房地产行业第16周周报(2026年4月11日-2026年4月17日)：新房、二手房成交同比增速均由负转正；南京扩大公积金异地贷款范围

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 4 月 22 日 强于大市 相关研究报告 《单月销售降幅收窄，施工建安投资修复带动投资降幅收窄，新开工降幅小幅扩大——房地产行业2026 年 1-2 月统计局数据点评》（2026/03/17） 《房地产行业 2026 年 2 月 70 个大中城市房价数据点评：70 城新房、二手房房价环比跌幅均收窄；一线城市新房房价环比止跌》（2026/03/17） 《延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”——2026 年政府工作报告学习体会》（2026/03/06） 《2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》（2026/02/12） 《新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇》（2026/02/11） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生——房地产行业 2026 年年度策略》（2026/01/13） 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央经济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优化供给、提升品质；城市更新将进入加速推进阶段——“十五五”规划建议解读》（2025/11/3） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业第 16 周周报（2026 年 4月 11 日-2026 年 4 月 17 日） 新房、二手房成交同比增速均由负转正；南京扩大公积金异地贷款范围 新房、二手房成交面积同环比均由负转正。新房库存面积与去化周期同环比均上涨。 核心观点  新房成交面积同环比均由负转正。第 16 周 47 城新房成交面积 263.2 万平方米，环比上升 27.2%，同比上升 6.5%，同比增速较上周提升 22.8 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为 26.7%、23.1%、32.0%，同比增速分别为 22.0%、8.5%、-1.6%，一线城市同比增幅较上周扩大了 21.5 个百分点，二线城市同比增速提升 24.4个百分点，三四线城市同比降幅收窄了 21.7 个百分点。  二手房成交面积同环比均由负转正。第 16 周 23 城二手房成交面积为 307.3 万平方米，环比上升 35.6%，同比上升 11.5%，同比增速较上周提升 22.6 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 48.1%、32.8%、19.5%，同比增速分别为17.0%、10.4%、3.2%，同比增速分别提升了 26.5、24.3、9.9 个百分点。  新房库存面积同环比均上涨；去化周期同环比均上涨。截至第 16 周末，13 城新房库存面积 7846.2 万平，环比增速为 2.7%，同比增速为 0.6%；去化周期 21.9 个月，环比上升 0.2 个月，同比上升 1.5 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为17.7、19.8、60.3 个月，一、二线城市环比分别下降 0.3、0.3 个月，三四线城市环比上升 5.1 个月，一线城市同比下降 2.0 个月，二、三四线城市同比分别上升 4.9、2.8 个月。  土地市场成交量同环比量跌价涨；溢价率同环比均下跌。第 15 周百城全类型成交土地规划建面为 692.2 万平，环比下降 37.4 %，同比下降 35.9%；成交土地总价为 143.2 亿元，环比下降 22.8%，同比下降 17.3%；成交土地楼面均价为 2068.9 元/平，环比上升 23.4%，同比上升29.0%；土地溢价率为 1.0%，环比下降 8.3 个百分点，同比下降 2.4 个百分点。  房企国内债券发行量同环比均上涨。第 16 周房地产行业国内债券总发行量为 199.7 亿元，环比上升 52.5%，同比上升 103.8%。总偿还量为 133.3 亿元，环比上升 11.4%，同比上升 52.3%；净融资额为 66.5 亿元。  板块相对收益有所上升。第 16 周房地产行业绝对收益为 4.1%，较上周上升 0.1pct，相对收益（相对沪深 300）为 2.1%，较上周上升 2.5pct。房地产板块 PE 为 29.99X，较上周上涨 1.44X。  本周统计局公布 3 月房地产核心指标，销售降幅收窄，出现“小阳春”行情；70 城房价环比跌幅收窄。1）3 月销售同比降幅明显收窄，受核心城市政策、传统销售旺季等因素驱动。3 月全国商品房销售面积同比下降 7.4%，销售金额同比下降 13.3%，降幅较 2 月分别收窄 6.1、6.9 个百分点；销售均价 8870 元/平，环比增长 0.7%，同比下降6.4%。从累计来看，1-3 月商品房销售面积同比下降 10.4%，销售金额同比下降 16.7%，销售均价 8841 元/平，同比下降 7.0%。2）房地产投资同比降幅扩大，土地投资与施工建安投资均低迷。3 月开发投资金额同比下降 11.3%，降幅较 2 月扩大 0.2 个百分点。1-3 月投资同比下降 11.2%。3）70 城房价环比跌幅持续收窄。3 月 70 城新房房价环比下降 0.2%，环比降幅较 2 月收窄 0.1 个百分点；二手房房价环比下跌 0.2%，环比降幅较 2 月收窄 0.2 个百分点。 政策  4 月 13 日，财政部、住建部发布《关于开展 2026 年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》，中央财政支持实施城市更新工作的范围为地级及以上城市，共评选不超过 15 个城市。其中：东部地区每个城市补助总额不超过 8 亿元，中部地区每个城市补助总额不超过 10 亿元，西部地区每个城市补助总额不超过 12 亿元。地方层面，4 月 16 日南京发布公积金贷款新政，新政内容包括子女购房可使用父母公积金提取还贷，异地贷款在现有苏皖 17 个城市的基础上，将范围扩大至安徽省全域，即苏皖全部 29 个城市的缴存人在南京市购房，均可在南京申请公积金贷款。此次新政有效期截至 2028 年 12 月 31 日。 投资建议  本周统计局公布了 3 月销售量价表现，均有好转；但持续性仍需要观察，后续走势取决于库存去化情况以及价格是否企稳。阶段性回暖延续也需要政策加力支持，关注“4月底政治局—5 月部委细则—地方执行”情况，我们预期或在现有“稳地产”的框架下延续积极表态，更加注重落地执行以及政策协同发力。二季度可以关注高频基本面与地方政策落实节奏，存在政策博弈机会。另外，四季度左右可能会出现“基本面拐点”，或体现在二手房价格的降幅收窄。从投资角度来说,多数房企在 2025 年计提减值相对较多,2026 年可能筑底,因此 2027 年的板块利润率和业绩可能会回升,从而带来