四川省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2025）

区域研究报告 1 四川省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2025） 公共融资部 陆奕璇 经济实力：四川省地处长江上游、西南内陆，是承接华南华中、连接西南西北、沟通中亚南亚和东南亚的关键枢纽和交通走廊，并拥有丰富的水、生物、矿产、天然气、旅游、科教等资源，是我国的经济大省、资源大省和人口大省，在国家发展大局中占据重要地位。“一带一路”建设、长江经济带发展、新时代西部大开发、成渝地区双城经济圈建设等国家战略在川交汇，2024 年四川省正式迎来建设国家发展战略腹地新机遇，政策优势显著。 四川省“三二一”产业结构不断巩固，但仍存在传统产业大而不强，新兴产业发展相对滞后，产业集群化程度较低等问题，全省产业层次仍有较大提升空间。2024 年以来，四川省加快推动电子信息、装备制造、先进材料、能源化工、食品轻纺、医药健康六大优势产业提质倍增、重点产业建圈强链，并加快构建优质高效服务业新体系，全省经济回升向好发展。2024 年全省实现地区生产总值 6.47万亿元，同比增长 5.7%，经济总量保持在全国各省市第五位，经济增速高于全国水平；2025 年前三季度，全省工业生产及现代服务业增势良好，消费品市场稳步回升，优势产业为出口发展提供持续动能，外贸规模创历史同期新高，但固定资产投资受基建及房地产拖累仍显疲弱，地区经济运行总体平稳向好，实现地区生产总值 4.93 万亿元，同比增长 5.5%，经济增速高于全国平均水平 0.3 个百分点。 四川省下辖各州市经济发展较不均衡，成都经济首位度高，但随着省域经济副中心建设的推进，成都对全省经济贡献度持续下降；2024 年各州市经济规模排位维持上年格局，成都经济规模继续领跑，绵阳和宜宾分别凭借在电子信息产业和动力电池产业上的持续发力，经济规模稳居全省第二梯队，省域经济副中心城市地位稳固；德阳在机械装备、材料化工等主导产业带动下工业生产及工业投资均实现较快增长，2024 年经济增速位列各州市首位，经济体量较宜宾的差距有所缩小，而宜宾、乐山和泸州受动力电池、晶硅光伏产业链价格波动及白酒行业调整等影响，2024 年经济增速分列各州市后三位。2025 年前三季度，四川省大部分州市经济运行实现较快增长，经济增速高于全国平均水平，其中眉山以7.1%位居各州市首位，遂宁、自贡和德阳经济增速在 6.5%及以上，分列各州市第二至第四位，内江、广元、绵阳、广安和巴中经济增速亦较高，而攀枝花、南充和乐山在省内排名相对靠后，经济增速均不及 5.0%，其中乐山工业经济走弱，区域经济增速以 3.0%垫底。 新世纪评级版权所有区域研究报告 2 财政实力：2024 年受土地出让金减少影响，四川省政府性基金预算收入为3761.24 亿元，同比下降 16.7%；因增值税等主体税种、部分房地产及土地相关税种减收，2024 年全省税收收入同比下降 2.7%至 3601.04 亿元，而一般公共预算收入在国有资源有偿使用收入增长带动下完成 5635.60 亿元，同比增长 1.9%。同时，四川省下辖市县众多、人口基数大，加之同时承载多个国家级战略，属国家重点支持开发区域，近年来全省持续获得大额上级补助收入，地方政府债券亦保持较大发行力度，全省可支配财力稳步增长。2025 年前三季度，全省一般公共预算收入完成 4327 亿元，同比增长 4%；一般公共预算支出完成 10012 亿元，同比增长 3.5%；土地成交规模较上年同期有所回升，但市场仍处于调整期，财政收支平衡压力仍存。 从下辖各州市情况看，现阶段，四川省大部分州市的税收比率及财政自给率处于相对较低水平，财政收支平衡对上级补助收入依赖大。2024 年大部分州市一般公共预算收入同比实现增长，但多数增长动力源于非税增收，过半州市税收收入同比下滑。成都在一般公共预算收入规模上继续保持优势，宜宾稳居第二位，泸州、凉山、绵阳和德阳一般公共预算收入超 200 亿元。此外，在经济体量相对较大的州市中，南充、绵阳和德阳的税收收入排名不及其经济规模排名，而成都、凉山、宜宾和泸州地区创税水平相对较高。2025 年前三季度，除遂宁、广安和攀枝花外，其余州市一般公共预算收入同比均实现增长，其中甘孜、阿坝、巴中呈两位数增长。与 2024 年相比，大部分州市一般公共预算收入完成情况较好，甘孜、宜宾、巴中和南充快于时序进度 10 个百分点以上。 除阿坝和甘孜两个自治州外，四川省其余州市政府性基金预算收入主要由国有土地使用权出让收入构成，易受房地产及土地市场行情影响。2024 年各州市政府性基金预算收入分化仍较为明显，泸州、南充、阿坝实现较快增长，而成都、眉山、甘孜、宜宾、攀枝花、广安和德阳下滑明显，降幅在 10%以上。规模上看，成都占全省的比重有所下降，但规模上仍保持绝对领先；绵阳、达州、德阳、泸州、眉山政府性基金预算收入也相对较大。2025 年前三季度，三分之二的州市土地成交总价同比有所增长，但仍有超半数州市土地成交总价不及 2024 年的一半；甘孜、阿坝、凉山、成都和自贡当期土地出让总价已超过 2024 全年规模的 75%，而在成交规模较大的州市中，成都和德阳增势相对突出。从地方财力的稳定性看，资阳、巴中、自贡、遂宁、内江和南充的政府性基金预算收入对地方财力的贡献度相对较高，地方财力相对更易出现波动。 债务状况：四川省政府债务规模较大，2024 年末全省政府债务余额为 24028.9亿元，较上年末增加 3759.2 亿元；与财政收入相比，是 2024 年全省一般公共预算收入的 4.26 倍，位居各省市中上游水平。2025 年四川省新增地方政府债务限新世纪评级版权所有区域研究报告 3 额 2699 亿元，前三季度全省已累计发行新增债券 2644 亿元、再融资债券 2211亿元。截至 2025 年 9 月末，四川省地方政府债券余额 27835.66 亿元。近年来四川省发行多种类型的项目收益与融资自求平衡专项债券，偿债资金来源多样化，再融资债券的发行在一定程度上缓解地方政府债务偿付压力，整体看，四川省政府债务风险相对可控。 四川省各州市政府仍在限额内举债，大部分州市举债空间有所增加，2024 年末攀枝花、成都、凉山、乐山、内江、眉山和巴中未使用限额比例大于 10%。从政府债务压力看，2024 年末巴中、南充、广元、内江、自贡、遂宁、广安和雅安政府债务压力相对偏大；巴中、资阳债务压力主要集中在一般债务；阿坝、雅安、攀枝花、南充和甘孜面临一定专项债务压力。此外，考虑到政府性基金预算收入的易波动性，资阳、巴中和自贡等政府性基金预算收入对地方财力的贡献度相对较高的州市专项债务压力亦值得关注。成都政府债务规模较大，但得益于较雄厚的财政实力，其政府债务压力相对较轻。 城投债方面，四川省城投债发行规模及存续余额均位于全国各省市前列，且均集中在成都，此外泸州、眉山、绵阳和乐山近年来城投债发行规模相对较大。截至 2025 年 9 月末，全省城投债存续余额为 1.06 万亿元，位列全国各省市第四位。其中，成都存量债券余额占到全省的五成以上。与自身财力状况相比，成都、眉山、泸州、遂宁、巴中、自贡和绵阳的城投企业存量债券偿付压力相对偏大，2025 年 9 月末城投企业存量债券余额为其