传媒互联网行业周报：2025年游戏行业稳步增长，国内视频模型持续迭代

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1 [Table_Title] 传媒互联网 2025 年游戏行业稳步增长，国内视频模型持续迭代 (2025.12.15-12.21) [Table_Summary] 报告摘要 ➢ 2025 年国内游戏市场规模达 3508 亿元，同增 7.68% 根据《2025 年中国游戏产业报告》，2025 年国内游戏市场实际销售收入 3508 亿元，同比增长 7.68%，创历史新高，主要系：1）多款新上线移动游戏表现出色；2）多款头部长青游戏优化运营；3）小程序游戏贡献增量；4）游戏多端互通使得玩家数量扩张。从细分市场来看，移动游戏市场实际销售收入 2571 亿元，同比增长 7.92%，在游戏市场收入中的占比为 73.3%。客户端游戏市场实际销售收入 782 亿元，同比增长 15.0%，在游戏市场收入中的占比为 22.3%。收入增长主要系头部长青游戏收入稳中有增，多款热门移动游戏新品在客户端同步发行。 值得注意的是，小程序游戏和电竞游戏均贡献亮眼增量，分别实现收入 535 和 1701 亿元，对应同比增速 34.4%和 19.0%。游戏出海方面，自研移动游戏海外市场实际销售收入 185 亿美元，同比增长 13.2%。其中，策略类（含 SLG）表现突出，在海外市场收入前 100 自研移动游戏中的占比近 50%，同比增长 8.58pct。 ➢ 国内大厂 AI 视频模型持续迭代 近期国内 AI 视频生成模型持续迭代：1）阿里发布万相 2.6：该模型进一步提升了画质、音效、指令遵循等能力，新增了角色扮演和分镜控制功能，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。同时，单次生成视频时长实现国内最高的 15 秒。2）火山引擎发布豆包 Seedance 1.5 Pro：该模型采用创新的原生音视频联合生成架构，支持音画高精同步输出、多语言和多方言对白配音；通过复杂运镜、叙事协调性等展现更强大的影视级叙事张力。此外，模型将上线 Draft 样片功能，通过先草稿再成片的流程，实现创作效率提升 65%，无效创作成本下降60%。3）快手更新可灵 o1 和 2.6 模型：可灵 o1 在 1080p 的基础上，新增 720p 生成，并开放自由定义 3-10 秒视频时长的功能。2.6 模型上线音色控制功能，在音画同出的基础上，具备更强的音频控制能力；上线动作控制功能，实现更细节、高难度的动作演绎。 ➢ 核心观点 我们认为，2025 年游戏行业稳步增长，小程序和电竞游戏为行业贡献亮眼增量。同时，受益于“SLG+X”品类红利，策略类（含 SLG）游戏持续发力，在海外收入前 100 中的占比进一步提升，有效驱动自研移动游戏海外市场收入增长。关注未来 AI 技术持续突破，带来游戏公司研运效率提升和游戏玩法升级，以及多家公司储备新游上线节奏及上线后表现。AI 视频方面，近期国内 AI 视频生成模型持续迭代，在音画同出、角色控制等方面实现升级，有望推动电商、广告营销、影视等领域 AI 应用落地。建议关注：1）游戏：恺英网络、巨人网络、吉◼ 走势对比 ◼ 子行业评级 游戏 看好 影视 看好 ◼ 相关研究报告 《奈飞收购华纳兄弟，快手发布可灵 o1》 《谷歌 Gemini 3.0 发布，阿里千问 App上线》 ◼ 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523060001 ◼ 联系人：李林卉 E-MAIL：lilh@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190123120023 [Table_Message] 2025-12-21 行业周报 看好/维持 传媒互联网 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2 比特、神州泰岳、心动公司；2）影视；博纳影业。 ➢ 风险提示 游戏行业政策监管趋紧的风险、产品上线节奏不及预期的风险、AI 技术发展不及预期的风险、行业竞争加剧的风险。 行业周报 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 3 目录 1 一周行情回顾.................................................. 6 2 行业运行数据.................................................. 7 2.1.游戏 ..........................................................7 2.2.AI ............................................................9 2.3.电影 .........................................................10 2.4.电视剧 .......................................................10 2.5.综艺节目 .....................................................11 2.6.直播电商 .....................................................12 2.7.广告营销 .....................................................12 3 重点公司重要公告速览 ......................................... 13 4 行业要闻 .................................................... 13 4.1.AI ...........................................................13 4.2 游戏 .........................................................15 5 风险提示 .................................................... 16 行业周报 P4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 4 图表目录 图表 1：中信行业指数一周涨跌幅 ....................................6 图表 2：板块涨幅前 10 个股 ..........................................6 图表 3：板块