抗老化助剂行业点评报告：抗老化助剂厂家发布涨价函，看好行业景气底部向上修复、格局优化

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 6 基础化工 2025 年 12 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《中央经济工作会议强调深入整治“内卷式”竞争，磷肥市场座谈会在北京召开—行业周报》-2025.12.14 《关注 BOPET 行业反内卷动向，全球MDI 价格联动上涨—化工行业周报》-2025.12.7 《发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，2026 年中国钾 肥 大 合 同 达 成 — 行 业 周 报 》-2025.11.30 抗老化助剂厂家发布涨价函，看好行业景气底部向上修复、格局优化 ——抗老化助剂行业点评报告 金益腾（分析师） 徐正凤（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790524070005  事件：抗老化助剂厂家发布涨价函，看好行业景气底部向上修复、格局优化 12 月 15 日，利安隆发布抗氧化剂产品价格调整函，根据产品不同，拟上调价格10%左右。此前 12 月 2 日利安隆、12 月 3 日宿迁联盛已经发布光稳定剂调价函，根据产品不同，两家均拟上调价格 10%左右。据 Wind 数据，2023 年以来，随着行业竞争加剧、下游需求放缓及原材料价格波动，抗老化助剂行业进入非理性低价竞争，利安隆、宿迁联盛、风光股份、鼎际得等厂家的产品价格下跌，我们测算 4 家企业 2024 年抗氧化剂、光稳定剂、复合助剂业务平均毛利率分别为 16.4%、26.9%、19.8%，相较 2024 年报分别-3.07、-6.00、-2.78pcts；2025 年上半年平均毛利率进一步分别下跌至 3.8%、15.8%、7.8%，行业盈利持续承压甚至影响产品质量和服务的可持续发展。我们认为，随着国内整治“内卷式”竞争逐步深化，抗老化助剂龙头企业价格调涨，有望助力行业景气底部向上修复、格局优化。【推荐标的】利安隆；【受益标的】宿迁联盛、风光股份、鼎际得、元利科技等。  高分子材料市场稳步发展带动抗老化助剂需求增长，行业格局有望优化 抗老化助剂主要分为抗氧化剂和光稳定剂两大类别，其中抗氧化剂按照使用范围可以分为通用型抗氧化剂（GAO）和专用型抗氧化剂（SAO），光稳定剂按照作用机理可以分为自由基捕获剂（主要为受阻胺光稳定剂 HALS）、紫外线吸收剂（UVA）、猝灭剂等。此外，不同类型的抗老化助剂复配使用能达到更好的效果。（一）需求端：作为高分子材料性能表达的关键性成分，抗老化助剂行业与下游塑料、合成纤维、胶黏剂等高分子材料的发展息息相关。据国家统计局数据，2024年，我国初级形态塑料、塑料制品、合成橡胶、化学纤维产量分别为 12,752、7,708、922、7,911 万吨，2019-2024 年复合增长率分别为 5.9%、-1.2%、4.7%、5.9%；2025 年 1-10 月产量分别达到 12,226、6,557、739、7,233 万吨，同比分别+15.3%、+4.1%、-1.8%、+10.2%。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会数据，2024 年，中国胶粘剂行业总产量约 862.4 万吨，同比+4.56%。我们认为，随着经济发展水平的提高和产业结构的升级，一方面高分子材料需求不断增加，生产规模逐渐扩大，有望带动抗老化助剂产业发展；另一方面，新型、复合高分子材料的出现推动了新应用领域的拓展，催生了对相应化学助剂多样化和差异化的需求。（二）供给端：抗氧化剂方面，国内企业规模较大、有自主研发能力的企业包括利安隆、风光股份、鼎际得、临沂三丰、北京极易控股等，其抗氧剂产能均在 2 万吨/年以上；国际厂商主要有巴斯夫、松原集团、圣莱科特、艾迪科等。光稳定剂方面，利安隆、宿迁联盛、福建帝盛、北京天罡等企业持续构建产品规模化优势、不断打造更完整的产业链，已经实现通过高性价比的产品、快速的服务反应、健全的产业配套等与国际厂商巴斯夫、松原集团等开展公平合作与友好竞争。  风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期，原材料价格大幅波动。 -19%-10%0%10%19%29%38%2024-122025-042025-08基础化工沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 6 附表 1：抗老化助剂主要分为抗氧化剂和光稳定剂两大类别 抗老化助剂分类 机理类型 品类 性能特点 抗氧化剂 自由基抑制剂 （主抗氧剂） 受阻酚类 具有空间受阻结构的酚类化合物，通过质子给与作用破坏自由基自氧化链反应，效果显著且不会污染制品，是最有效的抗氧剂之一，运用领域广泛。 芳香胺类 又称橡胶防老剂，属于污染性抗氧剂，容易导致制品变色，产生色污，一般仅用于橡胶制品。 氢过氧化物分解剂（辅抗氧剂） 含磷抗氧剂 主要为亚磷酸脂类，由于其与聚烯烃的相容性和耐热性较好， 得到广泛运用。 含硫抗氧剂 主要为硫代脂类，由于其分子量较小，在使用过程中易挥发，使制品着色，因此逐渐被亚磷酸脂类抗氧剂取代。 光稳定剂 自由基捕获剂 受阻胺类（HALS） 毒性小、不会使树脂着色、价格低廉和出色的光稳定性能等优点。其光稳定效果优于紫外线吸收剂、猝灭剂等传统光稳定剂；是目前使用最为广泛、增长速率最快、市场占有率最高的一类光稳定剂。 紫外线吸收剂（UVA） 二苯甲酮类 用于聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、ABS、聚苯乙烯、聚酰胺等高分子材料中，与大多数高分子材料具有良好的相容性，及良好的光、热稳定性。 苯并三唑类 品种最多、产量最大，在塑料光稳定剂中仅次于受阻胺光稳定剂的第二大品种；能吸收 310-385nm 的紫外光，而对 400nm 以上的可见光几乎不吸收，因此制品不会泛色,其稳定性较好。 三嗪类 具有高效率（添加量少且效果佳）；低色泽（使其应用面更广）、高加工温度、较好的相容性（分散性好，且分子本身容易进行化学修饰）、优异的广谱性（在UVA 及 UVB 的紫外光范围内具有较高的摩尔吸光系数），但因其吸收波段较宽会吸收少量可见光从而影响涂层颜色，价格较高。 水杨酸酯类 原料易得，制备工艺简单便捷，与树脂相容性好，并且无毒，对环境污染小。吸收率低，而且吸收波段较窄，本身对紫外光不稳定，光照后发生重排会吸收可见光使制品带色。 光猝灭剂 镍有机络合物 由于在恶劣的气候条件下能够承受紫外线，猝灭剂可以用于农业薄膜和温室大棚应用，而且可以保护薄膜免受农用杀虫剂的影响。除此以外，镍有机紫外线吸收剂也可在聚烯烃纤维中应用。但因其含有重金属，并且会使塑料和一些高分子材料产品呈现棕褐色或绿色，所以并未广泛应用于其他领域，市场份额较低。 资料来源：宿迁联盛招股说明书、鼎际得招股说明书、开源证券研究所 附表 2：抗老化助剂上市公司经营数据：2023 年以来，抗氧化剂、光稳定剂、复配助剂业务的平均毛利率下降 证券简称 业务 单位（亿元） 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A 2024A 2025H1 利安隆 抗氧化剂 营业收入 8.54 9.58 13.03 1