通信行业周报：算力需求带动光模块需求高增，我国卫星互联网加速发展

请认真阅读文后免责条款通信报告日期：2025 年 12 月 21 日算力需求带动光模块需求高增，我国卫星互联网加速发展——通信行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com相关阅读《行业业绩稳健增长，关注 AI 快速发展带来的行业计划—通信行业 2025 年半年报综述》2025.09.17《我国卫星互联网快速发展，关注相关产 业 链 投 资机 会 — 通 信 行 业 周报 》2025.08.18《科技具体资本开支持续提升，我国卫星互联网快速发展—通信行业周报》2025.08.05摘要：周要闻：（1）近日，光通信行业市场研究机构 LightCounting 在最新的报告中提到，2025 年第三季度，Alphabet、亚马逊、Meta 和微软的资本开支创下新纪录。LightCounting 预计，2025 年光模块及相关产品的销售额将超过 230 亿美元，较 2024 年增长 50%。（2）距离 Gemini3Pro 发布不到一个月后，谷歌宣布推出更注重效率的 Gemini3Flash。谷歌为其给出的定位十分明确：在显著降低使用成本的同时，尽可能保留旗舰模型的专业级推理能力，让模型更适合日常场景。（3）中国移动联合中兴通讯等产业伙伴正式发布《6G 传输技术白皮书》和 6G 传输系统原型样机。上述新成果的发布，标志着6G 传输网络在关键技术验证方面取得重要进展，为产业界推进6G 传输架构与核心技术的产业化提供了有力支撑。（4）12 月 20 日 20 时 30 分，长征五号运载火箭在中国文昌航天发射场点火起飞，随后成功将通信技术试验卫星二十三号顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。周观点：随着全球范围内对数据存储和处理能力的需求持续增长，尤其是AI、云计算以及大数据分析等领域的快速发展，数据中心建设正在加速，带动相关产业链需求快速发展，关注高速率光模块需求的持续增长带来的投资机会。卫星互联网方面，今年下半年，我国卫星互联网低轨卫星发射进入密集期，这标志着我国卫星互联网建设迈入规模化部署新阶段，关注相关产业链投资机会。国内外算力快速发展带动相关产业链需求持续提升，同时我国卫星互联网快速发展，维持通信行业“推荐”评级，建议关注以下板块：（1）运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH);（2）关注国内外算力需求提升带来的高端光模块需求释放：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）；（3）通信设备制造企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）；（4）关注商业航天相关投资机会：中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；AI 发展进度不及预期；5G-A 发展进度不及预期；商业航天发展进度不及预期；关税超预期风险；重点关注公司业绩不达预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/12/19EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E600941.SH中国移动102.166.436.707.027.3715.915.214.513.9未评级601728.SH中国电信6.780.360.380.400.4218.817.816.816.0未评级600050.SH中国联通5.170.280.310.330.3818.216.715.613.6未评级300308.SZ中际旭创571.704.617.429.6811.51124.077.059.149.7买入300394.SZ天孚通信214.032.433.735.076.5388.157.442.232.8买入300502.SZ新易盛434.304.008.1510.6412.78108.653.340.834.0买入300570.SZ太辰光115.801.151.852.994.52100.762.538.725.6未评级002281.SZ光迅科技68.480.831.311.842.3282.252.337.129.5未评级600118.SH中国卫星58.720.020.030.110.182,488.11,983.8555.5330.6未评级300627.SZ华测导航33.091.060.951.201.5031.134.927.622.1未评级000063.SZ中兴通讯37.031.761.671.872.1621.022.219.817.2未评级000938.SZ紫光股份24.430.550.660.841.0544.437.129.223.3未评级603236.SH移远通信92.012.253.694.656.0540.924.919.815.2未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表中际旭创、天孚通信、新易盛盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款11 一周市场表现2025 年 12 月 15 日-12 月 19 日，申万通信指数下跌 0.89%，全部子行业中，通信网络设备及器件（-0.95%），通信线缆及配套（4.29%），通信终端及配件（-2.38%），其他通信设备（0.72%），通信工程及服务（-1.48%），通信应用增值服务（-4.13%），同期上证综指（0.03%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：通信各子板块周涨跌幅度一览数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：通信股票周涨幅前五图 4：通信股票周跌幅前五数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款22 行业要闻(1) LightCounting：2025 年光模块市场规模将突破 230 亿美元近日，光通信行业市场研究机构 LightCounting 在最新的报告中提到，2025 年第三季度，Alphabet、亚马逊、Meta 和微软的资本开支创下新纪录。甲骨文的资本开支环比下降 6%，但同比则大幅增长 269%。Meta 的资本开支相比 2024 年第三季度增长了一倍多。这五家公司在 2025 年前九个月的总资本开支已超过 3070 亿美元，对供应链造成了前所未有的压力。LightCounting 估计，目前许多产品（包括光模块）的需求量已超过供应量两倍或更多。市场对未来一年的预测将取决于供应商增加产能的能力。LightCounting 预计，2025 年光模块及相关产品的销售额将超过 230 亿美元，较 2024 年增长 50%，即使第四季度增速相对温和。其中，以太网光模块的销售额预计将达到 170 亿美元，比去年增长 60%。另外，上述“相关产品”主要指有源光缆（AOC