AI制药系列1：创新切入，赛道几何看全球AI制药寻宝图

1 为企业客户提供全方位的“产业+金融”研究服务！ 产业研究深度 | 医药 AI 制药系列 1： 创新切入，赛道几何 看全球 AI 制药寻宝图 2025 年 12 月 8 日 1 / 41 | 证券研究报告 | 核心要点 分析师 时点：AI 应用从构想到现实，多组学开发降本增效 1000 倍，首个 AI 重磅药破壳在即。（1）时间到：Alphafold2 蛋白质结构的成功预测获得诺贝尔化学奖，AI 制药的时代就已经开启。（2）质变在即：多组学 AI 应用将带来医药领域的1000 倍降本增效。创新药的超摩尔定律时代开启。（3）问题已解：AI 模型，黑箱已破。 壁垒：算力云端接入、数据量质局限皆获破围、模型随时间增厚壁垒，创新研发回报率回升提速。（1）算力，是 AI 应用运行的前提。全球科技巨头，包括亚马逊、谷歌、微软、阿里等，有充足的云端算力可供药企选择。（2）数据：从 DL（深度学习）到 FL（联邦学习），MNC（跨国巨头）强强联合，数据茧房被冲破。（3）模型是制胜关键。研发过程中的数据与模型构建正反馈飞轮，就将成就目前领先企业的护城河。 格局：科技巨头入局，产业链企业加速配置；十大制药巨头，AI 布局，无一缺席。（1）科技巨头：英伟达，推 BioNeMo、广投 AI 药企。谷歌，并购 DeepMind拆分 Isophormic Labs，科技巨头纷纷投入 AI 制药。（2）产业链：泓博医药推 DiOrion 平台，深度智耀赋能 IND(新药临床申请)合规提交，英矽智能从猜想、分子、临床到发布全贯通。（3）制药巨头：默沙东、辉瑞、礼来、BMS 等头部药企，数百亿美元布局 AI 制药相关公司。 （1）管线维度：AI 新药破局在即，首个验证的重磅药将是焦点。（2）壁垒维度：数据要素及其与模型飞轮效应的构建，是长期制胜点。 国际化相关的汇兑风险、国内外政策波动风险、投融资周期波动风险以及并购整合不达预期等风险。 风险提示 布局策略 分析师: 赵海春 SAC:S1130514100001 zhaohc@gjzq.com.cn 1 / 41 内容目录 时点：AI 应用从构想到现实，首个 AI 重磅药破壳在即 ......................................... 2 时间到：从构想到现实， Alphafold 到诺贝尔化学奖，AI 制药未来已来 ...................... 2 质变在即：颠覆级量变，创新药超摩尔定律时代开启 ....................................... 3 问题已解：AI 模型，黑箱已破；英矽智能，不同靶点同路径 3 次复现成功推进 ................ 7 壁垒：算力云端接入，数据量质局限皆获破围，模型随时间增厚壁垒 ............................ 10 算力：亚马逊、谷歌、微软、阿里等，云端供给充裕 ...................................... 10 数据：从 DL（深度学习）到 FL（联邦学习）数据茧房被冲破 .............................. 16 模型：生成式 AI 药企，构建随时间增长的领先模型壁垒 ................................... 22 格局：科技巨头入局，产业链企业加速配置 ................................................. 25 科技巨头：英伟达，广投 AI 药企；谷歌，并购 DeepMind 拆分 Isophormic ................. 25 产业链：泓博医药推 DiOrion，英矽智能从靶点到临床全贯通 .............................. 31 制药巨头：全球 Top 10 跨国药企，数百亿美元布局 AI 制药相关公司 ........................ 33 布局策略 ............................................................................... 35 策略 1：管线维度，AI 新药破局在即，首个验证的重磅药，将是近期焦点 .................... 35 策略 2：壁垒维度，数据要素及其与模型飞轮效应的构建，是长期制胜点 .................... 35 风险提示 ............................................................................... 36 附录 ................................................................................... 37 2 / 41 图表目录 图表 1： AI 制药发展史之 25 个重要里程碑（1950~2025） ................................................................................... 4 图表 2： 多组学 AI 应用将带来医药领域 1000 倍降本增效 ...................................................................................... 5 图表 3： 生物信息数据的三个层次 ............................................................................................................................. 6 图表 4： 超摩尔定律发生：DNA 测序与合成成本下降 100 亿倍和 10 万倍 ........................................................... 7 图表 5： 生物数据将激增 1000 倍甚至更多 ............................................................................................................... 7 图表 6： 英矽智能 TNIK 抑制剂的 AI 研发过程......................................................................................................... 10 图表 7： 英矽智能 ENPP1 抑制剂的 AI 研发过程 ..............................................................................