投资策略专题：招商中证2000增强策略ETF(159552.OF)的核心投资价值——见证小巨人成长

投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 2025 年 11 月 27 日 《证券化率看牛市》-2025.8.25 《 广 发 中 证 卫 星 产 业ETF（512630.OF）的核心投资价值——市场规模大、政策技术双驱动、应用场景丰富—投资策略专题》-2025.11.7 《 广 发 中 证 港 股 通 非 银ETF（513750.OF）的核心投资价值——政策托底、行业景气向好、估值洼地—投资策略专题》-2025.11.3 《微盘知冷暖》-2025.11.11 招商中证 2000 增强策略 ETF（159552.OF）的核心投资价值——见证小巨人成长 ——投资策略专题 韦冀星（分析师） 耿驰政（联系人） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 gengchizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125050007  中证 2000—成长与弹性的代名词的优势 中证 2000 指数，由中证指数有限公司与 2023 年 8 月 11 日编制发布。中证 2000指数选取市值规模较小且流动性较好的 2000 只证券作为指数样本，反映中小盘上市公司的整体表现。指数以调整市值加权的方式进行编制。 中证 2000 指数存在两大特点，分别是行业分散但成长性行业占比高以及集中于中小盘股。 中证 2000 具有高弹性和高成长性的显著优势。复盘历史，可以发现在基本面没有显著改善，而是在流动性宽松和大型刺激政策的影响下形成的牛市中中证2000 的收益显著占优。此外，中证 2000 包含了大量的专精特新“小巨人”企业，展现出相当的成长性。 但是，每个指数都存在自己的舒适区和不适区，应当注意中证 2000 具有在流动性收紧时波动较大以及基本面强修复时相对大盘股收益收敛的可能性。  当前宽流动性+弱复苏的宏观背景依然是中证 2000 的舒适区 当下流动性的宽松与基本面的缓速修复这样的组合是中证 2000 最佳的舒适区。随着央行的宽松政策以及国家引导中长期资金入市的一系列措施，目前流动性处于宽松阶段。从基本面来看，PPI 延续底部回暖，但强弹性验证不易。这两个特点与历史上中证 2000 占优的时段契合。此外，由于其中小市值的特点，上涨不会导致指数的斜率过于陡峭，符合“慢牛”的政策导向。等到近期全球流动性风险释放完毕，中证 2000 有望引领未来的上涨行情。  中证 2000 未来的蜕变 展望未来，中证 2000 或许会展现出两点蜕变。第一，随着 A 股市场的扩容，中证 2000 正展现出从小微盘向中小盘变化的趋势。同时，其中的小巨人企业不再只是政策扶持的重点，也形成了自己的护城河，有了稳定的盈利增长。第二，随着机构机构参与股市的方式的变化以及中长期资金入市，中证 2000 有望解决流动性不足的问题，体现更好的赚钱效应。  招商中证 2000 增强策略 ETF 介绍 招商中证 2000 增强策略 ETF（证券代码：159552.OF，场内简称：中证 2000 增强 ETF 招商）是招商基金发行的一只以中证 2000 指数为基准的 ETF。基金采用指数增强策略，通过主动调整行业和个股权重以获取超额收益。上市至今，其具有较好的韧性和稳定的 alpha，在市场的上涨和下跌阶段都表现出较高的超额收益，在同类产品中名列前茅。截至 2025 年 11 月 21 日，流通规模达到 7.38 亿元。 招商基金管理有限公司于 2002 年 12 月 27 日成立，公司管理资产规模超过 1.01万亿元，其中 ETF 规模达 723.79 亿元。  风险提示：宏观政策超预期；全球流动性及地缘政治风险；历史不代表未来。 相关研究报告 策略研究团队 开源证券证券研究报告 投资策略专题 策略研究 投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/17 目 录 1、 中证 2000—成长与弹性的代名词 ........................................................................................................................................... 3 1.1、 中证 2000 基本情况—行业分散的成长性中小盘指数 ................................................................................................ 3 1.2、 中证 2000 流动性敏感，弹性更强 ............................................................................................................................... 4 1.3、 中证 2000 中专精特新公司多，适应高质量发展的需要 ............................................................................................ 5 1.4、 中证 2000 的两大注意点：波动性双刃剑以及强盈利环境下或收敛相对收益 ........................................................ 6 2、 当前依然是中证 2000 的舒适区 .............................................................................................................................................. 8 2.1、 当下宏观环境有利于中证 2000 .................................................................................................................................... 8 2.2、 总市值扩张道路上，中证 2000 的扩张符合慢牛引导 ................................................................................................ 9 3、 中证 2000 的两大蜕变 ............................................................................................................................................................ 10 3.1、 从小微盘到中小盘——中证 2000 见证“小巨人”的成长 ...............