汽车行业周报：特斯拉发布Optimus跑步视频，关注量产进展-设计增量环节

请认真阅读文后免责条款.汽车报告日期：2025 年 12 月 09 日特斯拉发布 Optimus 跑步视频，关注量产进展&设计增量环节——汽车行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com分析师：李浩洋执业证书编号：S0230525080001邮箱：lihy@hlzq.com相关阅读《乘用车业绩分化，商用车高景气有望持续—汽车行业 2025 年三季报综述》2025.11.12《特斯拉发布平价版车型，关注全球市场 销 量 拉 动作 用 — 汽 车 行 业 周报 》2025.10.14《乘用车企拐点将至，关注汽零强势赛道&客户—汽车行业 2025 年半年报综述》2025.09.24摘要：本周观点：特斯拉发布 Optimus 跑步视频，关注量产进展&设计增量环节。2025 年 12 月 3 日，特斯拉官方社交媒体账号发布其旗下人形机器人 Optimus 跑步视频，并配文称“刚刚在实验室刷新了个人纪录”，视频中 Optimus 姿态拟人度高，速度较快，或指Optimus 跑步等运动性能方面取得新突破。特斯拉于 11 月上旬宣布其人形机器人试产产线已在弗里蒙特工厂开始运行，规模更大的第三代人形机器人的生产线将于 2026 年建成投产。随着大规模量产的临近，Optimus V3 最终设计逐步确定，运动性能、控制精度、能耗水平和热管理等影响人形机器人落地场景表现的关键因素有望得到进一步优化，建议关注微型陶瓷丝杠、GaN 电控等影响上述指标的产业链关键环节及相关公司。行业动态：行业要闻，一是滴滴自动驾驶在广州试运行全天候、全无人载客测试服务；二是比亚迪在日本推出首款插电式混合动力车。上市车型，赛力斯蓝电 E5 Plus、长城汽车坦克 300 Hi-4T和蔚来乐道 L60 等车型上市。本周行情：申万汽车涨跌幅跑赢沪深 300 指数 0.10pct。2025 年12 月 1 日至 12 月 5 日，沪深 300 指数涨跌幅+1.28%，申万汽车板块涨跌幅+1.38%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+0.21%/+1.78%/+1.83%/+0.35%。截至 2025 年 12 月 5 日，申万汽车板块 PE（TTM）28.5 倍，较上周环比上涨。数据跟踪：月度数据，2025 年 10 月，乘用车零售销量完成 225.02万辆，同比-0.54%，环比+0.29%；新能源乘用车零售销量完成128.23 万辆，同比+7.25%，环比-1.25%，零售渗透率 57.0%，同比+4.15pct，环比-0.89pct。2025 年 9 月，我国 L2.5 及以上乘用车销量 73.19 万辆，渗透率 33.00%。周度数据，11 月 24-30 日，乘用车市场零售销量完成 87.9 万辆，较上年同期基本持平，较上月同期+6%，新能源车市场零售 50.5 万辆，同比+14%，较上月同期+3%，周度乘用车市场新能源零售渗透率 57.5%。投资建议：特斯拉发布人形机器人跑步视频，大规模量产在即，最终设计定稿前运动控制等关键指标相关环节有望迎来增量，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于强势新品周期的车企长城汽车，赛力斯，上汽集团和小鹏汽车-W 等；（2）强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的隆盛科技，均胜电子，德赛西威，华阳集团，贝斯特，北特科技，三花智控，证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款拓普集团，银轮股份，伯特利等；（3）商用车建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头潍柴动力，宇通客车等。风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/12/08EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E601633.SH长城汽车21.771.481.691.972.2614.712.911.19.6买入601127.SH赛力斯125.583.945.287.248.8631.923.817.314.2未评级600104.SH上汽集团15.240.141.001.211.41105.815.312.610.8未评级9868.HK小鹏汽车-W78.00-3.06-0.711.443.63--54.221.5未评级600699.SH均胜电子27.280.681.071.361.6140.025.520.116.9增持300680.SZ隆盛科技50.340.971.441.822.1251.835.027.723.7买入002920.SZ德赛西威111.063.614.395.526.8630.725.320.116.2未评级002906.SZ华阳集团29.801.241.712.232.8124.017.413.410.6买入300580.SZ贝斯特24.490.580.670.800.9642.536.630.725.5未评级002050.SZ三花智控46.800.830.901.071.2756.452.043.736.9增持601689.SH拓普集团68.701.781.722.142.6438.639.932.126.1未评级002126.SZ银轮股份35.240.941.291.621.9437.527.321.818.2买入603009.SH北特科技42.190.210.350.510.88200.0119.383.248.1未评级603596.SH伯特利45.631.992.523.194.0722.918.114.311.2增持000338.SZ潍柴动力17.441.311.421.631.7813.312.310.79.8未评级600066.SH宇通客车32.271.862.182.542.9117.414.812.711.1未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 本周观点...................................................................................................................................................12 行业动态...................................................................................................................................................12.1 行业要闻.......................................................