黑色金属行业周报：钢铁景气底部稳定

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周行情综述 行业概况：本周中信钢铁行业指数涨幅 1.9%，跑赢上证综指 1.9%。原料端，本周铁矿价格小幅上涨，焦煤价格弱稳。据我们测算，本周国内长流程、短流程吨钢毛利分别环比-5.8 元、-6.1 元，钢厂平均吨净利为-21.9 元。据 Mysteel统计，钢企盈利率维持在 35.9%，钢铁行业基本面底部稳定。 钢材：本周国内热轧板卷价格涨跌互现，全国 24 个主要市场 3.0mm 热轧板卷价格均价为 3350 元/吨，较上周上涨 14元/吨；4.75mm 热轧板卷均价为 3296 元/吨，较上周上涨 12 元/吨。基本面，据 Mysteel，供应端来看，上海热轧板卷库存依旧降库，需求端来看，目前下游需求较弱，市场成交有限，近期市场环保消息在传，市场期货盘面略有波动，部分投机需求出来采购，但不够持续。贸易商心态一般后续还需关注宏观方向引导。从各区域的库存数据看，华南、西北区域库存出现累积，分别较上周增加 0.68、0.17 万吨；华东、华中、西南、华北、东北等区域均处于降库趋势，其中降幅最大的为华北区域，较上周减少 2.35 万吨。综合来看，预计近期热轧板卷价格或将区间震荡运行。 焦煤：本周包钢主焦煤到厂价 1393 元/吨，环比上周持平。据 Mysteel，当前市场观望情绪仍浓，中下游环节采购谨慎，高价煤资源成交依旧疲软。基本面，据 Mysteel，供应方面，本周煤矿产量虽有小幅回升，但仍处于较低水平，且年底前产地煤矿供应端制约因素依然存在，线上竞拍流拍率较前期有所下降，各煤种价格跌幅收窄，部分骨架煤种出现超跌反弹。蒙煤进口口岸贸易企业积极出货，然市场实际采购意愿依旧不足，询盘问价偏低，蒙煤市场成交氛围冷清，甘其毛都口岸通关保持高位。需求方面，本周铁水产量继续明显下降，环比降 2.65 万吨至 226.55 万吨。今日焦炭开启第三轮提降，预计下周一落地执行。在此背景下，下游对原料煤的补库需求释放依然有限。库存方面，监管区库存持续累库中，现库存已突破 360 万吨。整体来看，预计短期内焦煤价格震荡偏稳运行，焦炭三轮提降 12 月 19日开启，煤焦市场观望情绪浓厚。 铁矿：本周青岛港力拓 61.5% Fe 粉均价 795 元/吨，同比+1.7%。据 Mysteel，本周铁矿石美金市场整体流动性尚可，成交以矿山私下招标为主，部分交易已开始采用 2 月指数结算。具体来看，市场关注度仍聚焦主流中品粉矿：BHP 旗下资源维持较高流动性，周内矿山私下成交多笔麦克粉、纽曼粉，价格延续走弱态势。基本面，据 Mysteel，供应端方面，全球铁矿石发运量环比冲高至 3592.5 万吨，处于历年同期最高水平，今年累计同比增加 4493 万吨；47 港铁矿石到港量环比回升至 2923.1 万吨。需求端，本期日均铁水 226.55 万吨，环比降 2.65 万吨，247 家样本钢厂盈利率35.06%，环比持平。库存端，中国 47 港铁矿石库存环比累库 114.06 万吨，目前处于 1.62 亿吨。展望下周，预计下期到港量环比小幅减少，全国铁水产量波动收窄，47 港港口铁矿石库存环比累库，矿价或继续高位震荡。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述 .................................................................. 4 1.1 钢铁行业概况&指数表现 .................................................................. 4 1.2 细分行业基本面综述 ..................................................................... 4 二、黑色产业链景气指标更新 ..................................................................... 5 2.1 利润 ................................................................................... 5 2.2 开工率 ................................................................................. 5 三、黑色产业链价格数据更新 ..................................................................... 6 3.1 钢材 ................................................................................... 6 3.2 原料 ................................................................................... 7 3.3 产业链期现 ............................................................................. 8 3.4 海运 ................................................................................... 9 四、黑色产业链供需数据更新 ..................................................................... 9 4.1 钢铁 ................................................................................... 9 4.2 铁矿 .................................................................................. 10 4.3 双焦 .................................................................................. 10 4.4 废钢 .................................................................................. 11 五、风险提示 .................................................................................. 12 图表目录 图表 1： 中信钢铁指数 vs 沪深 300 ..............