计算机行业周报：小米发布开源大模型，AI应用布局有望深化

行业周报行业研究证券研究报告行业周报请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 10小米发布开源大模型，AI 应用布局有望深化——计算机行业周报分析师：连天龙SAC NO：S11505250700022025 年 12 月 18 日计算机证券分析师连天龙liantl@bhzq.com022-23861563研究助理重点品种推荐虹软科技增持近三月行业指数走势图相关研究报告H200 获批对华出口，AI 算力与应用产业链共振向上———计算机行业周报2025.12.11AI 全产业链高景气，应用与自主可控成核心抓手———计算机行业 2026 年度投资策略报告2025.12.04国产开源大模型持续迭代，重塑 AI 竞争格局———计算机行业 12 月投资策略展望2025.12.04投资要点：行业要闻（1）小米发布开源 MoE 模型，同时上线网页版 AI 聊天服务；（2）国内首个太空计算联合实验室即将建设；（3）OpenAI 发布 GPT-5.2 模型。公司公告（1）华大九天：发布关于与关联方共同投资暨关联交易的进展公告；（2）神思电子：发布关于公司中标关联方项目暨关联交易的公告；（3）金橙子：发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）摘要。行情回顾12 月 11 日至 12 月 17 日，沪深 300 下跌 0.26%，申万计算机行业下跌 2.01%，申万计算机三级子行业全部下跌（垂直应用软件-0.62%＞其他计算机设备-1.72%＞横向通用软件-1.87%＞安防设备-3.00%＞IT 服务Ⅲ-3.13%）。本周策略AI 应用方面，近期国内外头部模型厂商持续推进大模型产品迭代升级，有望推动技术创新与应用落地加速普及。国内各大企业加速布局 C 端应用，小米发布开源 MoE 模型，同时上线网页版 AI 聊天服务。依托手机、汽车、智能家居等完备的生态矩阵，小米有望将 AI 技术深度融入现有产品及业务体系，助力 AI 商业闭环的全面成型。AI 算力方面，谷歌正加速扩展算力规模，全力满足 AI 服务不断攀升的需求，相关产业链发展引发市场关注。同时，摩尔线程与沐曦股份等国产算力芯片企业有望依托上市融资渠道拓宽资金来源，进而加速核心产品的研发迭代进程，推动国产算力产业链的成熟升级。不过，近期北美云计算企业甲骨文在 AI 基础设施扩张计划上遭遇挫折，引发市场对于甲骨文债务水平持续攀升以及其在 AI 领域投入规模过大的担忧。此外，其他北美云计算厂商的大幅资本开支也进一步加剧了市场对相关企业现金流健康状况及 AI 资本开支可持续性的疑虑。综上，我们将计算机行业评级从“看好”下调至“中性”评级，维持虹软科技（688088）“增持”评级。风险提示宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI 技术迭代速度不及预期的风险；AI 应用落地效果不及预期的风险。行业周报请务必阅读正文之后的声明2 of 10目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 53. 公司公告........................................................................................................................................................ 54. 行情回顾........................................................................................................................................................ 65. 本周策略........................................................................................................................................................ 76. 风险提示........................................................................................................................................................ 8行业周报请务必阅读正文之后的声明3 of 10图 目 录图 1： 本周申万计算机三级子行业涨跌幅.................................................................................................6图 2： 申万计算机、沪深 300 市盈率走势................................................................................................ 7图 3： 申万计算机相对沪深 300 的估值溢价率.........................................................................................7图 4： 计算机行业本周涨幅居前的个股.....................................................................................................7图 5： 计算机行业本周跌幅居前的个股.....................................................................................................7表 目 录表 1： 本周部分算力租赁价格情况............................................................................................................5行业周报请务必阅读正文之后的声明4 of 101.行业要闻小米发布开源