大消费行业周报（12月第1周）：移动电源新标倒逼行业变革

证券研究报告 [Table_Industry] 大消费 [Table_Title] 移动电源新标倒逼行业变革 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 8 日 [Table_ReportType] 大消费行业周报（12 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：郑彬彬 执业证书号：S1030523030001 电话：0755-23602217 邮箱：zhengbb@csco.com.cn 分析师：罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖 执业证书号：S1030525070001 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 上周（12/01-12/05）大消费板块仅家用电器收涨。家用电器、社会服务、商贸零售、纺织服饰、食品饮料、美容护理周涨跌幅分别为+1.84%、-0.65%、-0.83%、-1.60%、-1.90%、-2.00%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板 块 领 涨 的 个 股 分 别 是 安 记 食 品 （ +50.23% ）、 小 崧 股 份（+22.94%）、聚杰微纤（+21.63%）、汇鸿集团（+20.45%）、苏试试验（+10.53%）、*ST 美谷（+2.36%）；领跌的个股分别是岩石股份（-14.84%）、亿田智能（-7.88%）、真爱美家（-14.39%）、华凯易佰（-12.64%）、科德教育（-12.15%）、可靠股份（-7.55%）。 2) 移动电源新标将落地，倒逼行业合规转型。近日工信部“史上最严”《移动电源安全技术规范》征求意见稿推进顺利，预计 2026年一季度正式发布。新标从标识溯源、安全测试、智能监测多维度加严要求，其中整机需标注使用年限、代工厂等溯源信息，电芯热滥用测试升级至 135℃/60 分钟，新增智能监测与数据读取功能。从生产端看，新规将直接抬升合规成本，倒逼行业技术迭代加速，推动企业在电芯安全、防火材料等领域加大研发投入，中小品牌因研发能力薄弱等原因难以完成合规改造，行业或将从“完全竞争”走向“寡头垄断”。从消费端看，“使用年限”、“溯源信息”等标识要求将强化消费者安全认知，倒逼企业重视全生命周期责任，品牌信任度成为购买决策核心因素，具备品牌力的头部品牌将持续受益于消费需求向合规产品倾斜的趋势。头部终端品牌有望凭借合规认证、供应链、品牌及技术壁垒，逐步抢占退出产能释放的份额。短期建议关注头部品牌技术升级进展，长期把握行业集中度提升带来的估值与业绩双击机会。 3) “文旅融合”新政落地，服务消费板块迎利好。近日文旅部、民航局联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，提出到 2027 年，实现更深层次、更大范围、更高质量的融合，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性发展格局。主要涵盖以下几大方面：1）针对银发、研学、亲子、冰雪、入境等不同旅游类型，分别优化适老化服务、团队出行便利保障、亲子定制化服务、严寒暖心举措和入境便捷服务等，全面提升旅游出行服务水平；2）通过完善国内旅游航线网络、加密入境航线尤其是至共建“一带一路”国家的直飞航线、增设机场旅游集散中心等设施，优化旅游航线与服务设施；3）丰富“民航+文旅”各类套票与主题套餐，开发民航主题文旅及研学产品，规范发展低空旅游，并推进人文机场建设打造文旅消费场景，培育融合新产品新业态新场景；4）通过建立部门与行业间的沟通协调和数据共享机制、完善政策保障、开展多渠道多形式的宣传推广活动，为二者融合营造良好的发展环境。建议关注 OTA、连锁酒店、餐饮等服务消费板块。 4) 风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业要闻 ...................................................................... 4 2.2 公司公告 ...................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周度涨跌幅 ......................................................... 3 Figure 2 消费二级子行业周度涨跌幅 ....................................................... 3 Figure 3 消费各行业周度涨幅前五个股 ..................................................... 4 Figure 4 消费各行业周度跌幅前五个股 ..................................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 Figure 1 申万一级行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 消费二级子行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -6%-4%-2%0%2%4%6%有色金属通信国防军工机械设备非银金融轻工制造家用电器石油石化建筑材料汽车沪深300交通运输煤炭电子钢铁电力设备基础化工公用事业建筑装饰环保社会服务