电子行业周报：亚马逊与OPENAI联系加深，美光预计HBM市场加速增长

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 12 月 21 日 电子 行业周报 亚马逊与 OpenAI 联系加深，美光预计HBM 市场加速增长 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.6 -3.7 19.6 绝对收益 1.1 -2.2 35.4 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 英伟达下周举办电力主题峰会，SK 海力士或推迟 HBM4 量产 2025-12-14 亚 马 逊 推 出AI芯 片Trainium3，美光宣布将退出消费业务 2025-12-07 谷歌 TPU 受到更多关注，阿里发布夸克 AI 眼镜 2025-11-30 微 软 与 英 伟 达 联 手 投 资Anthropic，英伟达 AI 服务器转向 LPDDR 2025-11-22 阿里巴巴启动“千问”项目，闪迪大幅上调 NAND 价格 2025-11-16 亚马逊洽谈投资 OpenAI 超 100 亿美元，协议含使用 AWS 芯片 据华尔街见闻 12 月 17 日报道，据知情人士向 The Information 透露，亚马逊正在洽谈向 OpenAI 投资至少 100 亿美元，该交易将使这家人工智能初创公司的估值超过 5000 亿美元。作为双方拟议协议的关键部分，OpenAI 计划采用亚马逊自主研发的 Trainium 人工智能芯片，此举标志着这家初创公司在减少对英伟达依赖方面迈出了重要一步。这项潜在的投资旨在帮助 OpenAI 承担其庞大的算力基础设施支出。OpenAI 上个月宣布，将在未来七年内斥资 380 亿美元租用亚马逊 Web Services（AWS）的服务器。如果交易达成，亚马逊将加入包括英伟达在内的科技巨头行列，成为 OpenAI 潜在的新一轮巨额投资者。然而，由于微软持有 OpenAI 约 27%的股份并享有独家代理权，亚马逊将无法向其云客户直接转售 OpenAI 的模型。随着微软投资亚马逊的竞争对手 Anthropic，亚马逊正通过加深与 OpenAI 的联系来平衡其人工智能战略布局。 美光 CEO 预计 HBM 市场加速增长，需求持续上升 据搜狐新闻 12 月 18 日消息，美光的最新业绩电话会上，CEO 桑贾伊·梅赫罗特拉表示，预计全球 HBM 市场到 2028 年将达到千亿美元的规模，复合年增长率（CAGR）约为 40%。根据预测，HBM 市场将从2025 年的约 350 亿美元迅速增长至 2028 年的约 1000 亿美元，这一里程碑预期的提前实现，标志着该市场的强劲增长势头。这一数据不仅反映了美光在技术领域的领导地位，也为整个半导体行业带来了积极的信号。随着人工智能、云计算和高性能计算等领域对高带宽内存的需求不断上升，市场对美光及相关企业的信心也在增强。 DTE 获监管机构批准，为甲骨文和 OpenAI 数据中心供电 据华尔街见闻 12 月 19 日消息，美国密歇根州监管机构批准了通用事业公司 DTE 的请求，将为甲骨文和 OpenAI 计划建设的大型数据中心开发项目提供电力支持。DTE 此前向监管机构申请加急审批其供电计划，以支持位于 Saline 镇、耗资数十亿美元且容量达 1.4 吉瓦的设施。根据 DTE 的申报文件，DTE 与甲骨文之间的协议将由甲骨文公司承担项目相关成本，其中包括每月最低用电费用以及提前终止合同的费用。此前媒体报道称，项目开发方还将通过一笔约 140 亿美元的债务融资来支持建设。OpenAI 和甲骨文表示，位于 Saline 镇的“Stargate”园区使双方在美国规划的数据中心总容量超过 8 吉瓦，未来三年计划投资总额将超过 4500 亿美元。 -13%-3%7%17%27%37%47%2024-122025-042025-082025-12电子沪深300998948048 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 电子本周跌幅 3.28%（31/31），10 年 PE 百分位为 82.53% （1）本周（2025.12.15-2025.12.19）上证指数上涨 0.03%，深证成指下跌 0.89%，沪深 300 指数下跌 0.28%，申万电子版块下跌 3.28%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 31/31。 （2）本周（2025.12.15-2025.12.19)电子版块涨幅前三公司分别为久之洋（39.65%）、科森科技（24.49%）、奕东电子（20.08%），跌幅前三公司分别为富信科技（-20.39%）、腾景科技（-16.22%）、芯原股份（-16.06%）。 （3）PE：截至 2025.12.19，电子行业子版块 PE/PE 百分位分别为半导体（95.50 倍/69.34%）、消费电子（37.06 倍/55.62%）、元件（53.66倍/81.83%）、光学光电子（51.19 倍/60.66%）、其他电子（76.68 倍/89.76%）、电子化学品（69.46 倍/80.79%）。 投资建议： 国产算力配套：建议关注英维克、兴森科技、顺络电子、杰华特、华丰科技、飞荣达等；半导体：建议关注中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、上海新阳、路维光电、清溢光电、江丰电子等；消费电子：建议关注立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、苏州天脉等。 风险提示: 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 行业周报/电子 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 6 2.1. 半导体：粤芯半导体拟 IPO 募资 75 亿 系大湾区首家量产 12 英寸晶圆厂 ....... 6 2.2. SiC：车规级功率半导体模块生产制造西南总部基地项目落户内江高新区 ....... 6 2.3. 消费电子:前 11 个月全国智能穿戴、智能机器人分别增长 22.1%和 19.4% ....... 7 3. 本周行情回顾 ............................................................... 8 3