机械行业研究：看好燃气轮机、商业航天和工程机械

敬请参阅最后一页特别声明 1 机械组 分析师：满在朋（执业 S1130522030002） manzaipeng＠gjzq.com.cn 看好燃气轮机、商业航天和工程机械 行情回顾 ◼ 本周板块表现：上周（2026/5/6-2026/5/8）3 个交易日，SW 机械设备指数上涨 5.87%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 3；同期沪深 300 指数上涨 1.34%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 16.61%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 8；同期沪深 300 指数上涨 5.23%。 核心观点 ◼ 燃气轮机景气度上行，持续推荐应流股份、杰瑞股份、中国动力。西门子能源 26Q2 业绩预告上调全年业绩指引，26 财年营收增速指引从 11%-13%上调至 14%-16%，净利润指引从 30-40 亿欧元上调至 40 亿欧元，自由现金流指引从 40-50 亿欧元大幅上调至约 80 亿欧元。西门子能源业绩指引上调反映行业景气度持续提升，燃气轮机的供需缺口仍在扩大。在全球燃机产能紧缺以及海外主机厂持续涨价背景下，国内燃机产业链龙头有望出海提速，建议重点关注产业链核心瓶颈涡轮叶片环节国内龙头应流股份，以及主机厂环节的杰瑞股份、中国动力。 ◼ 商业航天迎密集催化期，看好 3D 打印、卫星总装、激光通信等核心环节。发射端：蓝箭航天朱雀二号 E 预计 5月 13 日发射，时隔近 2 个月重启的关键复飞任务；根据全球商业航天峰会公众号，5 月 31 日长征十号首飞，将验证海外网系回收，5 月将迎来“国家队”火箭可回收验证。产业链展现行业高景气：信维通信 60 亿元定增通过，拟使用募集资金 28.5 亿元加码商业卫星通信器件，达产后可实现年收入 95 亿元。4 月 30 日，上海商业航天海上发射技术公司成立，“需求方+供给方+平台方+产业承载+资本引导”的五方架构，使得上海商海发从成立之初就自带订单、自带技术、自带场地，国内商业航天进入“大航海时代”。可回收验证推进、产业链扩产，看好商业航天产业趋势加速，重视商业航天 3D 打印、卫星总装、激光通信等核心环节。 ◼ 工程机械价格内卷松动，利润弹性有望释放。根据今日工程机械，2026 年 5 月，三一、徐工两大头部挖掘机品牌先后发布涨价通知，其中三一挖机价格上调 5%、徐工挖机价格上调 3%-5%、柳工挖机价格上调 5%，头部企业开始从“以价换量”转向“价值竞争”，国内价格内卷松动。以三一来看，25 年国内毛利率 20.4%，相对 21 年26.7%，提升空间足，国内更新周期支撑+非土方开启上行期，看好工程机械量价齐升，利润弹性持续释放。推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、柳工。 ◼ 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 ◼ 见“股票组合”。 风险提示 ◼ 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 机械行业研究 2026 年 05 月 09 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 6 4.1 通用机械 ............................................................................... 6 4.2 工程机械 ............................................................................... 7 4.3 铁路装备 ............................................................................... 8 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 9 4.6 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ............................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .........................................................