计算机行业周报：智能驾驶箭在弦上计算机行业“一周解码”

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 12 月 22 日 强于大市 相关研究报告 《阿里打造 AI 超级 APP，海外算力政策松动》20251212 《量子计算有望加速普及》20251207 《网络安全政策再加码》20251201 《从 Gemini 到英伟达：AI 竞争转向应用落地》20251120 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 智能驾驶箭在弦上 计算机行业“一周解码” 希迪智驾登陆港交所，背靠场景优势实现高成长但仍需穿越商业落地“四重门”；全国首张 L3 自动驾驶正式号牌落地，标志着自动驾驶开始进入受监管的真实运营阶段；OpenAI 启动新一轮最高 1000 亿美元融资，估值或达 8300 亿美元，计划用于 AI 基础设施的长期扩张。 支撑评级的要点  “小而专”迈向“大而强”：无人矿卡驶入商业化深水区。12 月 19 日，由香港科技大学教授李泽湘创办的“全球无人驾驶矿卡第一股”希迪智驾正式在港交所主板上市。尽管身上拥有“商用车智能驾驶第一股”等诸多光环，但上市当天希迪智驾股价较发行价下跌 13.69%，市值跌破了百亿港元大关。从业绩来看，希迪智驾具有明显的“高成长”特征。2022 年到 2024 年，公司营收从 3110 万元提升至 4.1 亿元，增长超 12 倍。2025 年上半年，公司营收达 4.08 亿元，已经接近了2024 年全年水平，依然保持较高增速。从订单和客户扩展速度来看，希迪智驾的发展也可谓“迅猛”。据招股书，截至 2025 年 6 月 30 日,希迪智驾已交付 414套自动驾驶矿卡系统,收到 647 套自动驾驶矿卡系统的指示性订单。公司客户规模从 2022 年的 44 家拓展至 152 家。本次上市，希迪智驾募资总额为 14.22 亿港元。据招股书，公司拟将上市募集资金用于研发、提升商业化能力、产业链整合及国际化布局等多个方面。在研发端，公司未来五年内的研发包括新一代自动驾驶平台研发团队的建设、新一代自动驾驶平台软硬件及算法的整合、V2X(车联网)及高性能感知系统的升级、研发软硬件设备的升级等。  长安获首张 L3 正式号牌，自动驾驶驶入合规元年。12 月 20 日，重庆再次见证了中国智能网联汽车发展的历史性时刻。随着“渝 AD0001Z”号牌的正式亮相，全国首块 L3 级自动驾驶专用正式号牌在重庆诞生。这块号牌由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车，标志着长安汽车在自动驾驶领域实现了从“技术验证”向“量产应用”的跨越，也昭示着中国自动驾驶正式迈入合规商用的 L3 时代。长安汽车相关负责人介绍，其 L3 级自动驾驶系统已在重庆魔幻的“8D”真实道路上完成了超过 500 万公里的测试。面对复杂的立交桥、狭窄的街道和频繁的汇入汇出，该系统始终保持着“零事故、零违规”的纪录。据介绍，长安汽车自动驾驶系统测试场景要素多达 191 类，超出国标 10 倍，实现了远超人类驾驶安全水平的设计。这不仅为重庆打造世界级智能网联汽车产业集群按下“加速键”，还标志着中国自动驾驶即将迈向“合规商用”新阶段。  AI 基础设施竞赛升级，OpenAI 高估值背后的资本焦虑。OpenAI 正计划在一轮新的融资中募集高达 1000 亿美元资金，以支持其雄心勃勃的增长计划。知情人士透露，这轮融资目前处于早期阶段。如果 OpenAI 能顺利募集到全额目标资金，其公司估值可能高达 8300 亿美元。该初创公司计划最快在明年第一季度末完成这轮融资，不过交易条款仍可能发生变化。此次融资将是 OpenAI 在公开市场对人工智能支出的热情消退后面临的最大考验之一。尽管对人工智能泡沫的担忧已经对许多相关科技股造成压力，OpenAI 仍需积极寻求大量资本以保持竞争力。OpenAI 高达 8300 亿美元的潜在估值取决于其能否筹集到全部目标金额。然而，市场环境已变得更为严峻。近期，OpenAI 的合作伙伴，包括 Oracle 和 CoreWeave，其市值均出现下滑。这主要是因为股东对数据中心建设的宏大计划感到不满，认为这些计划似乎面临融资逆风。除了融资压力，OpenAI 还面临着激烈的市场竞争。该公司已发布“红色代码”（code red）以回击来自谷歌日益增长的威胁。为了维持这种高强度的竞争态势，OpenAI 面临巨大的资金消耗。The Information 早些时候也报道了 OpenAI 最新融资工作的相关细节，进一步印证了该公司对巨额资本的迫切需求。 投资建议  建议关注智能驾驶相关企业，包括地平线机器人、黑芝麻智能等算力与芯片企业，中科创达、德赛西威、经纬恒润、光庭信息等智驾系统与域控制器企业，小马智行、文远知行等 Robotaxi 企业，中邮科技、万集科技、新北洋、北路智控等垂直智驾企业，以及四维图新、小鹏汽车、浩瀚深度、阿尔特等。 评级面临的主要风险  技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。 2025 年 12 月 22 日 智能驾驶箭在弦上 2 目录 “一周解码”——本周重点关注事件 ............................................................ 4 1、 “小而专”迈向“大而强”：无人矿卡驶入商业化深水区 ....................................................... 4 2、 长安获首张 L3 正式号牌，自动驾驶驶入合规元年 ................................................................ 4 3、 AI 基础设施竞赛升级，OPENAI 高估值背后的资本焦虑........................................................ 5 新闻及公司动态 ................................................................................................ 6 行业新闻 ................................................................................................................................................ 6 公司动态 ......................................................................................