原股份、格林达、灿芯股份。 ⚫ 电子行业：本周电子行业整体呈现普跌态势，从申万二级行业数据看，各子板块均录得下跌，部分板块内部结构存在一定分化。其他电子板块本周跌幅居首，周涨跌幅为-4.63%；其下申万三级行业其他电子Ⅲ同幅下跌-4.63%，走势完全一致。元件板块本周跌幅为-3.65%；其下申万三级行业印制电路板下跌3.71%、被动元件下跌3.33%，细分领域跌幅相对接近。消费电子板块本周跌幅为-3.50%；其下申万三级行业消费电子零部件及组装下跌3.94%，而品牌消费电子逆势上涨1.48%，内部涨跌分化显著。半导体板块本周跌幅为-2.90%，内部结构差异较大；其下申万三级行业数字芯片设计下跌4.40%、半导体材料下跌4.10%，是板块主要下跌拉动项；模拟芯片设计下跌2.09%、半导体设备下跌2.68%、集成电路封测下跌2.78%、分立器件下跌3.24%，内部跌幅分化突出。电子化学品板块本周跌幅为-2.31%；其下申万三级行业电子化学品Ⅲ同幅下跌-2.31%，走势同步。光学光电子板块本周跌幅相对较小，为-1.35%；其下申万三级行业光学元件下跌2.92%，而面板仅下跌0.41%、LED下跌1.57%，细分领域跌幅分化明显。总体来看，本周电子行业各子板块普遍走弱，其他电子、元件等板块跌幅居前，消费电子板块内部呈现涨跌分化，行业整体表现偏弱，未出现明显的局部活跃方向。 ⚫ 行业要闻 ◆ 摩尔线程举办首届 MUSA 开发者大会（MDC 2025） ◆ 恩智浦关闭美国GaN工厂，全面退出5G射频功率市场 ◆ SPhotonix 5D存储技术开启冷数据革命 ◆ 龙芯首次海外授权落地，俄罗斯"国产"服务器CPU实为3C6000/S授权版 ◆ 三星拟扩大HBM3E产品供货规模，有望成博通首选供应商 ◆ 龙芯中科首款GPU芯片9A1000已交付流片，后续有9A2000/3000的研发计划 ⚫ 公司动态： ◆ 晨丰科技：晨丰科技股东减持股份计划公告 ◆ 敏芯股份：董事兼高级管理人员减持股份计划公告 ◆ 世运电路：2025年中期权益分派实施公告 ◆ 纬达光电：持股5%以上股东拟减持股份的预披露公告 ◆ 宝明科技：关于部分董事、高级管理人员减持股份预披露公告 ⚫ 投资建议： 我们认为，摩尔线程本次除了新一代“花港”架构带来的硬件升级、优化弥补国产先进制程的短板以及超大规模 GPU 算力节点外，更值得期待的是国产通用 GPU 的软件生态建设和开发者社区，有利于国产AI 生态及基础设施加速。英伟达在生态方面最大的护城河在于其经营十余年的 CUDA 软件生态和开发者社区，摩尔线程深谙此点，选择以开放的 MUSA 全栈生态来对标 CUDA 的封闭生态。MUSA 统一架构涵盖指令集、编程模型、驱动和库，并在 GEMM、通信等核心效率上达到 90%+，并计划逐步开源关键组件。相比之下，CUDA 仍是闭源的专有平台，但因多年沉淀拥有丰富的优化库和工具链支持，以及各行业广泛的应用案例。摩尔线程试图通过开源合作加速追赶，例如与国内科研机构、高校合作，吸引学界开发者；推出 MTX 中间语言和兼容工具，方便现有 CUDA 代码迁移。此外，英伟达正向平台型公司演变，提供硬件（GPU/DPU）、软件（CUDA/AI 框架）、系统（DGX/HGX）、云服务（Omniverse 云等）一体化方案。摩尔线程也在本次大会上展示了类似趋势，不仅有 GPU 芯片，还有整机（AIBOOK）、集群方案（KUAE）、行业解决方案（MTVERSE 等）。 ⚫ 相关公司： 摩尔线程-U、中芯国际、中科曙光、浪潮信息、海光信息等 ⚫ 风险提示： 1、生产端不及预期：国内代工厂良率、产能利用率不及预期，导致国产芯片落地不及预期；2、国产 AI 生态渗透不及预期：当前国内 AI 硬件生态仍然以外企为主，迁移需要一定时间 ⚫ 涨幅 TOP5 最新 周涨跌幅 总市值 久之洋 74.85 39.65 134.73 泓禧科技 36.51 26.03 27.02 科森科技 15.15 24.49 84.06 奕东电子 56.68 20.36 132.99 华体科技 19.31 20.01 31.82 跌幅 TOP5 最新 周涨跌幅 总市值 富信科技 46.97 -20.39 41.45 腾景科技 164.71 -16.22 213.05 芯原股份 125.11 -16.06 657.90 格林达 32.74 -14.87 65.34 灿芯股份 100.78 -14.59 120.94 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 【金元电子】周报 20251117 中芯国际三季度产品结构、产能利用率改善，毛利率超预期 【金元电子】周报 20251123 谷歌推出Gemini 3 Pro，推理、多模态、长上下文能力提升 【金元电子】周报 20251130 太空数据中心建设，开启“天地协同新方案” 【金元电子】周报 20251207DeepSeek V3.2 提升推理及 Agent 潜在能力 【金元电子】周报 20251215 3D NAND 或成为存储新增长曲线 分析师：唐仁杰 执业证书编号：S0370524080002 电话：0755-83025184 邮箱：tangrj@jyzq.cn 0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.00申万电子收盘价沪深300收盘价证券研究报告 行业周度点评报告 电子行业 2025 年 12 月 21 日 行业周度点评报告 —摩尔线程举办首届开发者大会，国产 AI 生态或加速 评级：增持（维持） 2025 年 12 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前金元在先 -2- 目录 一、核心观点 ............................................................................................................................................... 3 二、行业跟踪 ............................................................................................................................................... 8 三、行业新闻 .................................................