房地产行业周报：本周新房与二手房成交环比回暖，库存持平

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 12 月 06 日 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（12.1-12.5） 本周新房与二手房成交环比回暖，库存持平 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 12,154.93 流通市值（亿元） 11,803.72 行业市盈率 TTM 60.7 沪深 300 市盈率 TTM 14.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（11.24-11.28）：土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖 (2025-12-01) 2. 房地产行业周报（11.17-11.21）：新房二手房同比持续走弱，土地供应与成交双增 (2025-11-24) 3. 房地产行业周报（11.10-11.14）：本周地产表现较强，黄冈优化住房公积金政策 (2025-11-17) 4. 房地产行业周报（11.3-11.7）：湖南平江全面推行现房销售，各地楼市政策创新 (2025-11-10) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（12.1-12.5），申万房地产板块下跌 2.2%，跑输沪深 300指数 3.4pp（沪深 300上涨 1.3%）；交易额 1234.7亿元，环比-13.6%。从个股涨跌幅来看，本周中国武夷、华联控股、华夏幸福等个股涨幅显著。三湘印象、ST 中迪、沙河股份等个股跌幅显著。  43 城新房成交面积同比 -20.3%，环比+75.2%； 14 城二手房成交面积同比-35.1%，环比+42.2%。截至 12/5，12月 43城新房累计成交面积同比-20.3%，环比 11 月+75.2%，全年累计同比-16.5%。其中，一线城市 12 月成交同比-13.7%，环比+37.5%，全年累计同比-12.9%。二线城市 12月成交同比-21.3%，环比 +104.8%，全年累计同比-16.7%。三四线城市 12月成交同比-25.2%，环比+34.3%，全年累计同比-20.6%。截至 12/5，12 月 14 城二手房累计成交面积同比-35.1%，环比 11 月同期+42.2%，全年累计同比-0.2%。  17城商品房库存面积环比持平，去化周期 169.9周；100大中城市供应土地面积同比-32.3%，成交土地面积同比-1.9%。截至 12/4，17个重点城市商品房库存面积 18865.4 万平方米，较上周（11/27）环比持平，去化周期 169.9 周。上周（11.24-11.30），供应土地 6410.6万平方米，同比-32.3%；供应均价 1360元/平方米，同比-29.2%；成交土地 4087 万平方米，同比-1.9%；土地成交金额 1006.2亿元，同比+48.8%。上周土地成交楼面价 2462元，溢价率 2.8%。  政策方面，12月 2日，南宁发布《关于持续促进我市房地产市场平稳健康发展若干政策措施的通知》，新婚家庭 2025 年起购房可获 2 万元补贴，二孩及三孩家庭分别补贴 3 万与 6 万元。12 月 2 日，《重庆市支持“好房子”加快发展十条措施》及《好房子技术导则（商品住房）》发布，为房地产发展新模式提供全周期技术指引。12月 5日，河南省信阳市公布《关于进一步优化住房公积金使用政策支持住房消费的通知（试行）》，个人贷款额度上浮 10%；多子女家庭购买第二套商品住房可被认定为首套房。  公司方面，珠免集团（600185.SH）拟向投捷控股转让其持有的格力房产 100%股权，交易价格 551753.65万元，构成重大资产重组。本次交易前，上市公司主营业务为以免税为核心的大消费业务及房地产业务等。通过本次交易，上市公司将加快完成全面去地产化，更加聚焦于以免税业务为核心的大消费业务。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -23%-14%-6%3%12%21%24/1225/225/425/625/825/10 25/12房地产 沪深300 房 地产行业周报（12.1-12.5） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ............................................................................................................................................................................... 4 3.2 公司动态跟踪..