电力设备行业跟踪周报：储能全球开花需求旺盛，AIDC和人形加速

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 50 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 储能全球开花需求旺盛，AIDC 和人形加速 2025 年 12 月 14 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《储能锂电淡季不淡、AIDC 和人形加速》 2025-12-07 《锂电需求旺盛淡季不淡，AI 储能需求强劲》 2025-11-30 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 10103 上涨 1.19%，表现强于大盘。核电涨 6.87%，发电设备涨 3.16%，风电涨 1.92%，电气设备涨 1.19%，新能源汽车跌 0.29%，光伏跌 0.59%，锂电池跌 1.18%。涨幅前五为迈为股份、通光线缆、中超控股、中利集团、晓程科技；跌幅前五为道明光学、天际股份、亿华通、亿利达、英搏尔。 ◼ 行业层面：储能：四川绿电直连实施细则：不含存量电源，储能同步投产，可与项目整体参与电力市场。2025 年 11 月巴西公布第 15.269 号法律，首次为储能建立系统性法律框架，将储能纳入独立能源活动，由ANEEL 监管，并纳入 26–30 年 REIDI 基础设施税惠体系，电池储能系统及其组件的进口关税可降至零。25Q3澳大利亚大储新增并网 3 个储能项目，合计 0.54GW/1.8GWh，创历史新高。澳大利亚计划将户储补贴总预算追加制 72 亿澳元，并引入“容量分级补贴”机制，新规预计 2026 年 5 月生效。海辰储能发布 1300Ah 电芯及系统产品。人形机器人：上海虹桥商务区打造智能机器人协同创新中心；机器人彻底摆脱遥控器，全国首个全自主无人化展厅亮相；星尘智能推出端到端 VLA 模型；云迹科技上市出海，解锁智能机器人全球新赛道。电动车：中汽协：11 月电动车 182 万辆，同环比 21%/6%，电动化率 53%，环比+1%，1-11 月累计1473 万辆，同比+31%；11 月电动车出口 30 万辆，同环比+261%/17%，累计 228 万辆，同比+100%；乘联会：11 月电动乘用车零售 132 万辆，同环比+4%/+3%，电动化率 59%，1-11 月累计增长 19%；11 月动力储能电池产量 176GWh，同环比 49%/3%，铁锂占比 79%；11 月宁德国内装机份额 43.7%，累计占比 42.9%；万华化学年产 65 万吨磷酸铁锂项目落地莱州；Liontown 将向天华新能供应 15 万吨锂精矿；莫桑比克耗资逾 1 亿美元的石墨新工厂即将建成，石墨年产能约 20 万吨；三星 SDI 签订磷酸铁锂储能大单；海辰储能拿下 150gwh中车的超级订单；何小鹏谈小鹏汽车押注新一代 VLA 大模型；深蓝 S07 华为版 16 万起，630km 续航+智能驾驶新体验；东风日产 N6 插混轿车上市 10 天订单破万，成年轻家庭新宠；福特烈马新能源 SUV 下线，增程版续航 1220km，纯电版 650km；特斯拉中国 11 月销量大增 40%，Model Y/3 现车紧俏。市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 41.05 万 / 吨，-0.7%；百川金属钴 41.00 万 / 吨，0.0%；镍：上海金属网 12.00 万 / 吨，0.0%；碳酸锂：SMM 工业级 9.20 万 / 吨，+1.3%；SMM 电池级 9.45 万 / 吨，+1.3%；电解液：SMM 磷酸铁锂 3.53 万 / 吨，+2.9%；SMM 三元动力 3.68 万 / 吨，+2.1%；前驱体：SMM 四氧化三钴 35.50 万 / 吨，+2.2%；三元 523 型 10.55 万 / 吨，+0.5%；正极：SMM 磷酸铁锂 - 动力 3.95 万 / 吨，+0.8%；三元 811 型 16.70 万 / 吨，+0.6%；三元 622 型 15.30 万 / 吨，+1.3%；负极：百川石油焦 0.32 万 / 吨，0.0%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC 0.64 万 / 吨，0.0%；EC 碳酸乙烯脂 0.62 万 / 吨，0.0%；六氟磷酸锂：SMM 17.30 万 / 吨，+0.3%；百川 16.70 万 / 吨，0.0%；电池：SMM 方形 - 铁锂 0.366 元 /wh，+0.3%；圆柱 18650-2500mAh 4.75 元 / 支，0.0%；新能源：多晶硅产能整合收购平台已于 12 月 9 日正式成立，名称为光和谦成，注册资本 30 亿，持股比例靠前的股东包括通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源等共 10 家，后续各方股东将持续增加注册资本以用于产能收购。行业规划保留的硅料产能不会超过 150 万吨。四川机制电价竞价结果公示：光伏 0.373 元/度、风电 0.393 元/度；国家发改委第二轮试点名单公布，鼓励创新光伏治沙。本周硅料 53.00 元 /kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.20 元 / 片，环比 0.00%；N 型 210 硅片 1.50 元 / 片，环比 0.00%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元 / W，环比 0.00%；双面 Topcon182 组件 0.70 元 / W，环比 0.00%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 19.00/12.25 元 / 平，环比 -2.56%/-2.00%。风电：本周招标 4.341GW：陆上 4.341GW/海上 0GW；本周开/中标均价：陆风 1393.69/KW，陆风(含塔筒)2246.08/KW。本月招标：5.37GW，同比-19.20%：陆上 5.37GW，同比-12.62%，海上 0GW，同比-100%。25 年招标 122.72GW，同比 13.86%：陆上 112.09GW/海上 10.63GW，同比 6.98%/同比+10.25%。本月开标均价：陆风 1411.14 元/KW，陆风（含塔筒）1821.06 元/KW。电网：浙江特高压交流环网工程正式获国家发展和改革委员会批复建设。 ◼ 公司层面：隆基绿能：发布员工持股计划,考核年度为 2026 年-2028 年，归母净利润分别为扭亏为盈/不低于 30 亿元/不低于 60 亿元；容百科技：拟使用自有资金 3.42 亿元收购贵州新仁 54.9688%股份，并使用自有资金 1.4 亿元增资；宏发股份：截至 2025 年 12 月 12 日，“宏发转债”已完全转股，公司总股本由 14.8亿股增加至 15.5 亿股，控股股东有格创业持股比例由转股前的 27.35%降至 25.80%；锦浪科技：股票已出现连续三十个交易日中十五个交易日收盘价低于“锦浪转 02”当期转股价格的 85%的情形，已触发“锦浪转 02”转股价格向下修正条款；天奈科技：董事长 TAO ZHENG、控股股东 MEIJIE ZH