传媒行业周报：继续布局游戏等AI应用，积极关注电影市场回暖

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/16 传媒 2025 年 11 月 30 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《模型和 Agent 交相辉映，加码布局AI 应用—行业周报》-2025.11.23 《继续布局游戏、AI 应用，关注动漫IP 内容上新—行业周报》-2025.11.16 《坚定布局游戏、AI 漫剧及 AI 广告—行业周报》-2025.11.9 继续布局游戏等 AI 应用，积极关注电影市场回暖 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  新游储备蓄势，AI 眼镜/玩具等硬件频发，继续布局游戏及端侧 AI 应用 11 月 27 日，国家新闻出版署发布 11 月共 178 款国产游戏及 6 款进口游戏版号获批信息，包括哔哩哔哩《闪耀吧！噜咪》、恺英网络《冰雪王者》、完美世界《梦幻新诛仙：轻享》、吉比特《再世仙途》等，11 月国产游戏版号数量创年内单月新高，2025 年累计已下发国产游戏版号 1532 个，丰富的版号储备为新游供给释放蓄势，或驱动游戏行业延续高景气，其中由恺英网络开发、贪玩游戏发行的多人开放世界冒险游戏《斗罗大陆：诛邪传说》将于 12 月 1 日开启安卓平台限量删档计费测试，由哔哩哔哩代理的轻度卡牌回合制结合自走棋机制的RPG游戏《嘟嘟脸恶作剧》宣布定档 12 月 18 日公测上线。另外，临近年末，AI 眼镜、AI 玩具等 AI 硬件产品或进入发布高峰期；11 月 27 日，阿里巴巴千问首个硬件载体“夸克 AI 眼镜”正式发布，其提供 S1、Gl 两个系列共 6 款单品，均搭载阿里最新的千问 AI 助手，深度融合高德地图、淘宝、飞猪等阿里生态核心场景，后续场景有望进一步丰富，在导航显示方面，首次实现“方向指引随头转动”的实时反馈能力，大幅提升导航的便捷性与安全性，并通过 5 个麦克风及 1个骨传导单元组成的声学阵列提升抗干扰和语音识别能力，强化支付过程安全性，有望成为 AI 眼镜潜在爆款；12 月 8 日，由恺英网络旗下治愈系 AI 潮玩品牌“暖心谷梦游记”推出的 AI 陪伴玩具“晚安羊”“不忧鸟”将在多渠道同步上线，基于“硬件交互+软件养成”生态闭环，销量值得期待。近期谷歌、阿里巴巴等科技巨头打通“云+模型+流量+应用”全方位优势，不断迭代模型及 Agent，叠加端侧 AI 的突破，或推动 AI 应用商业化加速，我们建议继续布局 AI 游戏/AI广告/AI 漫剧/AI 电商/AI 设计等 AI 应用赛道。（1）AI 游戏：重点推荐恺英网络、巨人网络、心动公司、完美世界、腾讯控股、网易、吉比特，受益标的包括世纪华通等；（2）AI 广告：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下等；（3）AI 漫剧：重点推荐哗哩哔哩、快手、阅文集团，受益标的包括捷成股份、中文在线等；（4）AI 电商：重点推荐值得买，受益标的包括阿里巴巴；（5）AI 设计：受益标的包括美图公司等。  《疯狂动物城 2》票房大热，更多国产进口新片接力，电影市场或明显回暖 根据猫眼专业版，截至 11 月 30 日 19:00，进口动画影片《疯狂动物城 2》累计内地票房超过 18.9 亿元，豆瓣评分高达 8.6，猫眼对其最终内地票房预测已上调至 42.63 亿元，高口碑、高排片或助力其票房持续超预期，并拉动 IP 相关衍生品销量增长；而后续国产、进口新片《得闲谨制》（爱国题材，12.6 上映，猫眼想看人数 20 万+）、《阿凡达 3：火与烬》（12.19 上映，猫眼想看人数 54 万+，前作《阿凡达 1/2》全球票房分别为 212/168 亿美元，为全球影史票房第 1/3 名）有望接力，推动电影票房进一步回暖，给相关出品、引进、发行方及影投院线公司、IP 衍生品开发商带来收入弹性，建议积极关注电影市场回暖，重点推荐上海电影，受益标的包括中国电影、猫眼娱乐、博纳影业、万达电影、实丰文化等。  风险提示：游戏流水、电影票房、AI 应用商业化进展低于预期等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-122025-042025-08传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/16 目录 1、 行业数据综述：《仙逆 H5》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《和平精英》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《疯狂动物城 2》获得周票房冠军 ................................................................................................................................................................. 3 2、 行业新闻综述：大模型能力再提升，游戏市场延续高景气 ................................................................................................. 9 2.1、 AIGC：Claude Opus 4.5 推动大模型编码、Agent 等能力提升，阿里系 AI 产品密集发布并快速渗透 ................ 9 2.2、 游戏：10 月游戏市场延续高景气，国产版号发放数量创年内新高 ....................................................................... 10 2.3、 影视/IP：抖音漫剧供给或于 12 月迎集中释放 ........................................................................................................ 11 3、 公告总结：心动公司、分众传媒加码海外布局 ................................................................................................................... 11 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2025 年第 48 周表现居市场上游，游戏板块表现较好 ................................................... 12 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图 1： iOS 游戏免费榜排名——《